国泰基金程洲：农业板块结构性机会仍然较多

本刊记者 文琪

国泰基金程洲：农业板块结构性机会仍然较多

本刊记者 文琪

在经历了近一个月的“倒春寒”行情后，A股终于迎来反弹，业内人士表示，指数尚未完全企稳，但市场回调空间有限，随着此前大热的雄安概念等板块人气逐渐散去，投资者应关注新的热点板块，从而踏准震荡市行情节奏，在下一阶段有所收获。

国泰大农业股票基金（001579）拟任基金经理程洲表示，受益于未来行业整体规模化发展趋势，以及农业供给侧改革长期利好，农业板块未来结构性机会仍然较多。目前主要看好农资、种植养殖、农产品加工以及农村金融服务等行业的龙头个股。据悉，由程洲执掌的专注于农业主题的国泰大农业股票基金日前正在火爆发行中。

农业龙头公司配置价值凸显

今年年初，《中共中央、国务院关于深入推进农业供给侧结构性改革加快培育农业农村发展新动能的若干意见》正式出炉。在“优化产品产业结构，着力推进农业提质增效”等六方面做出全面部署。

与此同时，数据显示，2016年农业整体盈收颇丰，整体营业收入同比增长12.27%；归母净利润同比增长91.76%；整体净资产收益率为7.68%，较上一年3.37%有显著提高。

业内人士表示，在农业供给侧结构性改革的大背景下，作为行业领军企业的农业类上市公司，或将迎来发展机遇期，配置价值凸显。

公开资料显示，国泰大农业在投资策略上，将淡化大类资产配置，侧重在大农业主题各子行业间进行灵活配置。在各子行业配置策略上，大农业主题涉及的子行业广泛，将从子行业的成长性和空间、景气度、估值水平等多个维度来对大农业主题各子行业进行研究分析，实现投资组合在大农业主题各子行业之间的灵活、合理、高效配置。在个股选择方面，该基金将根据上市公司的获利能力、成长能力、估值水平等指标，采取定性和定量相结合的方法，精选个股，构建投资组合。

围绕价值去做长期投资

据悉，程洲拥有超过9年的基金经理经验，他在刚刚过去的基金业颁奖季中获得“大满贯”——连续斩获“2016年度开放式混合型金牛基金奖”、“三年期权益类投资英华奖”和“三年持续回报平衡混合型明星基金奖”三项重量级大奖。

价值投资理念贯穿了程洲的职业生涯。“围绕价值去做长期投资”是他在投资中遵循的理念。选股就选行业龙头、重视自由现金流，以及低估值，是其选择上市公司的三个标准。

程洲反对教条的价值投资。“这个世界上没有完全好的公司，也没有完全差的公司。”他表示，“关键在于以什么样的价格买入什么样的公司。”他也经常用清算价值来估值一些企业，“我们按照土地储备重置的价格再打上一些折扣来估算地产企业的估值，一般而言，如果测算下来折扣不小，例如能够打六折、七折，那我认为就是买入时机。”

还有一些市场给予的“安全边际”也会成为他的参考项。“例如有些公司发行可交换债或者可转债的转股价与现价倒挂，或者是股权激励的员工持股价格与现价倒挂。那也可以视为是一种可参考的安全边际。”他表示，当他关注到这些情况后，他会依据公司的经营情况作出判断，如果认为价差可能会被抹平，他就会买入并且持有到价差抹平后随即卖出。