淡季模式开启，生猪价格下滑

张胜福　刘同信

4月份以来，随着进入传统消费淡季，市场需求不足，生猪价格不断回调，而“五一”之后，不仅节前的小幅反弹态势未能得以延续，相反跌幅再次加大，惹得养猪人心慌意乱。据了解，截至6月末，全国生猪均价已回落至14元/kg以下，处于一年半以来的最低点，且短期仍以稳中偏弱运行为主，今年生猪养殖收益将明显下降。

1近期猪价逐渐回落，行业利润开始下滑

近两年多来，由于多重因素影响，生猪产能大幅下降，市场供应出现紧缺，导致猪价高烧不退，在去年6月份生猪均价曾经达到21元/kg、猪肉价格达到31.29元/kg的历史高点，此后一直在高位徘徊，直到今年春节以后才逐渐回落。特别是4月份以来，回落幅度明显加大；而“五一”之后，不仅节前的小幅反弹态势未能得以延续，相反跌幅再次加大，7月初全国大部分地区生猪价格跌至14元/kg以下，僅有少数省市勉强维持在15元/kg。

相关监测数据显示，7月份第1周（采集日为7月5日）全国活猪平均价格13.96元/kg，与去年同期相比（简称同比，下同）下降27.6%。其中，西北地区活猪平均价格较高，为15.05元/kg；华中地区较低，为13.58元/kg。全国仔猪平均价格35.89元/kg，同比下降28.4%。

随着猪价下跌，猪肉消费进一步下降，肉价也持续下调。据农业部监测，7月份第1周，全国猪肉平均价格24.06元/kg，同比下降21.2%。其中，西北地区猪肉平均价格较高，为25.11元/kg；东北地区较低，为22.49元/kg。

业内人士分析认为，今年开年以来猪价累计跌幅不小，但作为主要饲料原料的玉米、豆粕价格低位运行，共同拉低了养殖成本，养殖收益仍然处于正常水平。据农业部最新监测，7月上旬，全国玉米平均价格1.93元/kg，比前期有所上涨，但同比仍然下降8.1%。其中，主产区东北三省玉米平均价格为1.59元/kg，主销区广东省玉米价格2.0元/kg。全国豆粕平均价格3.2元/kg，同比下降9.6%。育肥猪配合饲料平均价格2.97元/kg，同比下降4.5%。

一般而言，猪肉与主要饲料玉米的比价为6：1时，养殖保持盈亏平衡状态。一季度受生猪价格保持较高价位和玉米价格下跌影响，全国猪粮比价高达9.41：1，养猪户利润依然丰厚。3、4月份，玉米价格有所上涨，豆粕价格走势较弱，生猪价格震荡下跌，2月25日-4月14日，猪粮比价回落至9.16：1，与去年同期10.53：1相比下降了13.01%；到5月5日，随着猪价跌幅扩大，猪粮比价又降至8.56：1，自繁自养生猪每头盈利达413.16元，利润依然可观。但自6月份以来，猪粮比价普遍降至8：1以下，自繁自养生猪每头盈利已下降至200元以下。

2需求不佳出栏增加，市场受到多重挤压

业内人士分析认为，当前活猪和猪肉价格掉头下跌，虽然惊起了哀声一片，惹得养猪人心慌意乱，但其基本符合正常年份的季节性变化规律。即目前处于猪肉消费淡季，需求端缺乏利好支撑，收购屠宰量相应下降；而今年有点不同的是，供给端进口猪肉数量与去年同比大幅增加，而开春环保督查力度加大，多地政府相继设立禁养限养区，短时间内生猪集中抛售，造成供大于求的局面。受需求不佳、进口增加、牛猪集中出栏等多重挤压，拉低了全国猪价，促使近期下滑速度不断加快。

根据往常规律，一般“五一”节前后，猪价有一波上涨预期，但今年五一小长假并未带来热闹的交易，相反，由于气温回升较快，春季价格便宜的蔬菜瓜果等大量上市，加之膳食消费逐渐多元，节日对猪肉的拉动效应减弱，居民对猪肉的消费需求下降，生猪市场疲软，猪肉阶段性淡季提前开启，导致全国猪价普跌，进而使以往的“逢节必涨”成为“逢节必坑”。

另一方面，从市场调研来看，由于今年开春猪价高位维稳，养殖户追涨情绪高昂，前期为了追涨“五一”利好行情，该到出栏时期的生猪在3、4月份没有如期出栏，导致压栏猪偏多，也给屠宰企业制造了压价的空间。据了解，4月中下旬以来猪价不仅没有回暖态势，反而跌幅不断加大；5、6月猪场压栏猪体重也在与日见增，加之高温天气不好饲养，养殖者怕猪价继续下跌，导致对体重在140kg以上的压栏大猪、“牛猪”，不得不“杀跌”而集中抛售，使得猪源供应出现阶段性增加；目前已经进入伏天消费淡季，屠宰量必然下降，屠宰企业采购压力较小，对最不抗价的“牛猪”将会压价，使失去市场竞争力的“牛猪”更卖不到标猪价格。

同时，进口猪肉增加也是引起市场猪价降幅较大较快的又一重要因素。海关总署公布的数据显示，沉寂多月之后，今年猪肉进口重新抬头。1-5月份猪肉进口累计为57.2万吨，同比增加0.72%，预计后期猪肉进口量将会保持在高位。

此外，影响目前生猪价格下降的因素还有环保因素。今年开春以来，由于中央环保督查力度加大，多地政府相继设立禁养限养区，区域内有些生猪养殖企业和散养户只能以低价快速处理存栏生猪，导致短期内生猪集中上市，从而造成阶段性供求失衡的局面，拉低了猪价。不过，环保是个双刃剑，受禁养拆迁的影响，虽然现阶段供应增多，而对应的结果就是后市供应的减少，再不济也是恢复到正常。事实上，禁养和限养只是表象，其实目的是推动产业转型升级，促进生态健康养殖，因此，对养猪业长远健康发展来说，无疑是利好多多。

综上所述，短期来看，由于消费需求难有明显好转，猪价缺乏利好提振，将继续以消耗利空和震荡为主。但由于目前猪价已跌至阶段性低点，触及养殖户心理防线，在供需双方博弈下，猪价持续大幅下跌的可能性较小，预计短期内仍将稳中偏弱运行。另外，近来玉米价格出现上涨势头，已经影响到养殖成本和收益，建议养殖户保持理性，切勿再追涨杀跌，既不要恐慌性抛售，也不要过度的压栏，以适时适重出栏为宜。

3产能呈现回升势头，后市或将稳中震荡

对于后期猪市行情，业内人士指出，当前猪价已整体回落至近两年低位，虽然供给方面有恢复性上升趋势，但短期内产能不会明显回升，生猪价格已没有继续探底动力；加之，后半年陆续进入消费旺季，在供需双方持续博弈下，后市猪价大幅上涨和大幅下跌的空间都不大，预计将呈现稳中小幅涨跌震荡走势，但整体利润水平较上年的金猪年将明显下移。endprint

从生猪供给端来看，生猪供应短期内增幅有限。农业部最新存栏数据显示，6月份全国400个监测县生猪存栏较上月减少0.2%，较去年同期减少3.2%；能繁母猪存栏量较上月减少0.5%，较去年同期减少2.4%。意味着能繁母猪存栏量再创新低至3，585万头。今年3月，能繁母猪存栏环比首度止跌，4月存栏量继续持平，但5、6月能繁母猪存栏量再度明显下降，超出市场预期。主要是今年以来猪价持续回落，5月份以来部分猪场已再度亏损，抑制市场补栏积极性；另一方面，禁养区猪场拆迁也继续成为母猪存栏再度下降的原因。

如果从存栏数据看，母猪存栏持续下降，同时近几个月生猪存栏量也连续下降，后期供应偏紧态势仍存，猪价上涨概率较大。但需要注意的是，去年以来生猪出栏增幅显著大于存栏增幅，直接反映出生猪出栏天数下降，也反映了我国生猪养殖水平在逐年提升，不能再单纯以存栏增幅来计算市场供应量增减了。据农业部门统计，今年1-5月份，全国规模以上定点屠宰企业生猪累计屠宰量8，657万头，比去年同期增加0.9%，其中3月份以来屠宰量逐月增加，同比增幅在12%～24%之间。

从国际市场影响看，预计未来进口猪肉可能还会增加。据悉，今年仅1月份就新增运行进口肉类指定口岸4个，截至目前我国已有61个进口肉类指定口岸，较2015年增长50%左右。预计，后期还会有不少进口肉类指定口岸建设完毕、通过验收并投入使用，多渠道、多方来源的肉类进口，必然对国内市场带来冲击。因此，在补栏积极性较高、猪肉进口保持高位的态势下，今年生猪整体市场供应不可能出现去年的偏紧局面。

同时，在经历了漫长的下跌后，能繁母猪存栏量止跌也是一个非常积极的信号，说明开始构建行情回落基础，这给后期市场也带来了较大程度的利空。据分析，当前母猪存栏止跌主要有以下原因：首先是环保压力逐渐减小，多地猪场大量拆迁工作基本完成，行政禁养政策对行业产能造成的影响和波动已经逐渐减弱；其次，宏观因素加周期性见顶决定了存栏必将回升；另外，持续了近两年的养猪牛市也为产业扩张提供了充足的资本，养猪业巨头温氏集团、牧原食品股份有限公司、新希望六和、双汇集团等都赚的盆满钵满。

据了解，2016年，新希望六和共销售种猪、仔猪、肥猪共计117万头，同比增长34%，实现营业收入18亿元，同比增加95%，毛利6.5亿元，增幅达到330%；而2017年一季度公司业绩则保持了两位数的增长，收入146亿元，同比增长19%。双汇集团2016年的营收超过500亿，真是跟捡钱一样。2017年1～3月份，温氏股份累计销售商品猪高达427.51万头，牧原股份同期销售商品猪124.1万头，目前几大养殖集团仍在跑马圈地上项目扩充规模。比如，温氏集团今年于山西省阳城县的40万头生猪养殖项目，在当地政府的一路绿灯下已经顺利启动；新希望已经开始了在鲁南、苏北、环渤海、广西、川渝、湖北等地年出栏900万头产能的投资布局，预计将在2～3年内形成产能，在2020年实现出栏1，000万头。

从消费需求端来看，整体变化依旧较小。一是国内实体经济依然面临下行压力，不利于提振消费，且据数据显示我国居民消费支出中食品支出的比重不断下降；二是现在市场上的鸡蛋、禽肉、牛羊肉和蔬菜价位较低，也在一定程度上影响着猪肉需求的增长。因此需求端无论是偏软期还是旺盛期，都不能从根本上撼动整体需求的平稳局面，后市猪价能否上行、上行到何种程度仍要看供应端的情况。

业内人士表示，综合来看，今年供需波动较小，生猪价格高位下降仍是主流趋势，养猪人还是有利可图。况且，前期猪价持续下跌，市场抛售较为集中，目前存栏大猪已经减少，育肥猪体重也开始下降，夏季洪灾和疾病高发期某个时段，市场或将再现阶段性供应紧张状况，推动猪价反弹。此外，从第四季度起，中秋、国庆等节日相继来临和“贴秋膘”行情，加之，陆续进入冬季传统消费旺季以及元旦、春节都有望推动猪肉需求增加，促使猪价迎来利好。因此，今年的猪价虽然没去年那么好，但也不至于跌到很惨，整体利润水平将低于上年。

综上分析，由于目前处于高温时段消费淡季，市场需求疲软，屠宰企业必然会保持小幅压价的态势，所以今后一段时间内市场将呈现供需两低的状态。不过，由于市场猪源供应量有限，远未达到过剩的地步，所以养殖者对压价将产生抵触情绪，在供需双方持续博弈下，近期猪价下跌有限、上涨无力，仍将延续震荡的格局。而真正让养猪人尤其是农村小型养殖户注意的是，大型养猪集团养殖量的扩充，到2018年将开始显现出威力，届时生猪供应量充足，价格必然受到冲击；同时由于环保投入增加，养殖总成本也将上升。

因此，养殖者对未来利好期待不可过高，要摆正心态，保持理性，加强生产管理和疫情防控，合理安排生产和出栏节奏，以期把利益做到最大化。特别是今年后期和明年初要谨慎補栏，以利于保护卖方市场的优势，尽量规避“今年购买仔猪贵，明年出栏价格低”而造成亏损的风险。endprint