文交所行业大清理到来？

李晗

一个充满投机的平台，倒在维稳的大局下，这是一次标准的自然“死机”。

文化金融被很多人称为文化领域的又一个风口，尤其是其巨大的交易额，更是以真金白银给它加了一把火。但随着监管风暴的一次次来临，《经济》记者发现那些2016年在市场上风风火火的从业者已忧心忡忡，“处于观望的阶段。”时至今日，原本火爆的盘面已接近死盘，动手较早的人已纷纷往现货、网上商城转型。

2017年3月31日是一個让文交所参与者集体屏住呼吸等待的日子，违法违规交易场所“黑名单”公布，但这并没有让文交所参与者松一口气。

略显讽刺的是，一周之前（2017年3月23日），香港大公文交所在美国上市。这是全球首家在美国上市的文化艺术品交易所。

在其他文交所因全面再次整顿处于前所未有的低潮之时，传来这样的喜讯，是多么打脸！

文交所概念的发起者、有“中国文交所之父”之称的彭中天在接受《经济》记者采访时表示：“我心里真是五味杂陈，一方面哀其不幸，另一方面又喜从中来。”他解释说，当初设计文交所是为国设计利器，抢占文化话语权与定价权，但从另一角度来说，创新成果是人类的共同财富，不应该有国界之分。“想想内心也就释然了。”

到了这个时候，我们必须慎重看待的问题是：是什么让文交所走向了这般境地？国家层面透露出怎样的信号？文交所未来还可以往哪儿走？

投机、诈骗、赌博——乱

彭中天表示，在他心中，文交所是一个平台。“基于第四方定位的公开、公平、公正的开放型自洽平台。基于政府授权，面向市场开展确权、确质、确价工作的权威性专业平台。基于文化要素流转的增信、增量、增值的数据采集平台。是为经济转型服务的集物权、版权、股权、债权、投资权、收益权、消费权等相关权利为一体的创新交易平台。是推动文化资源产权化、资产化、金融化，最终证券化的基础性平台。是一个有主管部门、有历史使命和自律精神并主动接受政府管理和社会监督的规范性平台。”

但是现在呢？

投机、赌博、恶性竞争……俨然成为没有硝烟的战场，操盘者在其中笑，自然人在里面无力地哭。

李兵便是后者。

他告诉《经济》记者，他曾在汉唐交易所杭州邮币卡事业部参与古钱币开元通宝的投资。“如今已损失1500万元。”

事情的发展是这样的，“汉唐交易所杭州邮币卡事业部董事长黄崇宠，其弟黄崇伟和赵福来、袁艺珊等设局诈骗。”李兵如是说。

在这起事件中，黄崇宠等人是发行商，开元通宝古钱币是投资标的物。

当时，黄崇宠他们通过网络和熟人发行1000份原始票。“以80元一枚来发售，2.8万元350枚为一份，共发了35万枚，圈钱2800万元”。李兵说，随后锁仓6个月。“如果我们想解锁卖出，必须另找新人开户，让这些人从二级市场买，规定是买5枚解1枚。”

李兵表示，设局者手中有15万枚古钱币，他们把每枚古钱币的价格从39元拉到1500元，“这时刚拿到原始票的人积极找人开户，买进。”古钱币的价格仅两周时间就涨到3300元。“在此阶段，他们不允许卖出，否则就不给配原始票。”

实际上，发行商手中的15万枚古钱币，其中一部分拿出来配售，吸引新人从二级市场开户，比如，新人如果买5枚持有3天不卖，就可以80元的价格配售1枚。另一部分则用来控制整个大盘。

“他们能从交易软件中看到每一笔的买进和卖出。”李兵恨恨地说。

更过分的是，这些设局者为达到预期暴利，采取诱骗的手段吸引投资人开户，一边通过微信、QQ群发布消息说，开元通宝古钱币能涨到5000元、8000元、12000元的目标价位，而且告诉投资者只买进不卖出。一边在涨到3300元时，他们把手中的古钱币抢先卖出，高位套现4.95亿元。

“这让市价一落千丈，一直处于停盘状态，跌破发行价还是止不住。”李兵说，“当时发售时承诺低于80元就会回购，这也并未兑现。”

这个案例还只是文交所“骗局”的冰山一角。“我身边还有很多损失金额更大的人，他们也在想各种办法维权。”李兵说。

2016年底出现了维权事件集中爆发。

“这不得不逼着国家采取措施。”钱途网创始人、M&L财经集团总裁梁海涛用这样一句话来解释。

彭中天向记者分析说，现在的文交所从产权认定到质量认证，从中介服务到执业资质，从航线划定到起飞标准都是模糊的，风险已在其中。

毫无意外，文交所被玩坏了。

文交所作为具有专业性、大众性、公正性、产业性、消费性和投资性，具有产权属性、金融属性和一定资本属性的社会公器已不复存在，其不仅没有促进社会进步与经济转型，加快文化要素集聚与流转，反而让文化价值发现与转化出现过山车式的增长和下滑，这并不符合政府的战略布局。

关、停、并、转——稳

“别再挣扎了。”这是北京工商大学证券期货研究所所长胡俞越对还处于观望状态的从业者的一句劝告。

从2017年中央经济工作会议可以看出：“要把防控金融风险放到更加重要的位置，下决心处置一批风险点……提高和改进监管能力，确保不发生系统性金融风险。”

《经济》记者查阅《清理整顿各类交易场所部际联席会议第三次会议纪要》（清整联办【2017】30号）、《关于商请督促商业银行限期停止为违规交易场所提供金融服务的函》（清整联办【2017】29号）、《关于做好清理整顿各类交易场所“回头看”前期阶段有关工作的通知》（清整联办【2017】31号）等文件。其透露的整体信号是“依法监管、从严监管、全面监管”。

胡俞越表示，交易所清理整顿的“回头看”有以下几个方面，一是清理整顿违规交易场所明确化，29号文首批列入的全国涉嫌违规交易场所黑名单223家，分区域来看，分布较多的地区分别是大连（39家）、河北（29家）、湖南（22家）、宁夏（16家）、北京（14家）……二是按期动态公布违法违规交易场所“黑名单”，这些“黑名单”将被各省级人民政府按照《会议纪要》要求在政府网站公布。“也就是说要实行动态更新。”三是清理整顿分工明确细致，包括证监会牵头督促省级政府对辖区内的违规交易场所进行清理整治和分类处理；省级政府可以对违规交易所进行规范、撤并、关停、移交公安的操作。人民银行和银监会牵头负责关停此违规交易所和微盘交易的相关银行和第三方支付接口服务等。四是引起社会动荡的群体，其投诉将有一个明确的投诉路径，这由证监会牵头将投诉资料送到省级政府督促查处，并提供非法期货认证工作。五是逐一通知督导违规交易场所整改规范，要求交易场所限制违规业务增量，在“五停止”（停止开新户、停止开新仓、停止上市新品种、停止新增会员、停止业务宣传）基础上，限期采取措施逐步压缩存量，化解风险。交易场所应每日报告客户数量、交易额、交易品种及整改等情况。六是对于“微盘”交易平台予以清理关闭。

此外，文件也研究出各类交易场所的分类撤并方案，省级人民政府要推动交易场所按类别有序整合，原则上一个类别一家，以保持必要规模，避免无序竞争，并且建立长效机制的具体规划。

“也就是说，关停并转是主要措施，未来这种监管风格还会长期持续。”胡俞越说，但最终还是以“稳”为主。

这在以前参与文交所经营、现在转向现货市場的梅江看来，“还是不知所措。”他告诉记者，虽然有了关、停、并、转的规定，“但文交所的负责人谁也不搭理谁，如何并、转？这是个问题。”

现货、网上商城——实体经济

随着监管的政策下发，各地方都在进行清理整顿工作。

《经济》记者了解到，截至4月4日，西北大宗商品交易中心暂停新开户，个别商品退市，汉可达文化邮币卡藏品全部退市，湖南中兴商品现货交易市场停止新客户激活，所有可交易商品暂时退市，广东文交所艺术品交易中心所有产品下市……

梅江说：“如果严格按照38号文来做，那只有把文交所做成网上商城或者拍卖行。”

从市面上来看，有些交易所已经开始往现货方向发展，或者转向网上商城的模式。

不可否认的是，由于文交所具有“需要现货进行托管”这一特征，这几年文交所的成立对现货市场起到明显的带动作用。拿邮币卡来说，市场上一部分邮币卡被托管进文交所，造成市场存量减少，无形中推高了现货的价格。

对此，胡俞越表示：“大宗商品类的交易所需要不忘初心，回归现货。”其中“联网交易和股权融合是积极的方向之一”。比如，可以整合各方利益，打破地域界限，充分发挥电子商务和平台经济的优势，上市相同或相近品种的交易市场实行联网交易，“这有助于形成公平合理权威的价格”。还可以整合物流配送资源，建立各交易市场之间的物流交割体系，不同交易市场之间的股权兼并和融合形成共赢机制。然后把平台做大做强做优，让更多的投资者和交易进入平台。

在这个过程中，通过电子商务的形式，有效整合市场资源，理顺商品流通秩序，建立各级各层市场之间的有机联系，期货市场向下延伸，现货市场向上提升，大力培育场外市场，形成期货与现货对接、场内与场外对接、线上与线下对接、商品与金融对接、境内和境外对接的市场体系。

说到底是形成产业互联网，“这还是一片蓝海。”胡俞越说，线上交易、线下贸易；线上商流、线下物流。系统来看，能极大缓解信息不对称的问题。

而对于文交所的文化产品，可以把其转化为场外的非标产品，适应产业客户的个性化需求，比如融资需求（贸易融资、供应链金融）、交割需求（仓单交易、保税交割、可转让提单交易、预售交易）、避险需求等。

中国艺术品市场研究院副院长西沐在接受《经济》记者采访时表示，文交所做网上商城业务有三方面优势：第一，文交所“公平、公正、公开”的三公属性能一定程度上弥补艺术品电商交易在信用方面的缺失；第二，文交所涉及面广，可能会使一些标的数额较大的艺术品得以成交；第三，如果文交所与电商结合的模式得以发展，电商或者其他机构对交易所的依赖程度会更高，更有利于规范市场。

需要注意的是，在这种模式中，文交所是一个有信用的中介平台机构，起到构建信用体系，真伪鉴定、信息披露的作用。其客户主要以投资型客户为主。

彭中天也表示，交易所最大的价值是平台价值，就像手机里面的应用平台一样，其建构的是一个包容性更大的平台。“起到资源集聚和整合的功能，再发散至其他商业活动中。”

生？灭？——可持续健康发展

任何事物的发展总是不会一帆风顺。

《经济》记者梳理发现，在期货市场，也曾经历过类似文交所现阶段的情况。

美国期货市场算是期货界的鼻祖。其市场缔造者是芝加哥期货交易所，经历了慌乱期，又经过了商业实践和客户检验后，成为最适幸存者。

不同的是，美国期货市场监管是由自律为主的监管制度逐步转变为以法律为主的监管。比如，在从豆类到债券的过程中，市场人士呼吁为交易股票期权建立中央交易所，使交易所交易的商品有循环效应，建立一个新型的、具有逆循环效应的多样化市场方式，为交易所发展提供活力资源。

当时美国的立法机构和相关部门也有“期货市场到底该不该监管，怎样监管”的困惑。一方面，期货市场在美国渐渐扩大发展，在商品贸易中起的作用越来越大；另一方面，期货交易中的逼仓和市场操纵事件频发，在社会公众心中产生了极大的不良影响，甚至影响到行业声誉和社会经济发展。

分析来看，其监管历史可以分为四步：一是1848年4月3日，交易所通过会员的自愿合作对交易业务进行严格监管，实施传统的自我管理；二是1859年2月18日，实施地方法律授权的交易所自律监管模式；三是1921年8月24日，监管谷物期货交易，形成联邦立法、部门监管的模式；四是1974年10月，设立了商品期货交易委员会，其对所有商品的期货交易进行专权监管，实施联邦立法，形成统一监管的模式。

所以乐观来说，文交所此次整顿，可以分为两面来理解，一是通过进行新的大洗牌，关掉一批不规范的交易所，合并一批抗风险能力弱、创新力不足的交易所；二是可以重新认识文交所的定位和发展方向，再次出发。

彭中天建议，“确立几家口碑好、管理规范、创新能力强的文交所，在不同地域与领域进行不同模式的试点，包括文化股权与资产证券化试点、文化版权物权化产业化试点、文化资产金融化（含收益权、债权、众筹与消费券）试点、专业公开平台试点（如文物特许交易、艺术品及艺术家公盘、电视剧及剧本强制进场交易）、基于区块链技术的可溯源的互联网文化物权交易试点、自主创新的跨界融合试点。”其可以遵循以下几个基本原则：第一，创新性；第二，谨慎性；第三，促进性，促进文化资源向实体经济转移，促进文化消费升级；第四，保护性原则。

总体来说，还是希望文交所能够抓住主导权、话语权和定价权，使其在政策监管的环境下健康发展，而不是到此为止。（应采访对象要求，李兵、梅江为化名）