证券市场拓展资金入市完善退市优化路径探究

姜楠

【摘 要】 随着我国证券市场的飞速发展，证券公司的规模也不断地扩大，结构也不断地丰富、多元、复杂，因此证券市场对资金流入的控制与拓展，对资金流出的制度的完善要更加的注意，要从这些方面尽可能的改进，以确保我国证券市场在当下这个经济金融复杂的环境下能够保持持续健康的发展。

【关键词】 证券市场 资金流入 资金流出 市场监管

一、我国证券市场的发展现状

从我国证券市场的建立到现在的繁荣场面，已经有二十多年有余，在这段发展过程中，我国的证券市场取得了巨大的变化，获得了非凡的成就，其中证券市场的产品包括股票、债券以及基金等多种金融衍生品，并且形成了较为完善的市场结构。在取得成就的过程中也有许多不可忽视的问题，因为我国的证券市场发展较晚，时间相对较短，市场的体制相对还不够完善，股权结构也不构成熟，投资结构主要还是散户投资为主，大型的机构投资占少数，所以市场相对承受风险的能力还相对较弱，加之其监管机制还不够成熟，并且我国的证券市场正处于一种新型转变的特殊过程，所以这些问题就迫在眉睫，亟待解决。

随着近年来我国政府对经济发展的大力支持，我国经济发展形势一片大好，股票市场，证券基金市场，期货市场和债券市场都发展的非常健康。证券市场的发展良好表现在许多方面，其一就是股票市场交易活跃，股价大幅反弹。虽然证券市场的交易量一直都有所增加，成交量也一直稳步上升，使得股票市场的筹资能力大幅上升，上市公司的数量也有了一定的提高，整体的股票市场呈稳步发展之势。其二就是银行的债券市场规模迅速扩大，债券市场的交易持续增加，债券市场规模迅速增加，证券交易所的债券市场交易活跃，债券的筹资能力也有所提升。其三就是资金资产净值大幅增长，新基金发行市场迅速扩容。基金资产净值大幅增加，开放式基金所占比重略有下降；新基金发行市场迅速扩大，基金所占的份额相应的就有所下降。其四就是期货市场的发展也非常的稳定，使得市场规模也迅速扩大。股票、基金、债券与期货都取得了良好的发展，极大地推动了我国证券市场的稳步前进，市场整体呈稳步上升的势头，这几个方面都可展现我国证券市场当下的稳定健康发展。

二、我国证券市场存在的问题

任何一件事物的发展都会存在一定的问题，纵然我国的证券市场的发展非常的平稳健康，但是在其表面的平静下也存在一些不可忽视的问题，其一就是我国的证券市场机构投资者相较于散户来说的占比较小，我国的大型机构投资者的比例偏低，远远低于发达国家的，这也一定程度上反映了我国投资者的严重的投机心态。其二就是我国的股票市场和债券市场的发展不够协调，严重失衡，大多企业更加愿意选择通过发行股票的方式来筹集资金，这样就是的我国的股票融资以极快的速度发展，与此同时债券市场就相对的呈收缩的趋势。其三就是我国的证券市场中介机构与成熟的市场相比还有较大的差距，我国的证券市场中介机构是直接服务于证券市场的中介组织，例如会计事务所、投资于管理咨询机构、资产评估机构、律师事务所、资信评估机构等质量与专业水准都不够优秀，与成熟的市场相比还有较大的差距。其四就是证券市场的交易品种结构单一，缺乏创新，目前我国的证券市场的相应产品还比较单一，市场技术与匹配的制度都还需要不断地完善，这就使得投资者的选择机会不够充足，市场的结构也相对的单一。其五就是证券市场的监管体系存在结构性的缺陷，市场监管仍需加强，我国证券市场的监管主要是通过中国证监会以及行业的自律，其中行业的自律性监管占主导地位，所以监管机构在拥有相应监管职权的同时也需要承担极大的责任。最后就是我国的证券市场对外开放程度有待加强，就目前情况来看，我国证券市场在境外的筹资水平并不高，对国际投资者的接纳度也相对较低，开放的力度也不够，与国际证券市场及监管机构的合作交流也有待

加强。

三、我国证券市场的资金入市途径规范

（一）证券市场资金入市发展现状

证券市场的资金入市对其整体的发展有着严重的影響，若流入市场的资金存在问题会极大的影响我国政群市场资金总量的平衡，为了规范我国证券市场的秩序，所以必须要对入市资金进行有效的监管，通过入市资金监管机制的构建，从根本实质上保证证券市场流入的资金的合法性，实现从源头上防范股市风险的目标。

近年来我国政府政策大力扶持规范我国的资金入市途径，争取尽可能的拓宽我国的资金入市渠道，坚持证券市场的发展稳中求进的原则，贯彻落实新的发展理念，尽最大的防范和化解可能存在的金融性不法资金入市的风险，以确保资本市场的稳定发展，更好的统筹安排资本市场的长远发展以及当下的改革前进方向。依法规范与拓展各种资金进入证券市场的得入市渠道，着重发展长期的机构投资者，提高我国股市的抗风险能力，巩固股市的稳定发展，另外要严格把控股票发行质量，确保首次公开发行股票的常态化，还要提升市场的开放程度，支持并规范上市公司的并购重组，持续稳定的推进扩大资本市场的全面开放。

（二）资金入市的规范途径与策略

证券市场的资金入市规范对于证券市场来说是一个极其重要的因素，规范与拓宽资金入市的途径要从许多方面展开，其一就是要明确界定入市资金的正规性，在我国的相关法规中并未对资金的来源做出一个明确的界定，一些资金通过其他形式流入暗度陈仓进入证券市场，但是其本质还是违规的资金。违规的资金在我国的法律中并未做出明确的界定，因此有很多入市资金打着法规的擦边球，要想避免这些问题就要明确的界定入市资金的边界，对入市的资金出台具体的管理细则，坚决加强监督管理，杜绝以任何不法的形式流入市场。其二就是要建立一套完备的外汇监管信息共享体系，使证监会、银行、工商、贸易、税务和司法等部门都能够实现信息共享，并且对外汇的变动情况要做到实时监控，密切加强海关与税务及外汇管理部门的合作关系，严厉打击投机者的炒作、投机与套利等不法行为。其三就是加强对商业银行信贷资金的监管，目前我国的商业银行的信贷资金的监管是一个很大的问题，有一些商业银行的信贷资金在离开银行之后经过一些流转的手段又进一步进入了股市，这种制度上的缺失很大程度上增加了挪用贷款的风险与成本，当前的许多银行提供了一些理财产品可以完全的绕开银行的监管，例如一些小型的自助贷款，只要在银行办理一次授信业务后就可以自助办理贷款并且随借随还，也可以在网上直接提走这部分贷款金额，自由支配。我们不仅要从制度上对银行的信贷业务进行完善监控更要建立与我国国民信用制度相适应的信息档案，利用大数据资源对个人的信贷投资等信息综合评测，由此来加强对银行的信贷监管。

四、完善资金退市的措施与途径

（一）我国证券市场退市制度的特点

我国证券市场的退市制度到当下也只是有了一個简单的轮廓，但是相比于成熟发达的市场还有以下的几个问题，其一就是我国当下的证券市场退市制度只有一种，那就是强制退市这一种退市制度，主动退市与自动退市这两种类型的退市制度缺失很少被运用，当下的股市环境也相对较难实现这两种类型。其二就是上市公司的退市标准界定的并不明确，虽然有一些相关法律对退市的情况作出了规定，但是却只有连续亏损这一种情况，对其他方面的问题并没有多做解释，而其他的完善的退市标准则介绍的较为全面，把资不抵债和鼓励分配等问题都有涉及。其三就是我国现在退市的企业实际上是非常少的，到目前为止只有几家实现了退市，我国的证券市场上的许多公司都不具备上市的条件，但是由于各种原因仍然是在上市进行交易。

（二）完善我国退市机制的措施

近年来证券市场的新股发行速度加快，大批的投资者通过IPO在资本市场融集到了大量的资金，增加了自身的实力，同时也为其进一步的发展打下了良好的基础，人们也逐渐的认识到上市公司的退市节奏却异常的缓慢，但是却不是因为上市公司的质量不好，而是因为很多上市公司的业绩连年亏损，上市以来的分红利润会更加减少，会进一步的消耗股东所投入的资产，总而言之，因为各种各样的原因，现行的退市制度却解决不了这个问题，自能拉低上市公司的整体质量，同时也会连带出各种投机问题，对股市产生了极坏的负面影响，因此完善资金退市对我国证券市场的健康发展有着重要的意义，健全我国证券市场的退市机制任重道远，不可超之过急，应当从多个方面逐步加以完善。首先要建立起一套多层次的市场体系，逐步完善我国证券的二板市场，场外交易市场和柜台市场，多种交易方式配合使用，尽更大的可能满足股民的投资需求；其次要建立一套民事赔偿制度，一般上市公司退市会对投资者的利益造成很大的损失，因此维护这一部分股民的权益也是非常重要的一个部分，目前我国的证券市场的违法违规现象还是非常普遍的，只有完善法制、严格监管市场使违法者付出应有的代价才能使受害的投资者的利益得到充分的保护；最后还需要注意制度的配套，例如破产制度和社会保障制度等这些基本制度都应该为退市制度的顺利实施解除后顾之忧，促进更多的企业自愿退市。

【参考文献】

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[3] 桂浩明.完善退市制度是稳定证券市场的基石[N].证券时报，2017-04-15（A03）.