汇丰晋信三只股基入围赚钱榜前十 长效机制追求复制收益

占昕

围绕“可解释、可复制、可预测”的投资理念，汇丰晋信旗下股基不择时、精选股，长期收益开花结果。

纯靠买卖股票赚钱在过去三年大幅震荡、“黑天鹅”频出的市场几乎不可想象，但市场风浪再大，总有挥洒自如的弄潮者。

其中的行业翘楚，汇丰晋信旗下三只普通股基凭借优秀的选股能力获利不菲，跻身《投资者报》“基金全能赚钱王”三年普通股票型基金赚钱榜前十，充分展示了其投研团队精准的选股能力和综合实力。

汇丰晋信三只普通股基

入围赚钱榜前十

据《投资者报》市场研究中心的数据，在“普通股票型基金赚钱前10”榜上，汇丰晋信有三只上榜，分别是汇丰晋信大盘A、汇丰晋信低碳先锋和汇丰晋信消费红利，近三年分别实收入账11.07亿元、3.57亿元和1.91亿元，成为普通股基中上榜最多的公司。

汇丰晋信的成功并非偶然，根据海通数据显示，截至今年一季度末，汇丰晋信最近三年旗下权益基金的净值增长率为106.40%，排名69家公司第三，五年净值增长率为131.92%，排名66家公司中第四位，也是唯一一家过去三年、过去五年绝对收益排名均在前五的基金公司。

众所周知，普通股基历史悠久，2015年又整体提高了最低仓位，在此约束下，一些产品不得不转型成偏股混合型，而普通股票型基金赚钱榜前10的基金用成绩证明，凭借自己的独门秘籍，即使不择时，通过精选个股，一样能为投资人赚取较高收益。

对此汇丰晋信投资总监曹庆表示：这是公司“可解释、可复制、可预测”投资理念的最好印证，证明在A股市场，坚持基金投资策略本身、不追求短期排名的投资方法是行之有效的。

汇丰晋信目前管理在岸本地基金 17 只，同时是多家机构 QFII 投資咨询顾问，为国际投资者提供专业资产管理服务，致力于“让投资更简单”。

“低估值策略”年年盈利

如何控制风险，保证出击的有效性？又如何及时保住胜利果实？位列普通股基赚钱榜第三的汇丰晋信大盘A，其操作策略具有代表性。

汇丰晋信大盘A的最低仓位是85%，近三年仓位调整幅度在86%～94%之间，“我们旗下的股票基金仓位明确，风格明确，坚持‘所投即所得，即投向大盘蓝筹股，有利于投资人选择到真正适合自己的基金，并做好资产配置。”曹庆表示。

尽管拥有如此高的仓位，汇丰晋信大盘A在过去三年中依然每一年都实现了盈利，年化收益达到40%，并获晨星、海通证券、上海证券等多家机构五星评级，用实践证明：通过精准的选股和买卖操作，不但能为投资人赚钱，并且能在较高的仓位下，合理控制投资人的风险。

大盘基金基金经理丘栋荣表示：“对于权益投资，最重要的是要承担市场的风险。只有长期持续地承担风险，才能获得市场的超额回报。我们的目标不是没有回撤，因为那样可能将放弃上涨的机会。我们希望能在市场下行的时候，跌得相对较少；市场上涨时，涨的相对较多。我们致力于构建最有性价比的组合，以期在波动的行情以及系统性风险中获得不错的收益。”

“避免买入高估资产，或者低配高估资产可能在操作中更为重要。”坚持PBROE策略（低估值、高盈利策略）的丘栋荣有自己一套独特的投资策略，即“基于风险定价的主动价值策略”。据丘栋荣测算，在过去业绩的归因分析中，超额收益中接近一半来自于低估值策略，另外有1/4来自于选股提供的绝对阿尔法收益。

“我们要考虑的是有没有足够的流程方法以及体系来把超额收益始终把握住，能够确保超额收益的可持续、可复制和可预测，所以我们更多的工作是在构建体系，并通过自下而上的方法把体系构建得更加完整。”丘栋荣说。

根据Wind统计数据，截至4月26日，丘栋荣目前管理的基金有两只，分别是汇丰晋信大盘和汇丰晋信双核策略。其中汇丰晋信大盘A类今年以来的累计收益已有7.88%，双核策略A类则有5.4%。而相比短期的排名和业绩，丘栋荣更看重经过风险调整后的超额收益，并表示将“始终评估风险和收益的来源，达到一个持续的、正确承担权益市场风险，并获得超额收益的目的。”

长效机制复制超额收益

在打造投研体系的过程中，曹庆将“可解释、可复制、可预测”的投资理念作为全公司产品运作的核心。

“业绩可解释就是我们能够清楚地解释我们基金获取的超额收益来自哪里，而且这个来源是真实可靠的；业绩可复制就是我们获取超额收益不是靠运气，而是有具体的投资策略和投资流程做保障；业绩可预测就是我们所有产品的风险、收益特征是非常清晰的，能够让投资者相对简单的对我们基金的业绩建立合理的预期。”

“我们的投资策略包含了个股选择策略、行业配置策略、资产配置策略来进行组合的构建和调整，同时也有风险控制策略来控制组合的整体风险，以及定期的业绩归因来分析基金经理执行该投资策略的效果。我们希望基金经理在坚持精选个股的同时，也能够从组合管理的角度来思考和投资。”

经过持续多年的深耕，汇丰晋信的这一整套投资流程已经开花结果，旗下多只股票型基金均获得了不错的业绩。过去五年，主要投资于大盘股的汇丰晋信大盘基金在同类162只股票基金中排名第二，年化收益23%，而主要投资于TMT领域的科技先锋基金，和主要投资与低碳领域的低碳先锋，分别以18%和16%的年化收益排名同类第5和第10，这3只基金的投资领域和风格完全不同，但由于其坚持既定的投资方向和投资策略，在长期排名中表现同样突出。

“我们始终认为，中长期持续的战胜业绩比较基准是我们的目标。如果基金短期业绩突然表现过好，我们可能反而会比较担心，因为这意味着基金可能承担了过高的风险。而同类排名我们认为其仅仅是一个结果。在一个相对较长的周期中，如果基金的主要投资方向上没有出现太大的偏差，而且如果能够持续战胜业绩比较基准，排名不会差。” 曹庆认为。