供需平衡略紧 棉价稳中有涨

供需平衡略紧 棉价稳中有涨

2016～2017年度是棉花目标价格改革试点的最后一年，三年的试点执行下来，国内棉花市场逐渐平稳，棉花全产业链健康运转。总的来看，2017年国内棉花供需形势平衡略紧，棉价稳中有涨。

从供给侧来看，优质皮棉货源紧张，进口量明显增加。据农业部棉花全产业链分析预警团队8月估计，本年度我国棉花产量为482万吨，年度消费量为789万吨，年度产需缺口明显。但由于有较大规模的储备棉，棉花总体供给充裕。棉花进口规模同比增加。2017年国家继续收紧滑准税配额，但由于国内高品质棉花供不足需，高品质外棉进口较上年有所增长。

从需求侧来看，棉花需求整体平淡，纺织品服装出口略有起色。国际经济基本向好，但经济增速仍处于较低水平。经济放缓背景下，纺织服装行业整体需求疲软，纺织服装出口乏力。2017年以来，棉花价格稳中有涨，棉纱价格也出现上涨，但棉纱价格涨幅小于棉花价格涨幅。

国内棉价较为稳定，国际棉价波动较大，内外棉价差月度间波动大。2017年以来，受美棉出口进度良好和美元指数变化等因素影响，国际棉价前期快速上涨，5月后受新年度主产国增产预期影响快速下降，而国内棉价相对稳定。国内外棉花价差变动较大，2017年1～7月，1%关税下国内外棉花价差每吨在380～1400元之间变动。

预计下半年新棉产量提高，市场供给充裕。受2016年全国主要棉区的植棉比较收益提高影响，2017年棉花种植面积出现反弹。截至8月中旬主要棉区气象条件优于上年，利于棉花生长。

消费有望稳中略增。国内经济景气程度趋稳，消费品零售总体平稳，纺织品服装出口形势利于纱、布、服装产业链顺畅运行，年度后期纺织企业用棉需求将保持活跃。由于从7月1日起我国棉花增值税从13%降至11%，加工企业棉花采购积极性提高。新棉上市前，储备棉为国内棉花供应主要来源，成交率有望进一步提高。

棉花进口量同比增加，棉纱进口趋缓。受国内外棉花价差缩小、主产国印度的汇率政策调整等因素影响，今年前7个月，我国累计进口棉纱110.6万吨，同比减少1.9%。由于纱线贸易较棉花价格波动存在滞后，就目前国内外棉花及纱线价差情况来看，棉纱进口量还有较大概率出现增加。

价格总体弱势，大幅波动可能性不大。根据上半年国家储备棉的投放规模、投放时间等判断，不会过度打压市场。据此判断，下半年由于棉花集中上市，棉花价格总体弱势，但由于供需存在缺口，棉花价格大幅下降可能性不大，预计下半年国内棉花价格将在14500～16000元/吨区间波动。新棉上市后，市场走势将取决于新棉品质、上市数量、出疆进度等因素。

（翟雪玲 原瑞玲 李想）