两极分化的A股

贾国强

如果说2016年A股市场的重要特征是“打新中签可解套”，那2017年A股市场的重要特征就是大蓝筹和中小创的“两极分化”。

2017年是鸡年，市场并没有给股民太多“机会”;2018年是金狗年，市场会重现上一个狗年（2006年）那样的牛市吗？

上证50 VS中证1000：冰火两重天

作为外界公认大蓝筹牛市的表现，上证50自2016年12月30日收盘点位2286.90，至2017年12月25日收盘点位2880.10，大涨了593.2点，涨幅25.94%。

以上证50样本代表的贵州茅台（600519.SH）为例，11月16日，它的盘中最高价为719.96元，与去年12月30日收盘价334.15元相比，单边强势上涨115.46%。而反映中国A股市场中一批小市值公司股票价格表现的中证1000，自2016年12月30日收盘点位8490.86，至2017年12月25日收盘点位6940.51，下跌1550.35点，跌幅为18.26%。

中证1000的代表，如东方通（300379.SZ）、匯金科技（300561.SZ）和优博讯（300531.SZ）等个股，跌幅达60%以上。

2017年，小盘股资金流出明显，而蓝筹股吸纳了大量机构资金，呈现上涨态势。嘉合基金权益投资总监姚春雷称，这正是机构资金主导市场的重要特征，“市值越大的公司，机构持股比例越高;市值越小的公司，机构持股比例越低。”

2017年近八成个股下跌，

近七成股民亏损

如果说上证50和中证1000的市场表现说明了A股市场的两极分化态势，那2017年3000多家上市公司的市场表现则说明了A股市场的整体“慢熊”状况。

Wind资讯显示，2017年1月3日至12月25日的3026只股票（剔除2017年上市新股）中，2368只个股呈现下跌，占比78.26%;8只个股不涨不跌，占比0.26%;650只个股呈现上涨，占比21.48%。

在2368只下跌个股中，193只个股跌幅超过50%，其中开尔新材和*ST中安（600654.SH）跌幅超过70%;1862只个股跌幅在10%～50%，占比78.63%;313只个股跌幅在10%以下。

从板块方面来看，2368只下跌个股中，有876只属于沪市主板，496只属于创业板，645只属于中小板，351只属于沪市主板。

650只上涨个股中，456只涨幅超过10%，40只个股涨幅超过100%，鸿特精密（300176.SZ）涨幅最高，为345.83%。

同花顺数据显示，2017年1月至12月25日，亏损股民所占比例为67%，盈利股民为33%。

不过，也有观点认为，偏高估值的中小创经过2017年的市场调整，也正向合理估值回归。中证指数官网显示，截至2017年12月25日，在滚动市盈率方面，创业板从年初的51.28下降到44.43，中小板从年初的40.34下降到35.72，深市主板也从年初的23.39下降到17.91。

点掌财经执行总裁顾远洋称，大盘蓝筹涨，小市值股票跌，很多机构赚得盆满钵满，多数小投资者亏得一塌糊涂，这种结构性行情导致的投资收益两极分化，在A股的二十多年历史上还是不多见。

顾远洋认为，这种局面短期内很难改变，去散户化进程或许已经正在展开，把投资这种专业的事情交给专业的机构打理或许是未来最好的选择。“当然，散户要继续进行二级市场投资，也可以选择有投顾资质的专业投顾机构获得投资建议。现在某些投顾机构已经具备大数据处理分析能力，通过智能化研究模式，可以给予很好的投资建议。”

券商普遍看多2018年A股，

机构预计5000亿元增量资金入场

2018年，A股又面临哪些机遇和挑战？

不少券商已经给出了相关预测，2018年A股“慢牛”几乎成为券商的共识。

中信证券研报认为，随着“马太效应”愈发明显，A股中越来越多的行业正在经历一个从“强者恒强”到“强者更强”的过程。

招商证券研报认为，2018年A股市场资金面较为宽松，据估算2018年全年预计增量资金约为5000亿元，这些增量资金主要来自银行资金、房地产资金、保险性质资金和海外资金等。

中金研报也认为，2018年将是中国经济增长在2016年触底、2017年“峰回路转”后“乘势而上”的一年，增长持续性确认及系统性风险下降，中国将成为中长线投资机会的温床，A股指数有望在2018年年底前实现双位数收益。endprint