区域消费金融可持续发展研究——基于四川省的实证分析

施春红 ，陈国庆

(1.安徽财经大学 经济学院，安徽 蚌埠 233030； 2.西华大学 经济学院，四川 成都 610039)

区域消费金融可持续发展研究
——基于四川省的实证分析

施春红1，陈国庆2

(1.安徽财经大学 经济学院，安徽 蚌埠 233030； 2.西华大学 经济学院，四川 成都 610039)

我国经济发展进入新常态后，消费金融的发展对我国扩大内需和调整经济结构具有重要的推动作用。研究四川省消费金融的可持续发展，为四川经济发展提供政策指导具有理论和实践意义。首先通过相关数据分析了四川省消费金融发展存在消费信贷领域分布不均、消费金融公司风险控制不足、消费信贷违约估值简单等问题；然后运用主成分分析法对四川省消费金融可持续发展的影响因素进行实证分析，得出：对四川省消费金融可持续发展效率影响程度由大到小依次为通货膨胀率、居民收入水平、金融机构贷款利率、区域经济金融化程度；最后，结合四川金融发展的实际情况，提出了相应的对策建议，以促进四川省消费金融的可持续发展。

四川省；消费金融；可持续发展；主成分分析

“消费升级”是2017年全国两会热词之一。国务院总理李克强在政府工作报告中明确强调，要“促进消费稳定增长”，要“适应消费需求，完善政策措施，改善消费环境”。消费金融在促进消费升级的过程中发挥着举足轻重的作用，由近日我国发布的《2017年消费金融行业报告》可知：信贷总量赶超欧美，低收入人群借钱最多。随着居民生活水平的不断提高，人们的消费需求也在不断提升，社会中出现的一大批消费金融产品也在推动着消费需求。本文以我国西部经济发展高地，经济总量连续多年位居西部第一的四川省为例，对该区域消费金融的可持续发展进行研究。本省消费金融的发展还远远未能满足经济可持续发展的需要，主要表现为消费对经济的拉动作用有限、消费信贷占各项贷款总额比例低、消费信贷结构单一、缺乏展业消费金融公司、居民持有“量入为出”的传统思想等。

一、文献回顾

众多学者通过以下不同的角度对消费金融进行了深入的研究，其一，对消费金融发展的经济增长效应研究。Zeldes(1989)在研究消费信贷与宏观经济的关系时，提出消费信贷可以促进经济增长。[1]305-346Ryan(2010)对美国近10年的经济数据进行研究，得出消费信贷对美国的经济增长发挥的作用越来越大。[2]李超(2012)采用理论与实证相结合的方法，得出长期消费信贷对GDP的贡献较短期小，从另外一个角度可知，短期消费信贷对我国经济增长促进作用更大。[3]王璐瑶(2015)使用消费信贷余额和GDP等量化指标来实证分析了消费金融对经济增长的影响力程度，并提出了发展消费金融的政策建议。[4]其二，对消费金融影响因素的研究。Kartik Athreya(2008)在研究消费信贷的影响因素时，指出社会的劳动力结构对消费信贷市场有着较大影响。[5]17-44Ozgur和Karan(2010)通过调查研究美国家庭的消费行为，得出消费结构和消费行为是消费信贷行为的重要影响因素。[6]20-37高千子(2015)对我国家庭消费金融的影响因素进行研究后，得出：金融发展程度对我国家庭参与消费金融的影响最为显著。[7]许晗俊雄(2015)采用问卷的方式对目标群体进行调查后，通过实证分析得出：对我国居民消费金融使用意愿具有较大影响因素有绩效期望、努力期望、促成因素、感知风险、服务创新。[8]其三，对消费信贷风险的研究。James Mcgee(2012)从经济学中“理性人”角度研究消费者的消费信贷行为，结果表明，出现消费信贷风险是由于客户信息的泄露。[9]346徐慰贵等(2016)对我国消费金融的发展状况进行了简单的描述，并指出了我国消费金融的风险问题，最后提出了相应的政策见建议。[10]138-140陈怡君(2016)首先介绍了我国三家消费金融公司是如何应对信贷风险的；然后，借鉴和学习了国外较为成熟的消费金融公在信贷风险管理方面的方案；最后，为我国消费金融公司的健康发展提出了相应的建议。[11]

国内学者对消费金融的研究较多体现在定性的分析，也存在少部分文章是进行实证分析的，但是对区域消费金融可持续发展相关问题缺乏系统分析。本文通过相关文献的研究成果，并结合我国消费金融发展实际情况，分析四川省消费金融的发展状况。

二、四川省消费金融发展存在的问题

1.消费信贷领域分布不均

成都银行作为首批获得中国银监会同意筹建批复的消费金融公司之一，同时也在西部地区城市商业银行排第一位，结合相关数据，说明四川省消费信贷的投放领域。在表1中列示了成都银行2013-2015年消费信贷不良贷款情况，可以清楚地看出个人购房贷款、个人经营性贷款、汽车贷款投放量较高，其中人购房贷款、个人经营性贷款的不良贷款率都在1%以上。毫无疑问，对于中国的大多数消费者来说，买房是一件较为重要的事情，加之涉及的资金比较大，因此，贷款成为首要选择。站在个人和家庭的角度，购买汽车也是一笔较大的开支，因此贷款同样成为大部分消费者的选择。个人消费贷款和助学(留学)贷款的不良贷款率较低，均不到1%。消费信贷应该以便捷性为原则服务客户，但是四川省的大部分商业银行消费信贷的程序繁杂，在一定程度上阻碍了四川省消费金融的发展。同时，据捷信消费金融有限公司数据显示，80后与90后是消费信贷的主力军，其他群体对消费升级的意愿不够强烈，受“量入为出”思想的束缚。

表1 成都银行2013～2015年消费信贷不良贷款情况

资料来源：根据成都银行金融数据整理

2.消费金融公司风险控制不足

四川锦程消费金融公司作为我国最早的四家试点消费金融公司之一，目前的业务范围虽然覆盖成都、资阳、南充等地区，但其区域范围比较有限。由于四川锦程消费金融公司的市场定位是银行不愿意放贷的年轻中低收入者，消费金融公司往往面临着更高的客户违约风险。针对风险控制问题，缺乏完善的社会信用评价体系，导致消费金融公司在对客户进行风险评估时缺乏科学的依据。四川锦程消费金融公司无法对消费者各项信用数据进行有效审核，特别对消费者还款能力的判断存在很大难度。由于缺乏成熟的征信体系，又没有很好地风险转移机制，这就需要消费金融公司承担较大的风险 。

3.消费信贷违约估值简单

据四川省2015年商业银行监管部门统计数据显示：从四川省商业银行消费信贷业务开展情况来看，属于质押贷款近80%，但很多商业银行对消费信贷违约风险估值过于简单，还没有建立完善的客户信贷风险数据库，也没有运用能够准确度量信贷风险的模型进行风险测量，这就使得很多商业银行不能有效地评估违约风险。比如成都商业银行在开展消费信贷业务过程中，对未办理房产证的房屋等缺乏跟踪管理，对于质押物的控制环节特别是动态监管相对比较薄弱，如很多在建房屋尽管已经竣工，但很长时间都没有办理质押登记手续，使得成都银行对消费信贷的质押物权利无法更好地得到保障，极易造成消费信贷风险。

三、四川省消费金融发展的影响因素实证分析

1.主成分分析模型构建

设x1,x2,…,xp为p个n维随机变量(p项指标)

使用原始指标的线性组合所构成的综合指标来代替原有的指标是统计学中经常使用的方法，如下式子所示：

Yi=li1X1+li2X2+…+lipXp, i=1,2,…,p

在上式中对Yi的要求将原有的变量信息最大限度地反映出来。这里有P个变量的信息，这些信息用Yi方差来度量，也就是满足var(Yi)=lTΣl1取得最大值，那么就有系数向量要满足需要以下约束条件：

求l1使var(Y1)取得最大值，从而第一主成分

为l1所确定的Y1称为随机变量X1,X2,…,Xp。

通常情况下，求每个主成分，相关系数需要满足以下条件[12]45-47：

(1)系数向量是单位向量

(2)不同的主成分不相关，没有重叠信息

Cov(Yi, Yj)=0,(i≠j,i,j=1,2,…,p)

(3)各主成分的方差递减，重要性递减

var(Y1)≥var(Y2)≥…≥var(YP)≥0

Y1,Y2,…YP依次称为第一主成分，第二主成分，…，第p个主成分。

2.指标确定与数据来源

总体来说，影响消费金融可持续发展的因素可以归纳为外部因素和内部因素。本文在研究时，选择的外部因素未区域经济金融化程度、金融机构贷款利率和通货膨胀率，内部因素为居民收入水平(见表2)。区域经济金融化程度用四川省金融机构存款与GDP的比值来表示，数据可从中国人民银行成都分行的金融数据获得；对于金融机构贷款利率，本文选取的是一年以内(含一年)的金融机构贷款利率水平，数据来源于中国人民银行公布的利率水准。通货膨胀率可根据居民消费价格指数计算得出，相关数据来源于四川省统计信息网；居民收入水平用城镇居民可支配收入来表示，相关数据可通过四川省统计信息网获得。本文选取四川省2010～2016年的相关指标数据进行实证分析。

表2 消费金融发展影响因素

3.分析与结论

Step1：为了消除数据量纲的不同带来的影响，首先对数据的实现无量纲化处理。减小不同的单位常使系数的实践解释发生困难。

设有n个样本，p项指标的数据矩阵为

进行了无量纲化处理。

Step2：对系数矩阵Y的相关性进行检验，得到相关系数矩阵R。

由样本数据，使用MATLAB软件计算出区域经济金融化程度、金融机构贷款利率、通货膨胀率和居民收入水平之间的相关系数，得到相关系数矩阵(见表3)。

表3 影响因素相关系数矩阵

Step3：计算相关系数矩阵R的特征值与特征向量(见表4)。

表4 影响因素的特征值及特征向量

Step4：由计算得到的累计贡献率，确定主成分F1、F2和F3(见表5)。

表5 影响因素主成分贡献率

按照累计贡献率达到85%以上的原则得到了三个主成分，其公式如下所示：

F1=0.5192x1+0.4511x2+0.4997x3+0.5265x4

F2=0.1523x1-0.8619x2+0.4588x3+0.1529x4

F3=0.6621x1+0.2174x2+0.6916x3+0.1898x4

表6 影响因素主成分荷载系数矩阵

由主成分分析法可以清楚看出每个主成分因子的系数大小，根据系数的正负情况与绝对值大小可以得知每个因素的影响程度大小，相关政府部门可以根据系数状况有针对性完善制度体系来促进四川省消费金融的可持续发展。

如表7中用灰色表示的单元格，体现出该因子的荷载较高。将这些指标汇总并将其荷载的绝对值与对应主成分因子贡献率相乘，得到四川省消费金融可持续发展效率的综合荷载。由计算结果(见表7)可以看出影响因素指标中对四川省消费金融可持续发展效率影响程度由大到小依次为通货膨胀率、居民收入水平、金融机构贷款利率、区域经济金融化程度。

通过上述分析可知，表7对相关指标数据的分析，尤其是通过荷载的大小可知某些可以提高四川省消费金融可持续发展效率的核心的因素。对以上综合负载的相关计算，四川省消费金融可持续发展要重点关注具有重大影响的影响因素指标。

表7 影响因素主成分影响因素的综合负载

四、对策措施

1.提高居民收入，改善消费环境

四川省产业结构不够优化，过去走的是以牺牲环境为代价发展经济的路线。因此，四川省的经济可持续发展需要改变经济发展方式，大力发展第三产业。四川省的第三产业以传统服务业为主，金融业的发展速度平缓。促进消费升级，根据四川省经济发展的实际情况，但就金融业的发展来转变经济发展方式要统筹兼顾实体经济和虚拟经济两个方面的健康发展。服务业的发展能够满足广大群众的切实需求，根据四川省居民的消费偏好和消费习惯，发展具有地方特色的消费服务业。为了打造良好的消费金融发展环境，对风险的严格控制不容忽视。当消费者需要消费性服务时，消费金融机构和相关的商业银行在放宽信贷申请的条件时，要通过科学系统的方法控制风险。经济的发展要处理好资源的优化配置和公平效率的问题，地区的贫富差距程度直接影响了当地的经济发展。同样，优化四川省收入分配结构、完善收入分配制度可以增加更多居民的消费信心和能力。

2.完善社会保障体系，促进社会公平

在人口老龄化步伐不断加快的背景下，建立完善的社会保障体系，可以解决一些群体大胆消费的后顾之忧。完善基本养老保险制度，可以弥补老年人医药支出，提高家庭的消费支出水平。虽然我国已经制定了养老保险的相关制度，但是并没有全面考虑，随着各个地方的差异性，政府规定的保障标准不能满足所有的老年人需求者。医疗体系的完善可以解决居民看病难看病贵的问题，使这部分居民摆脱突如其来的贫困危机，保存了可以大额消费的支出。目前，四川省的医保体系已经覆盖城乡，但是由于保障力度小、层次低等原因，城乡居民仍然是有钱不敢花的状态。结合四川省的实际情况，实现医疗保障制度的多样化和有效性至关重要。

3.发挥消费金融公司作用，优化金融资源分配

消费金融公司由于不吸收公众存款，以小额、分散为原则，可以满足中低收入者的消费需求。鼓励消费金融公司进驻四川省，可以与银行等金融机构形成有效的竞争，促进金融资源的优化配置。消费金融公司可以挖掘消费者潜在的消费需求，刺激消费者通过信贷资金进行消费的欲望，消费信贷资金的进入可以产生乘数效应，从而带动区域经济稳步发展。消费金融业务的展开，可以引导生产者更加理性看待消费市场，生产出高效高质的产品，促进资源的合理利用；同时也可以拓宽消费者的选择范围，通过消费带动需求来促进社会生产力的发展。

互联网和大数据的迅猛发展促使消费金融实现快速发展，同时，国家也在大力倡导消费升级，为消费金融的可持续发展带来了机遇。在以上的时代背景下，对四川省的消费金融可持续发展进行了一定程度的研究。结果发现，通货膨胀率和居民收入水平对四川省的消费金融可持续发展的影响程度加大，可以为当地政府的政策制定提供重要参考。总之，四川省消费金融的发展仍然具有一定的上升空间。最后提出的消费金融发展建议，以期对四川省的消费金融可持续发展有所助益。

[1]Zeldes S P.ConsumptionandLiquidityConstraints:AnEmpiricalInvestigation[J].Journal of Political Economy, 1989(7).

[2]Ryan M. Patterns and Determinants of Irish Consumption[EB/OL].

[3]李超.基于JJ检验消费金融对经济增长贡献研究[D].西北大学,2012.

[4]王璐瑶.消费金融对我国经济增长的影响分析[D].东北师范大学,2015.

[5]Athreya K.CreditAccess,LaborSupply,andConsumerWelfare[J].Economic Quarterly, 2008, 94(1).

[6] Özgür Arslan, Mehmet Baha Karan.ConsumerCreditRiskCharacteristics:UnderstandingIncomeandExpenseDifferentials[J].Emerging Markets Finance and Trade, 2010, 46(2).

[7]高千子.我国家庭消费金融的影响因素分析[D].集美大学,2015.

[8]许晗俊雄.我国居民消费金融使用意愿影响因素的实证研究[D].哈尔滨工业大学,2015.

[9]Macgee J. The Rise in Consumer Credit and Bankrupt: Cause for Concern?[J].Ssrn Electronic Journal, 2012(4).

[10]徐慰贵,谢茂芬,车镇,等.我国消费金融的风险防范与金融监管[J].商场现代化,2016(13).

[11]陈怡君.我国消费金融公司信贷风险管理研究[D].兰州大学,2016.

[12]周彤璞,陈国庆.基于高斯烟羽扩散模型的成都市空气质量的研究[J].绿色科技,2017(2).

Class No.:F832.1 Document Mark：A

(责任编辑：蔡雪岚)

Sustainable Development of Regional Consumer Finance

Shi Chunhong1，Chen Guoqing2

(1.School of Economics, Anhui University of Finance and Economics, Bengbu, Anhui 233030, China; 2.School of Economics, Xihua University, Chengdu, Sichuan 610039，China)

Consumer finance has a promoting role in expanding domestic demand and adjusting the economic structure. It is of theoretical and practical significance to study the sustainable development of consumer finance in Sichuan. First, consumer credit shortage, uneven distribution, consumer credit risk control and simple valuation are need to be solved in Sichuan.Through principal component analysis, we found that factors affecting the sustainable development in Sichuan, such as the inflation rate, income level, loan interest rates of financial institutions, regional economic and financial level. The paper put forward some suggestions to promote the sustainable development of Sichuan consumer finance.

Sichuan; consumer finance; sustainable development; principal component analysis

施春红，硕士，安徽财经大学经济学院。研究方向：政治经济学。 陈国庆，硕士，西华大学经济学院。研究方向：公司金融。

四川省哲学社会科学规划项目“金融投资与科技创新协同共赢机制研究”(编号：SC14XS05)；四川省教育厅人文社会科学重点项目“科技创新金融支撑体系建设”(编号：14SA0055)；四川省社会科学重点研究基地四川县域经济发展研究中心课题“水电工程项目对区域经济发展的外部性研究”(项目编号：xy2017005)。

1672-6758(2017)07-0085-6

F832.1

A