国有企业改革中投融资问题研究

岳旭光 常州公共住房建设投资发展有限公司

国有企业改革中投融资问题研究

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投资、融资活动是国有企业非常重要的经济活动，社会经济的快速发展，国有企业进行投资、融资活动越来越频繁。国有企业必须提高对投资、融资的重视，加强对企业资本运作管理。本文从国有企业应充分重视投资、融资过程的存在的问题入手，提出相关解决意见。

国有企业 投资 融资

一、国有企业投融资存在的问题

当前我国国有企业的投资、融资已成为企业发展核心，投融资所实现的收益，代表企业管理效率，但目前国有企业投资报酬率并不理想，甚至出现投资失败，国有资产流失现象。对此，我国政府和企业领导应积极重视企业投融资过程中存在的问题，结合企业所处行业发展方向，一一剖析问题根源，寻找解决方法，为企业投融资活动做好基础性工作。

（一）国有企业投资过程中存在的问题

1.投资方案缺少可行性分析。近些年来我国市场经济发展飞速，各种新兴产业的兴起，给许多投资企业带来可观收入，国有企业的自然也会注意到这些投资机会。但有些国有企业会存在盲目投资现象，一味地追求短期投资收益，更没有对投资方案进行可行性分析，投资后出现产能过剩，产品供大于求频频出现，企业资金投入成本与收益远远低于市场平均收益，最终投资活动以失败告终，导致企业资金周转困难，容易发生财务费用。

2.投资决策程序不规范。首先很多国有企业对投资决策程序的建设没有足够的重视，导致国有企业的投资决策往往只是有某个特定的管理决定，而相关财务部门等提供的信息只是次要条件，投资决策的实行完全受个人主观因素影响。长此以往，企业容易出现贪污腐败现象。其次投资决策程序“大而范之”，没有详细规定投资决策的必要程序，如市场调查，企业整体资金运转情况，从而造成企业决策者缺乏对投资项目的深入了解，盲目投资。这种投资决策不仅不能提高企业投资收益率，还为各种贪污腐败现象埋下根源。

（二）国有企业融资过程中存在的问题

1.融资成本过高。国有企业的融资相对其他企业来说相对容易些，融资方式可分为内部融资和外部融资，国有企业进行融资时内部融资方式虽能降低融资成本，但就我国国有企业现状来说，企业经营期间所积累的资本很难满足企业融资需求。因此，融资方式更倾向与外部融资，外部融资可以向政府、金融机构、民间、海外等，但外部融资受国家政策约束，例如审批程序较为繁琐，耗时长，融资成本高，企业进行融资时大多数采用财务杠杆效应，资产负债率过高，企业资本构成结构扭曲，企业偿还外债的压力过大，很容易造成财务风险。

2.会计信息不对称。国有企业融资金额的确定需要根据企业发展状况和投资项目未来收益情况，目前有不少国有企业出现盲目投资现象，不考虑投资收益进行筹资，认为只要筹到资金就一定能获得收益，相关部门提供的融资会计信息与市场不对称，决策者对融资手段和其合法性重视度不高，导致企业融资情况容易出现融资资金过多或不足现象，对于过多的资金很容易形成企业存量资金，降低资金的使用效益，从而增加筹资成本，对于筹资不足现象，企业正常生产经营会受到限制，投资和收益会大大减少，降低企业竞争能力，最终导致企业资本运作失败。值得注意的是这种会计信息不对称现象很容易被一些腐败分子钻空子，利用国有资产受贿与他人，影响企业信用的同时也会造成社会舆论。

二、针对国有企业投资、融资问题解决意见

国有企业投资、融资本身是企业资本运作方式，以此壮大企业资本规模，提高资本报酬率，加速企业资金流动。笔者通过上文叙述的国有企业投融资存在的问题，站在企业整体收益角度，提出对应的问题解决意见。以此提高企业投融资过程中资金的使用效率，助力企业长远发展。

（一）国有资产投资问题解决意见

1.投资方案应站在企业整体角度，进行可行性分析。首先国有企业各种投资烦恼干应站在企业整体角度，全面考虑企业整体收益情况，避免盲目追求短期收益。还应充分调查市场行业方向和国家政策调整。其次对每个投资方案进行可行性分析，其中成本效益分析必不可少，确保各种投资方案的科学性、合理性，保障企业各种经济活动的合法性。

2.完善企业投资决策流程。国有企业领导应重视投资决策流程的建设与完善，确保企业各个投资方案都能在一个完整的流程中进行，是投资方案更加客观。同时企业还应根据企业所处行业性质和投资方案类型制定详细的投资决策指标，结合市场整体收益情况，提高投资收益率。整个投资决策的过程还应加强其监督工作的落实，保障各个决策过程的有序开展，向决策者提供真实、可靠的决策信息。

（二）融资决策问题解决意见

1.降低企业融资成本。国有企业应在平时经营中注重资本积累，综合考虑各种筹资渠道的筹资成本和筹资风险以及周期长短等因素，预测所有的筹资方式的综合加权成本，从中选择成本最低，筹资风险最小的最优筹资方案。对于外部筹资，应充分考虑利用国家筹资优惠政策，参与到新三板、区域性股权融资市场等新兴股权市场中，按照法律规定披露企业各种财务信息，吸引外来投资者，调整企业资本结构，降低企业融资成本。同时应银行等金融机构应精简国有企业贷款审批方式，确保企业资金到账时间，使企业能够及时把握发展机会，创造更大价值。

2.提高企业各种财务信息之间的衔接性、降低财务风险。企业各种财务信息之间的衔接性直接影响企业整体运营情况，对融资决策更是如此，企业应加强各部门之间的沟通交流，保障会计信息的真实性、及时性，从而提高融资决策所需的各种财务信息的准确性。国有企业还可以完善企业风险预警机制，结合企业内部控制体制，全方位动态监督企业各个筹资过程，及时调整筹资过程中出现的差错，有效约束企业员工工作行为，避免贪污腐败现象的发生，能够及时规避或尽可能减少财务风险所带给企业的损失。

[1]韩冬梅.国有企业改革中投融资问题探析[J].农村经济与科技,2017,28(16)：107-108.

[2]臧玉荣.国有资本产融结合研究[D].中共中央党校,2015.