底部区域显现，MSCI中长期影响较大

李伟志

进入6月，沣沅弘集团认为最重要的两个事件值得重点关注：一是美联储的议息结果；二是MSCI公布中国A股加入的结果。

2017年5月份，整体市场环境延续了4月份的下跌走势，虽然A股的“漂亮50”大部分都创出历史新高，但是以创业板为首的中小盘个股跌破了2017年1月份的低点，市场分化较为严重，资金抱团氛围较浓。

沣沅弘（北京）控股集团（以下简称“沣沅弘集团”）认为，当前市场的底部区域已经显现。首先，金融去杠杆已经反映在当前市场调整中，后续每一个政策的明确都可能带来预期的改善；其次，投资者的仓位已经有效下降（包括公募基金和私募基金等大型机构投资者）；最后，A股市场的估值体系尤其是中小盘个股已经下降到合理位置。

进入6月，沣沅弘集团认为最重要的两个事件值得重点关注：一是美联储的议息结果；二是MSCI公布中国A股加入的结果。

目前来看，美联储已经宣布加息，中国A股加入MSCI的概率也较大。如果加入MSCI， 沣沅弘集团認为其对A股的短期影响很有限，因为外资从筹备到买入需要时间，而MSCI指数体系正式实施也需要时间，所以短期增量资金少，更多的是心理层面的影响。但从中长期来看，影响还是很大的。首先，外资在A股的配置将逐步增大，按照最大比例纳入的流入资金将超过1万亿元；其次，从行业来看，相对影响最大的板块是金融；最后，随着中国资本项目的逐步开放，中欧、中美投资协定的放开，外资将成为一股重要的A股市场参与者，对于投资风格、投资者的参与结构都会造成较大影响。endprint