福建企业外向国际化影响因素和效应实证研究

◆周 诗

福建企业外向国际化影响因素和效应实证研究

◆周 诗

企业国际化，经济全球化已经成为各个国家的发展目标。随着全球一体化的发展，通过合理的区域分工，可以使资源得到最好的利用，经济得到最快的发展。而对于我国而言，正处在经济高速发展的阶段，现阶段我国的主要任务就是鼓励企业走向国外，开拓海外市场，增加出口创汇，保持贸易顺差。本项目以福建省上市公司为样本，研究了福建省企业外向国际化影响因素和效应。

外向国际化；出口；对外直接投资；福建省企业

一、福建企业外向国际化影响因素实证研究

本文对福建企业外向国际化影响因素实证研究，主要用面板数据模型和比较静态分析方法探求福建企业外向国际化影响因素。

（一）研究设计

1.指标选取。根据前面企业国际化的理论分析，企业国际化的主要影响因素为企业资源和制度创新，本部分主要研究企业资源和创新对福建企业外向国际化的影响，研究福建外向国际化企业利润变化趋势。本项目确定实证指标，各变量的取值和定义见表1。

（1）外向国际化指标。福建企业外向国际化主要采取出口和对外直接投资（FDI）的方式，本文采用出口额、对外直接投资注册资本和综合指标国际化程度来分别衡量福建企业外向国际化程度，分别用EX、FDI和DI表示。

（2）企业资源。企业资源最主要的是人力资源和资本资源。本项目用职工人数代表企业人力资源，用平均固定资产净额代表企业资本，分别用WR和FA表示。平均固定资产净额计算如下：

平均固定资产净额=（固定资产净额期初余额+固定资产净额期末余额）/2

(3)制度创新。本项目用企业第一、二大股东持股之和占总股数的比例来衡量企业制度创新对企业外向国际化的影响，用SHS表示。

表1 各变量的表示符号和取值说明

2.计量模型设定。根据理论分析，我们将各影响因素纳入研究方程，建立如下实证模型，分析福建企业外向国际化影响因素。

其中i和t分别表示外向国际化企业和时间，Y代表企业出口、对外直接投资或国际化程度，WR代表员工数量，FA代表平均固定资产净额，SHS代表一二大股东持股比。下文将根据实证模拟的结果，在上述模型的基础上选择合适的模型进行实证分析。

3.面板数据的初步处理和估计方法。本文采用上市公司的面板数据，个体差异较大，因而选用个体效应模型进行研究。用stata11.0软件对研究模型进行了个体效应面板数据回归分析，根据Hausman检验结果，选择固定效应或随机效应模型。为了保证结果的准确性，如果采用固定效应模型，用Wooldridge test检验来检验是否存在序列相关，用Pesaran's test检验来检验是否存在截面相关，用Modified Wald test检验来检验是否存在截面异方差。如果检验的结果表明存在上述复杂情况，我们将采用Driscoll-Kraay标准误即xtscc模型对个体固定效应模型进行修正，以保证我们的实证结果真实可靠。

4.样本选择和数据来源。本项目选择国际化时间较长的企业作为研究样本，根据筛选，共选择23家出口企业和10家FDI企业作为研究样本，时间跨度为2006-2015年。样本数据来源于各样本企业年报和国泰安数据库。

（二）福建企业外向国际化影响因素研究

本文用stata11.0软件和公式1-1，对福建外向国际化企业进行了静态面板数据回归分析，结果见表2所示。根据Hausman检验结果，均采用的是用Driscoll-Kraay标准误修正的xtscc固定效应模型，同时各个变量的回归系数都通过了10%的显著性检验，拟合结果较好。

1.对出口企业、FDI企业和综合国际化企业而言，人力资源对福建企业国际化的影响在10%水平上通过显著性检验，且系数都是为正，说明人力资源对福建企业外向国际化具有促进作用；人力资源的各系数从大到小依次为：LogDI、LogEX和LogFDI，说明人力资源对综合国际化的促进作用最大，其次为出口，最后为FDI。

表2 福建企业国际化影响因素实证结果（xtscc模型）

2.对出口企业、FDI企业和综合国际化企业而言，资本资源对福建企业国际化的影响在10%水平上通过显著性检验，且系数都是为正，说明资本资源对福建企业外向国际化具有促进作用；资本资源的各系数从大到小依次为：LogDI、LogFDI和LogEX，说明资本资源对综合国际化的促进作用最大，其次为FDI，最后为出口；与人力资源的作用相比，资本资源对出口和FDI的促进作用均小于人力资源的促进作用，但对综合国际化的促进作用却大于人力资源的促进作用。

3.值得注意的是，一二大股东持股比(SHS)对福建企业外向国际化具有抑制作用，对企业出口、FDI和综合国际化程度的产出弹性绝对值均大于人力资源和资本资源的，说明福建企业分散股权，对企业外向国际化的促进作用最大。

二、福建企业外向国际化效应研究

该部分以企业净利润衡量企业绩效，探究国际化对企业绩效的影响。构建了企业国际化与绩效的回归方程：

其中i和t分别表示外向国际化企业和时间，П代表福建外向国际化企业净利润，X代表企业出口、对外直接投资或国际化程度，用stata11.0软件计算结果见表3。

表3 福建企业外向国际化效应实证研究结果

从表3结果看，不论是出口、FDI还是综合国际化程度，对福建外向国际化企业净利润都具有促进作用，但弹性系数绝对水平都较小，说明这种促进作用较小。出口、FDI和综合国际化程度的系数比较看，对外直接投资对企业净利润的促进作用最大，其次是综合国际化，最后是出口。

三、结论

对出口企业、FDI企业和综合国际化企业而言，资本资源和人力资源对福建企业外向国际化具有促进作用；资本资源对出口和FDI的促进作用均小于人力资源的促进作用，但对综合国际化的促进作用却大于人力资源的促进作用，福建外向国际化可增加资本资源和人力资源的投入，提高国际化水平。一二大股东持股比(SHS)对福建企业外向国际化具有抑制作用，对企业出口、FDI和综合国际化程度的产出弹性绝对值均大于人力资源和资本资源的，福建企业分散股权，对企业外向国际化的促进作用最大。出口、FDI和综合国际化程度会促进福建企业绩效的提升，福建企业可提高国际化水平，提高国际化中的学习能力，进一步促进其绩效的增加。

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（作者单位：厦门市集美区厦门工学院）