券商力荐价值扩散到成长龙头 三层次把握新工业革命投资主线

高方方

2018年以龙头银行股为代表的金融板块将迎来估值修复，市场风格有望从价值龙头扩散到成长龙头

近日A股市场整体上仍处弱势格局，调整仍未结束。银河证券表示，临近年底，市场心态总体谨慎，预计短线市场仍会有波动，沪指或围绕3300点反复磨底，A股中长期行情仍值得看好，投资者可以逢低布局，为2018年行情做准备。

12月14日美国加息落定，符合市场预期，预计明年将加息三次。对此，多家机构表示，这对A股市场的短期影响有限，央行或上调OMO操作利率对冲，判断央行是否跟进难以达成共识，更有意义的是从央行“跟与不跟”中可以读懂货币政策取向。

国泰君安证券表示，在国内经济韧性强、外围货币逐步收紧情况下，中国政策利率上调是大势所趋。短期利空出尽有利于债市修复，明年一季度或是国债收益率回落最好时点，但不会出现趋势性回落。

海通证券表示，随着去杠杆的推进，国内金融市场利率已大幅走高，实体贷款利率也在缓慢上浮，再加上房地产市场的降温会对经济构成一定的下行压力，上调存贷款基准利率已显得滞后。而存贷款基准利率的上调会进一步推升银行负债端成本，加剧金融市场震荡和实体经济下行压力。所以短期来看，中国央行跟随美国加息的必要性并不大。

2017年就要结束了，对于2018年的预期，不同券商给出了不同的看法。安信证券表示，2018年A股市场节奏上的看法是，上半年先躁动再调整，下半年再企稳回升。2018年上半年经济面临增速下行，金融市场流动性受去杠杆影响总体承压，市场整体趋势偏弱，风险偏好是一个最难预测的变量，但从目前的政策环境，股市赚钱效应和市场特征看，我们认为风险偏好目前是缓慢上升的趋势。

海通证券表示，A股市场有望从目前的震荡市逐渐步入牛市初期，上涨的核心逻辑为企业盈利改善及机构资金入场。同时，明年以龙头银行股为代表的金融板块将迎来估值修复，市场风格也有望从价值龙头扩散到成长龙头，价值龙头中金融性价比更优、消费白马有配置意义，成長龙头如先进制造、新兴消费。

国泰君安证券表示，四条主线把握人工智能主题，具体而言：1.人工智能重点产品规模化发展；2.显著增强人工智能整体核心基础能力；3.深化发展智能制造；4.基本建立人工智能产业支撑体系，行业训练资源库、智能化网络基础设施、网络安全保障体等

安信证券表示，重点推荐的行业是电子、通信、传媒、环保、医药、军工、计算机等。

年末行情中，有不少券商看好军工板块。中航证券表示，目前，随着年底前完成央企公司制改革的时间点日益临近，改制工作进入收尾阶段。根据国务院办公厅提出的2017年底完成改制的时间节点，未来短时间内，将有一大批中央企业完成公司制改革，有望进一步加速军工体制改革进程。考虑军工行业发展空间、军工股估值水平和成长前景，军工行情已经进入酝酿阶段，建议持续关注。

国泰君安证券表示，从三个层次把握新工业革命投资机遇，支撑层高端装备迎来布局良机，看好国防军工。当前时点考虑跨年配置，作为支撑层的高端装备，迎来布局良机。“军费增速回升+军改红利”，2018年军工业绩有望反转，推荐军工中的高端装备。