陈涛
摘 要:本文以陕西省三个地市为例,对经济运行中资金拖欠问题进行了研究。资金拖欠主要体现为三个方面,资金拖欠主要与企业经营方式、经济形势及资金管理能力有关。从金融服务角度看,缓解资金拖欠问题,应重点发展应收账款融资、拓展多元筹融资渠道、强化资金拖欠监测和信息沟通机制。
关键词:资金拖欠;应收账款融资;金融服务
中图分类号:F832.2 文献标识码:B 文章编号:1674-0017-2017(3)-0081-03
一、陕西省企业资金拖欠概况
2016年以来,在经济增速趋缓背景下,企业经营中资金拖欠问题日益突出,对企业正常生产经营造成了不利影响,同时也在一定程度上增加了银行信贷资产质量压力,加大了结构性和区域性金融风险概率。资金拖欠是企业日常经营的正常现象,赊销或延长收款周期是企业扩大销售或争取客户的方式之一,由此产生的应收账款也是企业流动资产的一种表现形式。但如应收账款增速长期高于主营业务收入或利润增速,则会削弱企业资金周转能力,增加资金压力,极端情况下可能导致企业生产经营停滞。同时,如企业应收账款质量不佳,一定程度上还提高了企业经营的杠杆率,加大企业经营波动性。陕西省统计局数据显示,2013-2015年三年间,陕西省工业企业应收账款年均增长15.9%,高于主营业务收入增速11.6个百分点,2015年陕西省工业企业流动资产周转率为2.1,年内虽有所改善,但较2014年末的2.3仍处于下降趋势,企业资金拖欠问题较为明显。截至2016年5月末,陕西省工业企业应收账款占用资金22.6%,同比提高1.7个百分点,截至2016年8月末,陕西省工业企业应收账款同比增长6.4%,分别较利润和销售收入增速高13.5和2.6个百分点。建筑业方面,2016年上半年,陕西省调查总队监测的建筑业小微企业中,75.9%的企业被拖欠工程款,较上季度上升9.2个百分点,其中“拖欠工程款增加”的企业占比环比上升7.4个百分点。
二、资金拖欠的主要表现形式及影响
按照经济主体分,企业资金拖欠可分为三种形式,分别是企业与企业间,企业与政府间,企业与银行间,其中,企业与企业间、企业与政府间的资金拖欠形成了企业的应收账款,企业与银行的资金拖欠形成了银行的逾期或不良贷款。资金拖欠导致企业正常经营受到影响,可能引发“三角债”等社会问题,同时制约了企业提升、改进产品和服务质量,企业经营压力一定程度上还会传染至金融机构,造成不良贷款增加。
(一)企业与企业间的拖欠是资金拖欠最主要表现形式。企业是实体经济活动的主体,因此,企业间的资金拖欠也成为资金拖欠的主要变现形式,从企业间的资金拖欠看,又可分为基于产业链的上下游企业的拖欠和基于担保链的互保企业间的资金拖欠。基于产业链的上下游企业的拖欠是企业间资金拖欠的主要形式。对于单一企业来讲,往往既拖欠其他企业,又被其他企业拖欠,但居于产业链核心地位的企业总体处于强势地位,对其上下游中小企业的资金拖欠问题较为突出。以某市石油工程技术服务企业为例,其为大型核心石油公司提供钻井、修井、固井、测井、录井等工程技术服务,往往先提供技术服务再收到核心石油公司项目工程款项,被调查的石油技术服务企业均存在被拖欠资金问题,金额从数百万到两千万不等。基于担保链的资金拖欠问题在当前经济趋缓的背景下呈现增加态势。企业间通过相互担保方式从银行获取资金,如一方经营不善,导致担保企业出现代偿,并最终造成担保企业资金被拖欠。
(二)政府部门拖欠企业资金对当地信用环境潜在影响较大。政府部门拖欠企业资金主要表现在建筑业领域。建筑企业在为政府部门提供服务时,一方面由于政府部门资金到位较为缓慢。另一方面由于垫资建设本身也是建筑行业的特点之一,容易造成资金拖欠问题。与企业间的资金拖欠不同,虽然政府部门拖欠企业资金总体数量较少,但对地方信用环境潜在影响较大,对政府的公信力和权威性都造成一定损害。
(三)企业拖欠银行贷款对区域金融稳定造成一定影响。举债经营是企业扩大规模,提升资本收益率的重要手段,但过高的杠杆率往往造成企业抗风险能力下降,特别是在经济增速下行的背景下,企业无法清偿债务会造成银行贷款逾期或不良。不良贷款的少量增加可由商业银行通过拨备或利润进行消化,但不良贷款的较快增长对商业银行经营压力加大,影响区域金融稳定。特别是在不良贷款的集中爆发地区,往往形成企业经营不善-不良贷款增加-银行加快收回贷款-加剧企业经营不善的负反馈效应。
三、企业资金拖欠的主要原因
造成资金拖欠的因素较多,企业经营方式、经济下行、企业资金管理能力较弱是造成资金拖欠的主要因素,且从不同方面导致不良资金拖欠情况的产生。
(一)企业经营方式是产生资金拖欠的根本原因。资金拖欠问题的产生与企业所处行业、企业规模大小密切相关。从企业所处行业看,建筑业企业的资金拖欠问题相对较为严重。由于建筑业竞争较为激烈,带资建设成为业企业获取项目的重要手段,同时,部分业主方为节约自身资金,往往也将带资施工作为企业中标的重要考量因素,施工方为争取市场、业主方为节约资金共同造成了建筑业企业资金拖欠问题。另外,从企业规模看,大型企业或者产业链上的核心企业处于强势地位,多采用采购环节先货后款、销售环节先款后货的形式,形成大量应付账款和预收账款,占用上下游企业资金,提高自身资金周转效率和使用效率,往往造成上下游企业的资金拖欠问题。同时,中小企业为营销产品或服务,提高市场份额,主动通过赊销或延长收款账期的方式开展经营,实际上容忍和接受了资金拖欠。
(二)经济下行引致的经营压力是加剧资金拖欠的外部因素。资金拖欠是企业经营中的常态,但在经济下行时期往往对企业产生更为严重的影响,特别是强周期行业,外部需求旺盛时带来的产能、规模扩张形成的资金拖欠一旦遭遇需求逆转,对企业自身资金链将形成更大损害。以石油化工行业为例,2008年至2015年,石油价格从每桶最高140美元跌落至50美元左右,导致石化企业经营出现剧烈波动,企业付款账期进一步延长,成为资金拖欠的主要成因。如陕北某石化企业,2014年投入运营了煤焦油加氢项目,受国际市场环境的影响,成品价格连续下跌,虽然该企业产品供不应求,但在消化前期固定资产投资、原材料成本、财务费用及流动资金短缺等因素的作用下,供货商资金、员工工资及三險一金、借贷资金等均出现拖欠现象。在经济下行情况下,不仅中小型企业资金拖欠问题突出,大型企业应收账款也在不断增加,以陕西某企业为例,截至2015年末,该企业应收账款达到57.6亿元,同时也伴随着账期延长,坏账准备增加的情况。
(三)企业资金管理能力相对薄弱进一步扩大了资金拖欠的不良影响。特别是中小企业,由于资金管理、控制能力较弱,一方面存在盲目扩张、过度多元经营的情况,大量资金的募集和使用超出了企业自身能力,容易导致资金链断裂,形成资金拖欠。陕西一些农业产业化企业,在市场行情较好时,过度扩张,大量举债,但随着产品价格下跌,企业库存增加,销售不畅,造成企业大面积资金拖欠,银行贷款也逾期不良。另一方面,中小企业往往缺乏详细的资金使用计划和财务分析方法,在资金的筹集、使用和分配上缺少科学性,使企业资金存在安全隐患,特别是由于企业融资渠道较为单一,对银行贷款依赖程度高,资金集中兑付容易导致企业陷入资金僵局。
四、金融支持缓解资金拖欠的政策建议
缓解资金拖欠问题关键在于债务清偿和资金融通,债务清偿从根本上化解资金拖欠问题,资金融通有利于缓解和破除资金互相拖欠的“三角债”问题。推动债务清偿和资金融通,需政府、金融管理部门、金融机构、企业等多方合力,从金融支持角度看,应重点从发展应收账款融资、拓展多元筹融资渠道、强化资金拖欠监测和信息沟通机制等方面开展工作。
(一)大力发展应收账款融资。应收账款是拖欠资金的会计表现形式,通过金融手段,将应收账款转化为可用资金,是缓解资金拖欠特别是小微企业资金拖欠问题的重要方式。应大力推动发展应收账款质押和商业保理业务。在推动应收账款质押方面,政府应推动和鼓励国有大型企业履行社会责任,积极确认上下游企业的应收账款,为金融机构开展应收账款质押融资提供前提条件,对于国有大型企业确认应收账款带来的成本增加,建议政府通过补贴或奖励形式予以补偿,以提高国有大中型企业参与应收账款质押融资的积极性。在保理业务方面,一方面建议加快专业保理机构设立,另一方面,建议金融机构结合产业链、商圈等业态,研发和创新针对小微企业的保理产品,提升小微企业应收账款周转速度和使用效率。
(二)拓展多元筹融资渠道。政府层面,建议加快清偿政府拖欠企业的工程款项及服务款项,同时继续发挥政府性融资担保的积极作用,降低反担保条件和担保费率,提升小微企业融资获得性。企业层面,推动有成长性和发展潜力的企业利用债券市场提高直接融资能力,探索允许符合条件的企业发行调节债务结构的专项债券,鼓励企业采用资产证券化的方式筹集资金,用于清偿债务。金融机构层面,鼓励和引导金融机构对效益较好的、属于资金拖欠源头的企业给予适当流动性支持,稳妥运用重组、并购贷款方式推进企业兼并重组,化解资金拖欠问题。
(三)强化资金拖欠监测和信息沟通机制。强周期和产能过剩行业是资金拖欠的重灾区。金融管理部门要加强信贷政策和产业政策协同力度,严控新增产能,加快淘汰落后产能,优化金融机构信贷投向。对于强周期和产能过剩行业,引导商业银行实行分类管理,不搞“一刀切”。对符合国家产业政策、行业标准,属于技术改造升级、产品结构调整、优化产业空间布局项目的合理信贷资金需求,金融机构应给予必要支持。对于在多家机构融资的企业,要强化和完善银行同业协作和风险预警机制,定期在同业间共享授信和融资变动情况,并及时提示可能存在的风险因素。对风险集中暴露的区域和客户,推广债权人委员会模式,针对风险集中或可能暴露的重点企业,由政府或主要授信金融机构牵头,建立债权人联合组织或沟通平台,稳妥推动债务重组或化解债务风险,确保债权人权益。
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Abstract:Taking three cities in Shaanxi province as the sample, the paper studies the problem of capital arrears in the economic operation. The capital arrears mainly reflects in three aspects, and it is mainly related to the way of operation of enterprises, the economic situation and the ability of capital management. From the perspective of the financial services, alleviating the problems of capital arrears should be focused on the development of accounts receivable financing, expansion of diversified financing channels and strengthening of the monitoring and information communication mechanism of capital arrears.
Keywords: capital arrears; account receivable financing; financial service
责任编辑、校对:陈参军