A股第四次闯关MSCI成功

本报记者倪浩　杨沙沙　李晓骁　本报驻美国特约记者　王斯卫

第四次“闯关”的中国A股终于纳入MSCI全球指数体系，北京时间21日凌晨，MSCI明晟公司宣布从明年6月起，将中国A股纳入MSCI新兴市场指数和MSCIAC⁃WI全球指数，初始加入A股的222只大盘股。受此消息带动，沪深股市21日收盘分别上涨0.52%和0.76%。彭博社21日称，A股纳入MSCI是中国股市不断努力的结果。

MSCI顺应“国际民意”

MSCI此前连续三年搁置纳入中国A股。21日，MSCI董事总经理、MSCI指数政策委员会主席雷米·布赖恩德称，中国A股市场准入状况在过去几年里的显著改善，得到了国际投资者的广泛认可。如今MSCI迈出纳入中国A股第一步的时机已然成熟。中国内地与香港互联互通机制的发展完善为中国A股市场的对外开放带来了革命性的积极变化。

中国证监会对此“乐见其成”。21日，证监会回应表示，中国资本市场必将以更加开放的姿态欢迎境外投资者，并进一步完善境外投资者投资A股的相关制度和规则。

彭博社称，MSCI将A股纳入其全球指数体系是中国吸引外资支撑金融市场、提升A股国际地位的重要里程碑。过去几年，从放宽市场准入、改革停牌规定，到松绑股指期货并开放内地和香港市场互联互通，中国股市为加快融入全球资本市场不断作出努力。

韩国、台湾股市倒吸冷气

MSCI指数是多数国际机构的投资标准。据不完全统计，全球有超过750个交易所交易基金追踪MSCI指数，所投资的资金规模高达10万亿美元。纳入MSCI指数后，这些基金将自动把部分资金投资到中国A股，这将为A股市场带来一轮境外资本涌入。彭博社援引瑞银财富管理投资总监办公室分析师的预测称，中国A股被纳入MSCI，将迎来80亿到100亿美元的资本流入。不少市场机构作出预测，A股纳入必将稀释其他亚洲新兴市场在MSCI中的权重，流出资金转投中国。

面对MSCI这一决定，在新兴市场指数中权重分列第二和第三的韩国和台湾则倒吸一口冷气，第一时间作出了回应。韩国金融服务委员会称，“考虑到MSCI明晟新兴市场指数所追踪的全球资金规模，我们预期流出韩国股市的资金约为6000亿至4.3万亿韩元（5.25亿至37.7亿美元）。”台湾证券交易所官员表示，A股纳入初期将令约150亿台币（4.92亿美元）资金流出台股。21日，韩国股市收跌0.49%，台湾加权股指一度震荡下行，尾盘拉升，微涨0.24%。

光大证券策略分析师张安宁接受《环球时报》采访时表示，因为初始纳入对应的资金规模有限，而且具体实施要到明年才开始，所以此次A股纳入MS⁃CI实际影响较为有限，更多是对市场情绪面的短期提振。张安宁认为，参照韩国和台湾股市被纳入MSCI时的经验，预计A股短期反弹有望进一步延续。

长远意义更大

MSCI计划初始加入A股的222支大盘股，基于5%的纳入因子，在明年8月的评审完成后，这些加入的A股将约占MSCI新兴市场指数0.73%的权重。汇丰银行大中华区行政总载黄碧娟对《环球时报》表示，初期A股222只个股在MSCI新兴市场指数的权重相对比较低，但之后A股在国际投资者资产组合中的比重将逐渐提升。

此次222只个股纳入MSCI新兴市场指数之后，对这些股票所在的公司治理和市场披露方面会不会有更高的要求？瑞银证券中国首席策略分析师高挺对《环球时报》记者表示，随着越来越多的海外投资者投资A股，会对国内上市公司或者国内监管规定形成压力，使得他们在信息披露、公司治理等方面逐渐向国际靠拢。国内本身很多投资者也有同样的需求。

另外，从上市公司自己的角度来说，如果希望看到一个更广的投资者结构，公司本身可能也会主动做出调整。最近几年，海外投资者进入比较多的一些上市公司，在信息披露等方面，做得比海外投资者较少或完全是国内投资者的上市公司相对要好。

张安宁认为，A股纳入MSCI意在长远，有助于改善A股投资者结构和投资风格，也在一定程度上有助于A股相关制度和规则的进一步完善和成熟。高挺认为，A股从2003年引入QFII至今，此次纳入MSCI指数仅仅是国际化历程的“中场”。A股被纳入MSCI新兴市场指数后，每天会有140亿美元的流入量，大约是1000亿元人民币。目前A股每天成交量约为4000亿元左右，1000亿只占A股每天成交量的1/4，所以单从量上来看不是非常大的流入。“更多的是从它被纳入之后，A股对于国际投资者的吸引力会明显提高。”▲