保护投资者不能止于对证券违法行为的处罚

文/史洪举

毋庸置疑，近年来，证监会及有关部门对于上市造假、操纵市场、内幕交易、违规披露信息等行为的处罚不可谓不严厉。如厦门北八道集团因涉嫌多账户、运用杠杆资金巨额操纵多只次新股股票被罚没约55亿元。这显示出有关部门打击“黑嘴”“老鼠仓”、操纵市场等证券违法行为保护投资者权益的决心。但彻底净化市场环境，保护投资者权益，则不能止于对证券违法行为的行政处罚。

众所周知，证券市场中，最应该注重作为企业“股东”的投资者权益维护，这些投资者才是公司的衣食父母。正是因为有了这些投资者，通过IPO的企业才能利用融资发展壮大，创造效益。尤其是我国的证券市场中存在诸多中小投资者，大部分人无非是想利用积蓄作为本钱，以便增加收入，至少不让财富贬值。这决定了证券市场中的任何行为必须公开、公平和公正，禁止欺诈、内幕交易和操纵证券交易市场。

但现实中，悖逆证券市场基本原则的行为屡屡发生。采取频繁对倒成交、盘中拉抬股价、快速封涨停等手法炒作股票，或者采取虚假陈述、故意炒作、违规披露信息等方式误导中小投资者。可以说，凡是有炒股经历的中小投资者都或多或少地被欺骗过。

虽然近年来有关部门对证券市场的监管不断趋严，处罚也愈发严厉。如据公开信息，仅2017年上半年，就有20家上市公司共计164名高管或股东吃到证监会罚单，累计罚没款63.61亿元。遗憾的是，由于证券市场的特征，很多违规行为难以被及时发现，很多违规者甚至比监管者更熟悉操作手法，进而更容易逃避责任。譬如，很多看似不经意的信息披露，或者信息披露的程度如何、早一天还是晚一天、先向哪些群体披露，均关乎广大投资者的财富是增值还是缩水。其中的很多手法，自然不可能被监管部门随时掌握，及时跟进。

而且，很多天价处罚仅能起到事后惩戒作用，如果不健全监管机制，必然难以杜绝逐利者不断突破底线，变换手法“割韭菜”。此外，中小投资者受到的损失该如何弥补，是否应追究情节严重者刑事责任也值得关注。

从这方面来讲，对赵薇夫妇处罚不能画上保护投资者权益的句号。有必要引导、帮助受损的投资者提起诉讼，要求相关责任人承担赔偿责任。更重要的是，不妨利用这一案例的名人效应，用足用全处罚措施，以便加大威慑力度。同时不断提升监管的技术手段和穿透力，确保对违规行为零容忍，让广大投资者有一个健全、公平的投资市场，不至于总是被“割韭菜”。