固定资产投资增长率与我国宏观经济增长关系的实证研究

张超 郑州大学国际学院

固定资产投资增长率与我国宏观经济增长关系的实证研究

张超 郑州大学国际学院

固定资产投资是推动我国经济发展的重要手段，本文主要探讨固定资产投资增长率（Growth rate of fi xed assets investment）与我国经济增长率的关系，建立固定资产投资增长率和经济增长率的动态模型，通过ADF检验、协整分析、Granger因果关系分析等方法对所构造的模型进行检验，应用理论与实证分析相结合的方法，研究我国固定资产投资的增长率和经济增长率之间的关系。 研究结果表明：固定资产投资率的增加可以积极推动我国社会经济增长。

ADF检验 协整分析 Granger因果关系分析

一、引言

进入21世纪以来，随着“亚投行”的建立和“一带一路”战略的提出，我们国家的对外投资量逐年上升，但在2012年之后我国对外投资在稳定增长的同时也有一定的下降。总的来说，我国GDP构成中固定资产投资（ fi xed assets investment，以下简称FAI）所占的比率超过了30%，固定资产投资增长率（Growth rate of fixed assets investment，以下简称GFAI）的不断增长对我国社会经济的发展不能忽视。特别是在2008年世界性金融大危机爆发以后，我国国内消费市场容量不断萎缩，而FAI作为调整宏观经济的手段，其影响也不断凸显。因此，研究FAI对国民经济的发展具有重要的意义，探究如何实现投资增长和GDP的双向协同发展对于我国现阶段经济转型具有现实意义。

本文利用到国家统计局网站中1980年到2015年间我国GFAI和实际GDP增长率的时间序列统计数据来进行平稳性检验、协整检验、Granger因果关系检验，用实证分析的手法分析我国近35年来社会经济发展过程中GFAI对GDP增长率作用及相互关系，为促进我国经济调整产业结构，优化产业组合提供基本的理论基础和具有参考性的建议。

二、固定资产投资增长率对经济增长率的影响分析

对于GFAI和GDP增长率之间存在的关系，目前在理论分析和实证检验上学术界尚未达成一致的结论。就目前的研究结果来说可以分为两种意见：

（1）固定资产投资与经济增长之间存在相关关系。

（2）经济的迅猛增长是由高投资率推动的，投资的增加对经济增长具有显著的单向因果影响关系。

然而到目前为止，在我国对GFAI和GDP之间关系的研究工作并不是很多，并且以往的研究都是仅仅利用格兰杰因果关系检验来判断它们之间的相关关系。

（一）固定资产投资增长率与国民经济增长率的现实状况

本文采用了我国1980年至2015年间GFAI和GDP增长率数据，数据均来源于《中国统计年鉴》。

图1 GDP增长率固定投资增长率随年份变化情况

由图1中GFAI折线图表明，近35年来我国GFAI呈正弦图像式波动，1980年到1990年的十年中GFAI先是增长迅速，而后下降迅速，1989年达到最低值同时也是负值；在1991到1993的三年中GFAI不断增长，1993年达到最高峰；1994年到2004年的十年中，GFAI先降后升，几乎可以认为呈U型分布，1994年至1999年增长速度放缓；2000年之后GFAI持续增长，并且在2004至2010年期间保持稳定高速增长，但在2010年时达到短期最低值，同时从2012年至今日GFAI也不断减小。由图1实际GDP增长率折线图可知，GDP增长率在这35年里一直保持高速增长，1994年至2000年期间，我国GDP增长率逐年下降并稳定在8%左右。进入2000年以后，我国GDP增长率稳步上升，增至14.2%。但08年美国次债危机爆发后，我国经济遭受到很大的冲击，经济增长变慢，经济发展遭遇“软着陆”，至今未见明显改善。

（二）实证分析

1.方法与模型

由于GDP和X都是时间序列数据，在统计研究中，分析时间序列前首先应检验数据的平稳性，如果数据本身是平稳序列，我们就可以直接运用统计方法如运用最小二乘法进行线性估计；如果序列本身并不是平稳序列，那我们应想办法利用统计方法对数据进行处理后，使其达到平稳再进行分析。从图1可以看出，两个变量呈现有长期趋势，并不是平稳的时间序列，所以，应该采用ADF检验法，即采用下面所建立的模型检验GDP和X的平稳性。

其中，是被检验的时间序列，α、（i=0,1,…,p）为原来式子中所需要待估计的参数，p为滞后期长度，为残差项，p的选取要保证为白噪声。如果λ=0，则序列含有单位根，也就是不平稳的，否则没有单位根，是平稳的；所以可以通过λ=0的假设检验，来判断是否平稳。

2.输出结果

对固定资产投资增长率和国内生产总值增长率做回归可以发现：

Y=0.373099X+7.864978

拟合优度R2=0.912461,自相关系数DW=0.151842，联合统计显著水平F=23.16649。

线性回归分析研究结果表明，GFAI和GDP增长率的相关系数为 0.912461，并在0.1的显著水平下相关，由此说明固定资产投资的增加与国内生产总值之间存在显著的简单线性相关关系。以上线性回归分析结果表明GFAI和国GDP增长率之间的一元线性回归关系，GFAI对于GDP增长率的系数为0.373099，其经济意义为如果现阶段每增加一个百分点的GFAI，将会引起0.373099个百分点的GDP率数值的增加。

①ADF检验

在统计学中，对于时间序列数据的平稳性检验的常用方法为ADF检验，当ADF值远小于临界值时，则说明数据变量在该临界水平上稳定。对变量 X、Y 的初步平稳进行检验结果表明：两个时间序列变量均存在单位根，不是具有平稳性的序列，但经过一次差分运算处理后，通过了时间序列的平稳性检验，可以将这个序列视为平稳序列。

②协整检验

在经过协整检验之后，发现概率P值小于0.05的显著水平，分析结果表明固定资产投资率与国内生产总值增长率之间存在着一定的长期均衡关系。

③格兰特检验

表6表明， F does not Granger Cause L , L does not Granger Cause F的 F 的统计量明显大于0，P值明显小于0.05，实证分析结果表明原假设不成立，拒绝原假设。也就是说固定资产投资增长率与国内生产总值增长率存在双向的格兰杰因果关系。

三、结论及建议

根据上文的实证分析结果，我们可以得到固定资产投资增长率对GDP存在双向的影响关系，因此可以提出以下两条建议：

①在宏观层面上，应加大国家对于公共基础项目的投入，在保持我国经济中速发展的前提下也应加大对固定投资的重视程度。在各地区具体规划方向，应充分考虑各地区的特点，科学的选择不同的调控手段，特别是需要关注经济不太发达地区，尽量避免社会投资总额分配的不均匀和波动。与此同时，也应把不断修正和优化社会固定资产投资的组成结构，推动社会投资的经济效益与产出的提升作为下一个五年计划的工作重点。

②在我看来，仅仅依靠社会投资是无法实现社会经济的科学协调可持续发展，社会生产力要素综合投入才是推动社会经济增长的主要方法。只有增加国家在科技创新方向上的投入，坚定不移的走科教兴国的基本战略，推动国家科学技术的不断创新，从“中国制造”转型成为“中国创造”才是实现我国经济增长方式转变的最佳途径。

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张超，郑州大学国际学院2014级本科生，统计学专业。