比特币为什么不会是下一个郁金香？

董晓常

12月5日，单枚比特币的价格上涨到了惊人的1.17万美元，总市值达1964亿美元。

这个数字已经超过新西兰的GDP（1850亿美元）。另一个可以对比的是全球市值最高的金融机构富国银行，其市值目前为2870亿美元，比特币的市值已经超过富国银行的2/3。

仅仅5年前，一枚比特币的价格还只有12美元。从一开始，主流金融机构就一直看衰比特币的前景。当比特币的单价涨到4367.12美元时，摩根大通CEO杰米·戴蒙（Jamie Dimon）对CNBC表示，比特币是一个最终将走向毁灭的“骗局”。

上个月底，规模为270亿美元对冲基金Citadel的创始人Ken Griffin同样对CNBC称，现在比特币的狂潮就像几个世纪以前的荷兰郁金香热，最终可能会以悲剧收场。1637年发生在荷兰的郁金香热是最知名的泡沫经济事件之一。当时由于大众投机性抢购，导致郁金香價格疯狂飙高，泡沫破灭后，价格仅为高峰时的百分之 一。

虽然目前的比特币同样具有投机性，但比特币价格暴涨并不是下一个郁金香狂热。

技术 与单纯靠投机狂热支撑的郁金香相比，比特币本身具有创新性的技术基础。作为比特币的基础，区块链如今的应用价值和前景已经得到业界的共识，涵盖了金融、共享经济、电力、物联网等诸多领域，包括高盛、花旗、德勤、Airbnb等主流机构和公司都已经在大力投资这一技术。区块链的应用前景使得比特币本身拥有一个相对坚实的生存基础，而不是像郁金香那样昙花一 现。

需求 与投资狂热期的价格相比，郁金香本身的需求并没有那么大，而比特币拥有更大规模的需求。基于本身的技术特点，比特币是一种去中心化、全球化和匿名化的数字货币，这实际上很好地契合了主流货币无法满足的那部分需求，比如比特币最初交易额最大就是黑市交易。基于目前全球经济的庞大规模，虽然是作为一种补充性的货币存在，比特币也拥有极为庞大的升值空 间。

流通 随着越来越多的消费和交易平台接受比特币交易，比特币的流通性变得越来越好。根据剑桥大学的研究，目前使用加密货币钱包的独立用户规模在290万到580万之间，其中大部分使用比特币。日本Coincheck的运营方ResuPress公司的最新调查结果显示，在过去12个月里，日本接受比特币的商家数量已经从原来的不到1000家增长了超过4倍。全球接受比特币的商家已经超过10万家。相比之下，投资狂热期的郁金香，流通性就差了很多。

虽然比特币不会引发下一个郁金香热，但是目前比特币的确拥有很多投机性。大部分新入场的比特币持有者看中的恐怕并不是交易的便利性，而是为了投资升 值。

而这正是比特币价格动荡的原因之一。11月以来，比特币的价格已经上涨了50%以上。但比特币的价也经常突然大跌，比如12月1日，涨到1.1395万美元后的24小时内，便大幅下跌了2000美元。

对于一种新兴的全球性数字货币而言，早期的投机性和价格动荡是不可避免的。明星对冲基金经理Mike Novogratz就乐观地认为，到2018年，比特币的单价将“轻松达到”4万美元大关。比特币是目前价值最高的加密货币，总价值约为1900亿美元，排名第二的是以太币，价值约为450亿美元。如果我们认可加密货币潜在的巨大价值，那么比特币显然已经处在了一个领先的优势位置上。

对于比特币来说，重要的不是现在的价格飙升和各种投机（投资）行为，而是实际的需求和应用未来会不会成为比特币的主流。判断一个事物往往需要放到更长远和更广泛的视角中去考虑，而不仅仅是局限于眼前。正如格雷厄姆关于股市的那句名言：股市短期是投票机，但长期是称重机，商业也是这样。