“中国硬着陆”观点痴迷者完败

美国《福布斯》12月19日文章，原题：随着亚洲打败全世界，中国“泡沫”将不会在2018年破灭谢谢，中国！幸亏有世界第二大经济体相助，亚洲各国股市才会在2017年令新兴市场和全球其他市场相形见绌。明年更有可能如此。

所谓中国硬着陆的说法已经彻底寿终正寝。这种说法已丧失所有说服力。一年又一年，投资者不得不一再相信，世界二号经济体的走向主要取决于这个一党制政府。中国正在开放，但是以其自身的主张和步伐行事。期待中国楼市和信贷市场让中国经济“内爆”，无异于等待美国中情局在伊拉克发现大规模杀伤性武器。

今年，安硕MSCI中国ETF上升50%。表现好于日本指数（EWJ）、标普500指数（SPY）和富时欧洲指数。不仅如此，还要好于新兴市场指数。中国是地区的驱动器，其市场规模令其他亚洲基金望洋兴叹，这点得到今年迄今为止其表现的印证。中国的指数不仅令美日欧等近来正在复苏的强大经济体自叹弗如，还要好于印尼（IDX）、越南（VNM）、马来西亚（EWM）和印度（EPI），并超过更发达的亚洲国家新加坡（EWS）和韩国（EWY）。仅从今年来看，人们会相信那些硬着陆观点的痴迷者将夹着尾巴溜走。他们的观点已经完败。

新泽西投资研究企业布雷顿森林研究公司认为，经过中国股市今年的上涨后，更发达的亚洲股市将拥有更强劲的发展势头。

过去5年来一直被所有人认为必将破灭的（中国）债务泡沫，似乎已然得到控制。“（中国的）债务水平在上升”，施罗德投资管理公司客户投资经理埃尔斯说。“但如今正以更慢速度增长。或许一切有关中国硬着陆的噪声已传到北京耳中，并促使他们采取预防措施。你甚至能看到一些去杠杆措施。”

在中国，任何由债务引发的经济危机都会受到遏制，因为其大部分债务都是在基本上由其自行控制的生态系统内产生的内部债务。不过，无论中国经济明年增速如何，那些只会唱一首歌的持中国硬着陆观点的顽固分子仍可能继续唱起那首老掉牙的歌。▲

（作者肯尼斯·拉珀扎，丁雨晴译）