世界关注A股四闯MSCI

本报驻美国、德国特约记者　陈洋　青木　本报记者　倪浩　●卢戈

全球投资指数提供商MSCI明晟即将宣布中国A股是否被纳入MSCI新兴市场指数。这也是中国A股第四次“冲击”MSCI指数，市场机构大多预计此次A股进入MSCI指数“前景乐观”。外媒称，中国股市已进行多项制度改革，与MSCI等国际指数趋于接轨，如进入MSCI指数体系，A股市场有望迎来规模可观的资金，也将提振市场信心。

结果今天揭晓

美国《华尔街日报》20日报道称，MSCI将于当地时间20日（北京时间21日）公布年度市场分类审议结果，并将于北京时间21日凌晨4时30分后上传MSCI网站。此后，MSCI还将于北京时间上午7时和下午3时召开两场媒体电话会议。审议结果将决定A股是否被纳入MSCI新兴市场指数。

静待MSCI靴子落地，20日，沪深两市小幅高开后维持震荡，午后出现小幅跳水现象。截至收盘，沪指下跌0.14%报3140.01点，深证成指上涨0.25%报10288.53点。

自2013年MSCI首次将中国A股列入潜在升级市场观察名单以来，中国A股已经四度接近进入MSCI指数体系，但前3次均未成功。2014年至2016年3年，MSCI均决定暂不将A股列入新兴市场指数。但基于中国经济日益增长的国际影响力，MSCI于2014年7月引入了MSCI中国指数和中国A股国际指数，2015年11月又将海外上市的中概股纳入MSCI新兴市场指数和中国指数。

法新社称，此前MSCI暂不将A股纳入其新兴市场指数，原因是中国资本市场自由度“不够达标”，具体问题包括金融产品预先审批权、停复牌制度等。而在这段时间里，中国政府陆续推出一系列政策，基本解决以上问题。

市场高度关注

“中国股市正在接近世界”，瑞士《新苏黎世报》20日称，好事情不过四。中国A股加入MSCI指数的故事有望在第四次画上圆满的句号。

华创证券非银金融分析师洪锦屏介绍说，决定中国是否被纳入的是MSCI新兴市场指数，是MSCI除了发达市场指数外，最被关注的指数，目前跟踪该指数的主动和被动资金为1.6万亿美元，因此A股纳入MSCI新兴市场指数的进程一直被市场高度关注。

对于此次A股冲击MSCI指数前景，投资机构大多看好其能“冲关成功”。高盛、摩根大通、瑞银等机构认为A股进入MSCI概率在60%——80%左右。私募基金和QFII机构（合格境外机构投资者）则有近80%看好A股进入MSCI。中国证监会发言人此前表示，欢迎A股纳入MS⁃CI指数体系，“任何一个新兴市场的股票指数没有中国股票都是不完整的”，但无论A股是否纳入MSCI，“中国资本市场的市场化、法治化改革方向均不会改变”。

中金公司分析师王汉锋在研究报告中指出，中金公司判断MSCI在今年选择纳入A股的概率在六成左右。但东北证券分析师陈殷持审慎态度，他告诉《环球时报》说，从近期相关信号来看，MSCI是否纳入A股仍然存在不确定性，不应过高估计成功概率。陈殷认为，今年MSCI将仅召开电话会议，而这曾被视为无重大宣布的信号。另外中国监管层近期也表态对A股能否被纳入持“平常心”。

投资者如何应对

《华尔街日报》也称，如A股纳入MSCI指数体系，将有助于中国股市向以MSCI指数为对象的投资客户进一步开放。目前全球参考MSCI指数投资的专门机构约7500个，涵盖大型养老基金、对冲基金、资管公司、投资银行等，以MSCI为对象的资产规模超过9万亿美元。高盛预计，如果MSCI此次向中国A股敞开大门，未来5年将给该股指带来2100亿美元的资金流。与此同时，中国股市与资本全球化的对接将提升人民币国际化，增加人民币需求，从而符合中国政府加强自身全球地位的战略目标。

德国《商报》20日则说，A股如被纳入，中国股市将大大受益。但大摩和中金公司认为，若A股此次顺利闯关，A股涨幅大约在0.5%——1%左右，即使未被纳入，A股下跌幅度最多也仅在1%左右。“对市场的短期影响较为有限”。

在《环球时报》记者采访中，各券商的观点一致认为，A股纳入MSCI带来的影响可能是长期的，短期之内带来的资金进入量并不会太多。陈殷认为，从过去3次A股闯关的经历来看，MSCI因素都没有成为当时市场走势的重要影响力量，因此今年也不建议给予MSCI是否纳入A股过高的影响权重，这种因素能够影响市场的步伐但不足以改变方向。

洪锦屏也认为，A股若被纳入MS⁃CI，带来的资金增量可能有限，但对市场情绪的提振会非常明显。她建议投资者选择海外资金较为青睐的、估值相对较低，同时业绩稳健的大型券商及保险板块。▲