新型城镇化进程中陕西省地方政府多元化融资渠道研究

邢淑兰

（西安培华学院，陕西 西安 710125）

1 新型城镇化进程中的资金需求与缺口

随着陕西省工业化程度的不断深化，大量农村劳动力被解放出来，同时伴随着城镇化的逐渐萌芽和不同程度上的发展，为农村剩余的劳动力涌入城镇提供了充分和广泛的再就业机会，新型城镇化的发展是人类发展的必然规律。我国目前正在进行经济体制改革，产业转型升级迫在眉睫，继续推进城镇化改革发展力度是国家各级政府部门经济建设和改革的重要任务，也是我们国家综合国力和国民经济稳定持续发展的有效动力。

在城乡统筹发展思想的指导下，政府主导的相关产业结合地区发展的特色，我国城镇化建设迅速发展起来。随着我国户籍政策的开放和经济发展的需要，在我国经济建设过程中会有更多的农村人口转移为城市人口，全国城镇化将会持续发展下去。

2 城镇化建设中投融资模式现状及问题

2.1 城镇化进程中发展资金所带来的供需矛盾

城镇化水平在不断提升，需要庞大的资金需求，为陕西省加快城镇化建设带来不小的难度。通过数据可以展示出城市化进程是离不开源源不断的资金支持。庞大的资金需求已成为制约城镇化推进的重要因素，社会普遍融资紧张的情况下，城镇化所需的资金缺口不断加大。近年来城市发展速度加快，社会各个方面所需资金急剧加大，筹资渠道虽然很多但是仍然难以满足大额的资金短缺，供给方面相对滞后，导致了资金供需矛盾。

2.2 城镇化进程中所需资金来源不够合理

城镇化所需资金一般从国家预算、贷款、引进外资、自筹以及其他等多种方式取得。绝大部分资金是通过自筹取得，包括可投资于基础设施发展和技术升级的资金，以及通过各种手段筹集的自筹资金，都是国家投入。这也就需要提高贷款和引进外资等方面的投入。资金主要来源于政府预算、自筹以及其他，政府预算投入和贷款在总投资中占比较高且变动程度不大，引进外资方面呈现下降趋势。发展的资金引入应该进行合理的调整。尤其是贷款和外资引入的比例应不断增加。因此必须扩宽融资渠道，寻找多元化筹资的方法。优化资金来源结构，用优惠政策吸引民间资金进入，弥补建设资金的不足。

2.3 已有的金融结构无法适应城镇化的发展目标

虽然经过了多年的金融变革，但现存的金融结构仍然无法满足城镇化的推进，优质的金融服务对象大多为一二线城市，中小城市无法给予充足的金融支持，为持续发展带来困难。关于发展建设领域，农业建设资金缺口较大，导致城乡差异拉大，随着我国大农业的深化改革，农业贷款需求越来越大。但是由于农民抵押资本不够，评分较低，导致银行没能给予发展足够的支持。城镇的资金需求来源单一，主要依靠地方银行机构。没有健全的农业资金体系和相关金融产品支撑，这样的资金来源结构，也就无法为地方持久的注入发展动力。

2.4 融资思维模式的落后难以符合现代需要

新型城镇化建设离不开大量的资源投入，也就是传统融资需要政府作为投入主力，政府的主要资金来源于政府实行其职能和提供服务等各类货币流入。财政的总收入是有限的，但是政府所要做的事情很多，所需要用到资金地方也很多，对土地出让获得的资金依赖大，地方融资平台所获得的资金不稳定，由于模式问题风险较高，这些亟待我们去解决。用于城镇化建设的资金多了，政府所剩下的只有一小部分的税收收入，产生了巨大的资金缺口，难以满足政府的职能发挥。这样就让政府不得不做好选择，不再占据市场主导地位，以使得可持续发展。

3 新城镇化建设中投融资模式创新

3.1 PPP运作模式

PPP的运作模式是根据商业模式的私有化程度来布置的，并从下到上不断的减少。程度越小的私有化，私营部门的风险也就越小政府承担项目风险分担的风险就越大。因此，在组织框架结构上，政府与社会民间资本所发挥的作用是公平的，而是通过合作建立长期稳定的关系，促使项目的顺利运行。根据现实操作情况来看，选择PPP的运作模式，能够充分有效的发挥政府与社会的合作优势。公共和私营部门共同建立了PPP的基本框架构成的项目公司，提供政策支持的是公共部门，负责投资和建设的是私营部门，并且私营部门还负责经营和管理。鉴于目前的基础设施建设和公用事业的提供，PPP模型是可以表现在不同情况下的。

在推行新型城镇化建设的过程中，很难实现吸引社会资本参与到城市化建设和运营模式中来，形成有效多元化、可持续的资本投入机制，减轻政府的压力，促进新城镇化步伐。除了以上所述及的内容之外，这一模式可以降低地方政府有可能发生的财务风险，可能发生的风险减少到最低。把地方政府引入社会资本通过PPP模式解决股票债务，减少政府投资，节约政府的长期成本。

3.2 ABS运作模式

ABS融资模式的最大优势是通过在国际市场上发行债券筹集资金，债券利率一般较低，从而降低了筹资成本。ABS模型将会有利的增加信用的评级，进入级别比较高的证券市场，利用其强大的安全性、较强的流动性够充分发挥其降低发行的成本的潜力。ABS运作模式：组织者选择资产证券化的基本属性，建立资产池与SPV（特设机构）；将担保资产转移到特殊目的公司，形成风险隔离；资产证券化产品、信用评级机构将由信用评级机构分级。评级机构发了一封信，根据评级，SPV由证券交易商在公开或私募中承保；当形成了收入以后，SPV支付发起人的资产购买价格；SPV聘请专业服务提供商管理资产池；在证券支付日，SPV执行清偿证券、支付和ABS交易结束。由于这一模式预计所产生的优势，ABS模型可应用于能源处理等领域。

3.3 发行市政债

市政债券一般由政府或其授权机构代理发行，包括一般责任债券和特别收益债券。债券投资者可以是个人、银行或者地方政府。个人投资可以自行购买政府发行的各种类型的债权或者基金等。商业银行和其他金融机构可以有效的利用市政债券在金融市场上筹集资金。根据市政债券的制度安排，市政债券可以为政府筹集到大量的资金，也可以有效的抑制银行贷款和预算资金不足的缺点。地方政府在披露地方政府预算的情况下发行市政债券，必须由兰德信用评级机构认可。项目收入由政府和投资者共同承担。假如说出现了不同程度上的投资风险，地方政府也必须承担相应的责任。

市政债券作为新型城镇化可持续融资的有效手段，可以吸引更多的社会资本参与城市化进程，活跃社会资本存量。直接进入债券市场，以收入或项目收入作为还款来源，减少政府对土地融资的依赖，保证建设资金的可持续性。市政债券基金的使用也必须严格按照国家政策执行。它无法弥补政府的正常预算赤字。根据以前的计划，必须用于公路、供电、文化、医疗等公共工程。这些措施将导致在我们国家的市政债券市场规模大幅增加。以后长期发展必然会导致中国的市政债券市场将增长20%的年平均增长率30%。

3.4 产业新城运作模式

这一模式主要是借助PPP融资模式为基础的新型城市发展模式，将政府和企业合作的范围扩大到全镇级，包括工业园区、居民生活设施、城市基础设施等。PPP合作协议，成立工业新城项目专用公司（SPV）。工业新城项目专用公司主要用来负责新市镇的建设和运营等服务，以便能够在规定的时间完成工业新城的有效和充分的建设工作。工业城镇模式将在县域经济发展中发挥重要作用。首先，工业新城具有很强的吸收先进因素的潜在能力。这些因素不单只是传统意义上的充足的金钱和高科技，主要是高层次的人才。此外，工业新城将从规划、建设、实施三个方面共同发挥城市功能和产业发展的作用。最后，工业新城采用了“三农”和“村村”的经营模式，可以有效的满足公共服务均等化，使农民受益于大型城市、工业企业和区域经济的协调发展。

3.5 新型融资模式比较及选择

在融资成本方面，PPP、ABS、市政债务和工业新城模式是不同的。ABS模式的融资成本低于PPP模式。

在资金来源方面，在新型城镇化融资模式中，融资的主要来源是投资者股权融资、股权融资和债务融资等问题，如银行贷款和债券。市政债券通过债券市场获得债务。PPP的资金来源取决于其具体的运作模式。

在投资风险方面，政府部门对该模式进行了大力的支持，其中最重要的原因在于是其风险分担的合理性。整个项目中，政府和私营部门都面临风险。ABS模型中的投资者一般都是国际资本市场的债券投资者，有很多投资者可以在两阶段市场上进行转让。市政债务由地方政府信用担保，投资风险较低。工业新城的目标是与政府和企业合作，实现城市建设项目的大规模生产。

在使用范围方面，PPP模式一般会得到普遍的使用，包括交通、路桥、空气等运营项目和能源污染的处理、文化、医疗卫生等公共事业。ABS模型要求项目政府给予企业源源不断的资金投入，能够在各种类型的能源建设中推广和维护。

综上所述，在权衡选择某一个具体的融资模式时，必须要深入考虑他们的特点和优缺点，选择最有效的融资模式，降低投资风险，筹集足够的资金和其他指标。PPP、ABS、市政债务和工业新城的融资成本、资金来源、投资风险和适用范围不同。