高仿模式难扛销量掉头股价狂泻 众泰汽车不惜拿来主义走到黑？

张诗雨

众泰汽车过去的高仿造车模式，迎合了部分消费能力不强、无法支付起高端品牌，但又希望买到外形亮眼汽车消费者的需求。但如今，这一“拿来主义”模式开始受到市场和消费者的摒弃

虽说去年底终于成功借壳登陆资本市场，但对于众泰汽车（000980.SZ）来说，今年却有些流年不利。从销量表现来看，今年上半年，众泰汽车整车销量下滑29%。此外，资本市场对之也不够看好，今年以来公司股价一路下行，年内跌幅超过30%。

众泰汽车遭冷遇，在业内人士看来，或许是其践行的拿来主义遇挫——无论是购车人还是投资人对其发展模式都不再认同。

那么，众泰汽车自身认为今年销量下跌是因何原因造成的？这是否与公司高仿品牌车造型有关？公司如何看待当前的估值，计划采取哪些措施加强投资人的持股信心？就以上相关问题，《投资者报》记者致电致函公司，无奈，三次拨打电话均无人接听，邮件也未见回应。

销量由增转降

从销量来看，今年是众泰汽车的转折年。过去三年，众泰汽车年销量均以超过20%的速率增长，今年上半年却出现近30%下滑。

今年前6个月，众泰共卖出超过10万辆汽车，销量同比下滑29%。其中，SUV共售出7.7万辆，同比减少36%；轿车售出1.5万辆，同比下降18%。公司唯一的销售亮点是电动车，销量为1.3万辆，同比增长65%。

对比前三年，众泰汽车销售增速下跌明显。2014、2015与2016年，公司年销量分别达到16万辆、21万辆、32万辆，分别同比增长20%、36%、50%。大概是过去三年的好势头，让众泰高管对今年的形势颇有信心，今年年初，公司制定了年销40万辆的目标。但以实际数据来看，上半年仅完成年销量目标的25%。

除了销量下滑外，众泰还存在一个特殊现象——与其他车型相比，众泰的热销期普遍较短，前者热销期通常为三年，而后者只有18个月左右。

就拿众泰2013年推出的众泰T600来说，该款车曾在2015年12月售出1.5万辆，杀进SUV销量排行榜前十，销售收入占众泰2015年主营业务收入的60%，但今年6月的月销量却降至3345辆。

众泰今年销量急转直下，以及市场对其旗下车型热度持续时间不长，在汽车专家凌然看来，这与其奉行的拿来主义不无关系。他告诉《投资者报》记者：“众泰过去高仿的造车模式，相对来说，迎合了部分消费能力还不够强、无法支付起高端品牌，但又希望买到外形亮眼汽车的消费者，符合国内市场部分人的需求。”

“但高仿和企业自主研发不一样，前者相对来讲更加短平快，后者则需要经过企业自主调研、研发、不断进行技术积累和摸索形成品牌，再来试探市场的反映。这两种路线都符合市场需求，但一个要长久一些，另一个就会有起伏，承受压力程度也会明显减弱。”凌然补充道。

一直依靠高仿

对于众泰一直在走的仿照品牌车造型路线，消费者戏称，该公司“有一皮尺部”，调侃这一部门的职责便是，只需拿着皮尺，丈量其他品牌车外形尺寸便可。

例如前述的众泰T600，就是前脸模仿大众途锐、侧面模仿奥迪Q5。其他车型中，如大迈X5借鉴了大众途观、SR7借鉴了奥迪Q3、SR9借鉴了保时捷Macan。

据了解，众泰之所以还未撇开模仿的路子，与其历史路径有关。众泰成立于2003年，由铁牛集团出资成立，该集团大股东应建仁的姐夫吴建中担任众泰汽车的董事长，负责生产经营。那时候，对于像众泰这样几乎没有自主技术、研发能力的企业，最现实的捷径，便是收购“过时”的造车流水线，换汤不换药地迅速生产出自己的车型。

2003年，众泰收购了丰田特锐，随后照着这一样式，生产出旗下第一款车——众泰2008。2008年，众泰再次照搬“特锐模式”，从菲亚特手里买来了派力奥、西耶那与梦迪博朗车型的生产线。其中最受欢迎的是梦迪博朗生产线，当时售价约为20万元，经过众泰的自主改造，起名为“朗悦”，售价降至7万元～9万元，由于颜值高、价格实惠，朗悦当年取得了不错的销量。

经过14年的发展，众泰现产品覆盖轿车、SUV、MPV和新能源汽车等细分市场，产品主要聚焦于三四线城市市场，共有Z、T、E、M、S、大邁6个系列，14款车型。

2016年，众泰汽车以116亿元的高价被并购，借壳金马股份成功上市，成为资本市场关注的热点。铁牛集团的股东应建仁、徐美儿夫妇也就成为众泰汽车的实控人。目前，前者持有众泰40.43%的股权，两夫妇通过铁牛集团、金马集团持有众泰汽车 43.93%的股份。

股价大起大落

应建仁夫妇凭借众泰的成功上市，成为资产超10亿美元的富豪。1962年出生的应建仁，曾任黄山仪表二厂财务科长，1996年12月，应建仁与其妻徐美儿共同出资组建铁牛集团，主要经营汽车配件、钣金件等，目前夫妇俩手中还拥有房地产、五金等多个板块产业。

在众泰汽车借壳金马股份前，后者的估值不足40亿元，这一收购堪称蛇吞象，凭此资产大增的应建仁，也被外界视作资本运作高手。

借壳上市之初，众泰汽车股价大涨，应建仁夫妇也随之身价暴涨。2016年10月底，公司自公布众泰汽车将借壳后，股价在不到两个月的时间由每股10.54元涨至18.19元。但目前看来，众泰的拿来主义并未得到资本市场投资人的长期认可，今年7月27日，公司股价又跌至10.4元/股。因当初收购价过高，且业绩欠佳，尽管股价下跌，公司当前市盈率仍高达222倍。

对于仿造路线，吴建中曾公开表示，这属众泰在当前阶段的无奈之举。在凌然看来，众泰也不一定要将拿来主义走到底，例如新推出的大迈系列车型，就有了一些原创的元素。

“原创一定会经过反复试验阶段、要经历消费者比较、分析、了解新车的过程，不像高仿直接进入消费中心地带，但也可能会得到市场长期、稳定的回馈。”凌然说道。