中小企业物流金融定价运营机制探究

赵笙贵

[摘要]概述物流金融的发展现状，探讨了目前我国物流金融服务的供给不足以及成因，分析讨论物流金融定价的可能影响因素，从中选择存货质押融资的物流金融服务作为研究对象，并为第三方物流企业与金融机构幵展物流金融合作提出合理化发展建议。

[关键词]物流金融；中小企业；存货质押；定价

[DOI]1013939/jcnkizgsc201720169

1引言

目前物流金融正成为物流学界研究的热点。冯耕中（2007）[1]认为我国库存商品融资业务存在两种基本商務模式，基于仓单的质押融资业务以及基于流动库存货物的库存商品融资业务，张媛媛、吉彩红（2006）[2]讨论了以仓单质押方式融资的企业的库存管理决策。在当前经济环境下，中小企业融资难成为制约我国中小企业发展的主要瓶颈，而物流金融作为一种业务创新，在解决中小企业融资难题方面具有其独到的优势。物流金融参与各方都在积极地推动业务开展，政府也制定了相应的政策辅助它的发展。商业银行因利率市场化的逐步推进而竞争日益激烈，开展物流金融不仅一定程度上可以缓解中小企业融资问题，还可以为中小商业银行提供差异化发展的市场空间。孙备（2013）[3]研究了第三方物流企业存货质押融资服务分别在委托监管、统一授信两种方式下的定价策略问题。同时引入借款企业的上游核心企业作为担保，并且以核心企业对借款企业质押产品销售期末剩余产品的回购价格和回购率来描述核心企业的担保程度。

赵圣（2013）[4]在调研数据分析和材料总结的基础上，表述了中小物流企业的融资需求特点和发展现状，同时分析了物流金融发展中存在的问题以及问题背后的深层次原因。论证了中小银行为了更好地发展，从事物流金融业务是可行的也是必要的，认为第三方物流企业需要和银行等金融机构进行物流金融服务深度合作。简单地说，物流金融是物流业与金融业相结合的崭新服务产品，实现形式表现为第三方物流企业受托于金融服务机构进行监管。

2物流金融现阶段发展概况

物流金融是物流企业与金融机构合作的一种创新模式，在传统供应链运作过程中物流公司在原有业务的基础上，与金融机构联合起来共同为资金需求方提供融资、结算和保险等相关服务的业务，其核心在于物流融资。而自从中国加入世界贸易组织后，改革开放政策下引导的外资物流企业快速进入，本国物流业得到长足发展，使得传统物流业的格局发生重大变化，推进了我国物流行业的市场化竞争，这就迫使传统的物流公司不得不向现代化物流企业转型。发展过程中物流和金融交叉在一起成为了一种全新的商务模式，故而第三方物流企业开启了多元化的盈利模式进程，第三方物流企业追逐的新的利润来源不只是传统的货物流通劳务费和服务费，物流金融由于具有较高的附加值亦成为其利润来源之一。这对于贷款企业与金融机构来讲也存在利益分成。

对国内不少金融机构和大部分的企业来讲，都是一种崭新的概念，所以我国部分企业实际运营中物流金融仍然是一种相对崭新的业务模式，也是对一种新业务模式的挑战。这种金融创新模式简单地说，就是金融机构和第三方物流公司进行深度合作，共同为资金需求方（中小企业）提供结算融资服务等。所以物流金融业务主要涉及三个参与主体：即物流企业、金融机构和中小企业，物流金融新业务模式的拓展对这三方都具有比较重要的现实意义。我国部分沿海城市例如上海、江浙、广东等经济发达地区物流产业发展迅猛有望成为沿海物流产业带。尽管中国物流金融服务已蓬勃发展，但也有很多不足待改善的地方，比如物流金融发展的业务模式过于单一，服务质量不高，目前还处在一个初级发展的阶段。为促使我国物流金融的快速发展，提高物流金融服务能力和现代化管理水平，建立需求差异化下定价机制的成熟体制，对于促进我国实体经济发展有重要的现实意义。

3定价机制模式

第三方物流企业对中小企业提供的存货质押融资物流金融服务的定价，会涉及物流业的利润、银行放贷收益和风险，同时也关系到中小企业是否能够得到生产经营所需的融资，物流金融服务定价的影响因素，主要包含内部因素以及外部因素。提供物流金融服务所需的运营成本也是一个不可忽略的影响因素，在定价时应当把成本考虑进去。由于价格的最终承担者是物流需求方，当物流需求方认为接受的是合理价格，才愿意与物流提供商保持长期合作的关系。Liu（2014）[5]采用的方法对比研究融资渠道、信用体系、金融机构、私人中小企业和大型企业贷款，描述中小企业融资困难的原因，分析物流企业在金融衍生品中的优势，运用库存融资方式在物流融资中解决融资困难中小企业，为中小型企业提供充足的资金电子商务企业。

定价事关组织的收入，对利润最终确定起着至关重要的作用。汪洋和邱红星（2012）[6]构建仓储物流金融服务横截面时点定价动态模型，所用研究方法为非线性动力学方法，依据金融经济学的基本理论和方法，分析了影响供应链仓储物流金融服务价格因素有哪些，并指出仓储物流金融服务价格时序变化的内在规律。Wei和Ke（2015）[7]等基于Shapley价值模型和使用风险因素调整工具，在Shapley值模型里通过调整因子，设计了新的发行版本。这个新模式考虑到企业的动机，这是原始模型忽略的一个因素。此外，在文章中也提供了案例来证明这个修改模型的效果。

存货质押融资的物流金融服务涉及三方主体：金融机构、中小企业和物流企业。在这整个业务流程中第三方物流企业不仅要为中小企业提供传统的运输、监管和仓储等服务，同时还要发挥金融服务机构的作用为中小企业融资，所以物流金融服务如何定好价格直接关系到三方主体的利益分配问题。师艳利（2010）[8]应用物流资源整合理论和供应链管理理论，分析了物流企业提供物流金融服务的可行性和必要性，认为第三方物流企业进行物流金融增值服务，这不仅是提升竞争力的需要，而且是满足中小企业资金周转顺畅、银行开展创新业务的需要。基于目前物流金融的现状和业务模式，尝试构建物流金融的定价模型分析物流金融服务借贷双方的利益分配问题，研究增大各方利益的合作契约。

4总结与讨论

尽管中小企业融资难问题已得到政府与金融机构的关注，金融机构、中小企业和物流企业三方主体间有推进合作，但是对于不同类型中小企业间的金融服务需求仍存在差异性，因而有必要设计个性化合理的物流金融发展方案，开发一定具有创新性的物流金融商务模式。

本课题还有待进一步深入展开，物流金融服务存货质押各影响因素对参与各方利润的定量分析，存货质押融资服务对参与各方所面临的风险定量分析，以及信用与评估体系问题等可以作为未来研究方向。

参考文献：

[1]冯耕中物流金融业务创新分析[J].预测，2007，26（1）：49-54

[2]张媛媛，吉彩红基于质押贷款下的库存管理问题的研究[J].数学的实践与认识，2006，36（5）：88-95

[3]孙备基于供应链金融的存货质押融资服务定价策略研究[D].株洲：湖南工业大学，2013

[4]赵圣中小企业物流金融发展研究[D].杭州：浙江工商大学，2013

[5]Liu ZAnalysis of Logistics Finance in Small and Medium-sized Enterprise Financing in Electronic Commerce[J]. Management & Engineering，2014（14）：54

[6]汪洋，邱红星供应链仓储物流金融服务定价模型研究[J].华南理工大学学报：社会科学版，2012，14（3）：21-28

[7] Wei G，Ke J，Gao Y，et al Benefits Distribution in Logistics Finance with the Consideration of Risk Factor in Shapley Model[C].International Conference on Education Reform & Modern Management，2015

[8]师艳利存货质押融资的物流金融服务定价研究[D].哈尔滨：哈尔滨工业大学，2010