我国股权激励方案分析研究

商勇 佘正昊

【摘 要】风风雨雨30年，华为通讯不断茁壮成长，这与它实施了正确的股权激励方案密不可分。本文从实施目标、实施内容和实施效果三个方面对华为通讯的股权激励方案进行了研究，同时与中兴通讯的股权激励方案进行对比，从而探讨了股权激励方案在我国存在的问题并提出了相应的解决对策。

【关键词】华为通讯；股权激励；方案研究

华为通讯是一家生产和销售通讯设备的民营通讯企业，1987年成立，2016年8月，华为以年收入3950.09亿荣登民营公司500强的榜首，世界500强中位列129。如今的华为已经成为当之无愧的通讯界第一，在全球范围内都有深远影响。华为通讯一路走来30多年，经历过一系列的困难和挫折，但是它不仅没有被打倒反而不断的成长和壮大，它所取得的优异成绩和实施了良好的股权激励制度密不可分。

一、不同时期华为的激励方式与效果

（1）创业期：华为初创时，是一个规模很小的小公司，所以公司的业绩并不好，加上没有国家的技术扶持，很难在通信市场上立足。成立初期的华为无论是在销售收入还是在净利润方面都与同行业相差甚远，1990年，华为首次提议内部筹集资金、职工持有股份。使用这种激励措施让员工产生了极大的心理慰藉，勤勤恳恳的为提高公司业绩努力。而实施了员工持股计划后逐渐缩小了与同行业的差距，收入甚至超过了同行业平均水平。

（2）网络经济泡沫期：这一年的激励制度从固定的股票分红变成虚拟受限，从普惠大众到重点激励，可以说是华为股权激励制度的一次小小改革。华为实施虚拟受限股的具体政策：一、一元一股的长期股票新职员不会享有；二、老职员的股票被期权慢慢取代；三、本公司净资产的增值收益取代了固定分红成为职工获得利益最多的部分。实施效果上，在当前时期其他通讯公司收入和利润下降的时候，实行了股权激励的华为收入不降反而呈现小幅度增长。

（3）非典时期：为了解决内忧外患，华为实施了锁定期为3年的配股，进而使得华为在此期间利润由38亿突增为91.15亿元，远超行业平均水平。

（4）金融危机期：为了消除员工对金融危机的惶恐，华为以吸引新人才为主要激励目标。华为推行了所谓的“饱和分配股票”的举措，每一级别有每一级别对应的持股数量这次的方案实施面向全体员工吸引了更多人才加入华为通讯。使得此间收入额翻了近一倍。且不仅留住老员工，也吸引更多的青年骨干加入。

二、华为与中兴股权激励对比分析

（1）激励方式对比分析

1.股权激励对象：华为将工作满一年的员工作为激励对象，而中兴却只选择大股东和骨干人员作为激励对象，由此可以看出华为的做法更能刺激员工的工作积极性。

2.股权激励规模：2006中兴的股权激励对象总人数为2329人，占公司总人数的4.8%，在2013年，中兴的股权激励人数为1531人，占公司总人数的2.1%，而华为在同年的股权激励人数高达7.6万，占公司总人数的52%。根据以上数据来看，在股权激励的规模上华为远远高于中兴。

（2）财务数据对比分析：根据财务统计数据，列出了从08～13年华为与中兴的销售对比数据图4-1和华为与中兴的净利润对比图4-2。

由上面的两张图我们可以看出中兴通讯的收入在第一次实施股权激励方案后的4年里，销售收入虽然是上涨趋勢，但是比较缓慢，而且从2011年开始，出现了销售收入下跌的趋势，而同期的华为通过4次股权激励的实施，销售收入稳健增长。相比之下，中兴通讯净利润的涨幅就不明显，甚至在2012年出现亏损，但华为通讯整体仍是上升趋势。

三、我国公司股权激励存在的问题

（1）公司治理结构问题：当今国内公司的内部管理结构主要包括股东大会、董事会、监事会和管理人员。事实上，公司的高层管理者掌握着决策权，而股东和其他机构不能实现它们的作用。这种不完善的内部治理结构不利于股权激励的实施，甚至可能导致一系列严重后果。

（2）股权激励指标的确定问题：当前我国股权激励制度面临的最大的问题是怎样合理的设计激励方案。一般设计中包括两类指标，第一类是公司层面的考核指标，如财务指标；第二类是个人层面的指标，如学习能力等。然而我国现有的法律法规并未明确规定选择何种指标，所以每个公司的选择不尽相同。

（3）经理人市场问题：众多资料显示，国有持股较低的公司实行股权激励制度的效应高于持股较高的公司。其原因是国有上市公司大多数管理人员是通过公司或政府直接任命，往往造成任命不合理，最终导致恶果。

四、解决对策

（1）完善公司的治理结构：良好的治理结构是激励计划成功的首要因素，为了使公司内部结构更加健全促进公司的健康发展，股东们要肩负起责任，保证内部控制制度的完备。同时要让董事会和监事会真正行使监督权，具有监督和弹劾内部管理人员违规行为的权利。

（2）选择合适的考核指标：评价指标不仅要符合公司的实际情况，而且要针对不同时期的不同问题进行处理，不能生搬硬套，确定符合行业特点的评价指标是非常必要的，只有这样才能充分发挥股权激励制度的作用。

（3）完善经理人市场的建设：高度敬业、自律、高素质的职业经理人对公司股权激励方案的施行有举足轻重的作用。完备的经理人市场可以推动激励方案的推行。一方面，公司应选择有经验、高技能的管理者来管理公司，促进公司发展。另一方面公司还应给与员工自主选择的空间，充分调动员工积极性。

（4）完善相关的法律法规：证券市场的完善离不开相关法律条文，这些法条的制定给股权激励的施行扫除了障碍，但时代是不断发展的，因此法律法规也要做到与时俱进。

【参考文献】

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