通信央企红利有望全民共享

李坤

划转部分国有资本充实社保基金，此前早有讨论，但哪些企业需要划转、划转的比例大小、以怎样的方式划转等未曾明确。国资划转社保对于通信行业又有哪些影响？

近日，国资划转社保尘埃落定。根据国务院印发的《划转部分国有资本充实社保基金实施方案》（以下简称《方案》）明确，从今年开始，国家将中央和地方国有及国有控股大中型企业、金融机构的国有股权划转充实社保基金，划转比例统一为企业国有股权的10%，公益类企业、文化企业、政策性和开发性金融机构以及国务院另有规定的除外。

《方案》为划转部分国有资本充实社保基金设定了具体路线图和时间表。

财政部就《方案》有关问题答记者问时表示，划转部分国有资本充实社保基金，有利于实现基本养老保险制度的代际公平。中国社科院专家郑秉文认为，划转国资是一个效率和公平相结合的举措。

通过国资划转社保基金，使得国有资本收益更多用于保障和改善民生，实现全民分享国有红利。

四万亿划转

依据国资委的数据，截至2017年6月30日，全国国企总资产约140万亿元，所有权益约50万亿，据此次10%划转规则元，大体相当于10万亿元左右的资产，对应大约4万亿元的权益。业界专家表示，保守来估计，如果2018年底这轮国资划转到位，有3万亿元左右。

财政部有关负责人解释说，划转部分国有资本充实社保基金，主要划转对象是中央和地方企业集团的股权，一般不涉及上市企业。对于少量涉及的上市企业，划转是原国有股东将其10%的股权转至社保基金会等承接主体，属于国有股权的多元化持有，不改变企业国有股权的属性和总量。社保基金会等承接主体作为长期财务投资者，以获得股权分红收益为主。

对于国有企业而言，社保作为长期财务投资者，将以获得股权分红收益为主而非直接变现，对其做大做强提出更高要求。

如某证券机构分析，国有企业必须尽快通过混改、资产证券化等方式做大做强，因此，从自上而下的逻辑来看，国资划转社保的落地，将促使国有企业的资本运作和保值增值在2018年进入实质性阶段。

涉及上市企业的划转，不会改变现行管理体制和方式。社保基金会等承接主体作为上市企业的国有股东之一，除履行方案中有关禁售期的义务外，国有股权的变动等事项需执行国有股权管理的相关制度规定。

通信国企正向激励

作为具有自然垄断属性的通信行业，中国移动、中国电信以及中国联通三大基础运营商发挥着基础作用。一方面，此次国资划转社保基金方案涉及更多的是国企集团企业，不涉及上市公司，因此对存量国有上市公司影响有限，另一方面，上市国企如引入社保这类资质优秀的财务投资者，其收益主要来源于股权分红，将利好上市国企长期发展。

对于长期处于垄断漩涡中的通信运营商，也随着划转政策的进一步落实，实现企业发展红利全民共享。

业内专家一致表示，此次划转国有资本对国企有正面影响。郑秉文表示，国企除有经营目标外，还有社会目标，划转国有资本是有利于国有企业社会目标实现。

同时，对国企经营目标会有正向激励，企业要向全民负责，有利于治理结构优化。

不大量变现

财政部明确，划转建立的是补充社保基金的长效机制，随着国有资本的做强做优做大，将更好地体现国有企业发展成果全民共享，更好地保障和改善民生。在《方案》实施的过程中，不会也不允许出现大量变现国有资本的情况。

《方案》表示，按照试点先行、分级组织、稳步推进的原则完成划转工作。2017年选择部分中央企业和部分省份开展试点；2018年及以后，分批开展。

财政部表示，划转部分国有资本充实社保基金，主要划转对象是中央和地方企业集团的股权，一般不涉及上市企业。对于少量涉及的上市企业，划转是原国有股东將其10%的股权转至社保基金会等承接主体，属于国有股权的多元化持有，不改变企业国有股权的属性和总量。社保基金会等承接主体作为长期财务投资者，以获得股权分红收益为主。

财政部强调，涉及上市企业的划转，不会改变现行管理体制和方式。社保基金会等承接主体作为上市企业的国有股东之一，除履行方案中有关禁售期的义务外，国有股权的变动等事项需执行国有股权管理的相关制度规定。同时，社保基金会等承接主体参与持股，将进一步优化上市企业法人治理结构，有利于提升企业经营水平，对资本市场将产生积极正面的影响。

尽管关于通信国企的具体划转细节没有明确，但随着《方案》的进一步推进落地，通信行业企业发展红利有望实现全民共享。

链接：

划转部分国有资本充实社保基金实施方案要点

影响。该举措可以实现“一石三鸟”的效果：既可以使得国有企业发展成果全民共享，又可以实现基本养老保险制度的代际公平，还可以实现国有股权多元化持有，促进国有资本做强做优做大。

路线图。《方案》的出台，正式明确了路线图和时间表。《方案》提出，2017年选择部分中央企业和部分省份开展试点。在总结试点经验的基础上，2018年及以后，分批划转、尽快完成划转工作。

划转范围比例。《方案》明确，将中央和地方国有及国有控股大中型企业、金融机构纳入划转范围。中央和地方企业集团已完成公司制改革的，直接划转企业集团的股权；未完成的，改制后按要求划转企业集团的股权。《方案》将划转比例确定为企业国有股权的10%。endprint