人民币加入SDR对我国经济的影响

孙文艳

摘要：我国在2016年10月1日正式加入国际货币基金组织的特别提款权篮子，对于这次加入，可以促进 我国人民币国际化进程、降低国际货币市场的风险以及获得世界性的铸币税，同时也会带来一定的不利影响，汇率波动幅度加大、货币政策效果被削弱，为了很好的应对这一改变，我国可以加强金融市场的改革和对资金流动的监管。

关键词：SDR；货币篮子；影响

中图分类号：F831 文献识别码：A 文章编号：1001-828X（2016）033-00000-01

1969年作为对布雷顿森林体系的补充而设立的特别提款权货币篮子，在国际金融市场上起了重大的作用。我国人民币于北京时间2015年12月1日被IMF组织正式批准加入SDR货币篮子，并且在2016年10月1日起，正式同美元、欧元、日元、英镑一同构成SDR货币篮子。人民币加入SDR篮子，是我国经济融入全球金融体系的一个重要里程碑，对我国的经济会产生重大的影响。

一、人民币加入SDR对我国经济的积极影响

1.加速人民币国际化进程

我国人民币一直在推进国际化进程，但是由于人民币在可自由使用这一指标上表现不佳：在国际储备中的份额虽然截止到2015年我国占比达到全球第七名，但是占比也仅仅达到1.1%，这一占比在全球范围内偏低；我国人民币已经成为全球第五大常用支付货币，但是市场份额占比仅有7%，这一占比仍然偏低；以我国人民币计价的国际债券总份额已从2010年的不足0.1%上升到2015年的0.6%，升至全球第8名，但是这一比值偏低；我国人民币在外汇市场的交易量虽然逐年上升，但是截至2015年成交量的占比仅为4%，和美元占据88%仍有很大差距。我国加入SDR货币篮子，可以促进人民币在国际位置的提升，并且促进用人民币来进行国际交易的进程。

2.降低国际货币市场风险对我国的传导

在IMF正式宣布人民币加入SDR之后，俄罗斯等国家纷纷表示将人民币纳入本国国际储备。成为国际主要的储备货币以后，可以在国际货币市场中面临比较稳定的供求平衡，当国际金融市场发生动荡的时候，引发国际市场上各国货币贬值潮的情况下，作为国际储备的货币不需要担心被抛售的状况，及时被抛售也可以通过汇率波动来抵御掉一部分风险。

3.收取世界性的铸币税

铸币税也称为货币税，指发行货币的组织或国家，在发行货币并吸纳等值黄金等财富后，货币贬值，使持币方财富减少，发行方财富增加的一种经济现象。国际铸币税的收益就是当一国货币国际化以后，该国可以凭借其货币发行权从外国获得可量化的发行收益和發行成本的差额，而现在都是信用货币时代，货币当局发行货币成本几乎可以忽略不计，故可得的发行收益巨大。人民币加入SDR后，不仅可以货币铸币税收益，还可以降低美元的储备，因而降低支付给美国的铸币税。

二、人民币加入SDR对我国经济的消极影响

对于人民币加入SDR货币篮子，给我们带来积极的影响，但同时我们也要意识到，这一进程也会给我们国家带来一定的负面影响，主要表现在以下几个方面。

1.带来更多的压力

我国的金融行业在一些方面仍有一些落后，人民币加入SDR后，国际上的相关机构对我们国家的金融改革的要求会进一步提升：比如说我国的利率市场化的改革进程要加快；我国人民币成为国际储备货币，我国的汇率变动的自主性在一定程度上会降低，而失去汇率的波动对经济的影响，我国的商品在国际市场上的竞争力就会下降。人民币加入SDR后，我国作为货币发行国，宏观经济政策对世界其他国家和地区会有一定的溢出效应，国际货币基金组织会要求其成员国有维持国际金融秩序和货币体系稳定的责任，并且能够在全球出现金融危机的时候提供流动性支持，这种支持会对国家经济带来不利影响。

2.汇率、利率的波动加大

我国利率一直是由央行制定基准利率，由商业银行根据自己情况自主浮动，并且随着利率市场化的改革，商业银行的自主浮动幅度加大，但是仍和市场化的利率有很大的区别，金融市场开放度较低，参与者较少，市场仍处于一个比较低的波动水平。加入SDR后，境内市场和境外市场结合度更高，人民币会越来越受到世界的认可，需求量会与日俱增，这样会导致人民币会迫于压力升值，人民币的升值后有利于我们对外国商品的购买，但是对于出口商来说，意味着我国出口商品的竞争力下降。若人民币在短期内升值较快，会大大削弱我国国际贸易的竞争力，而且会减弱出口对我国经济增长的促进作用。

3.货币政策有效性被削弱

人民币成为国际储备货币之后，人民币需要对国际资本的流动肩负着责任，而这一责任就意味着承担风险。世界上大多数国家储备货币储备是美元，国际上的资金流动也主要是美元，可以看出来，国际上对于美元的需求是巨大的，而我国货币加入SDR货币篮子，在国际上对我国的人民币的储备或加大，贸易中使用人民币进行交易量也会增大，同时人民币的资产定价也会成为全球化定价，货币政策的有效性会大大被削弱，国内对经济进行宏观调控的难度会大大加大，而且在极端情况下人民币若大幅流动，会造成我国金融系统发生很大的风险。

三、对于消极影响的应对策略

1.加强我国的金融市场改革

在加入SDR货币篮子之前，我国已经开始进行一系列的金融改革。首先，利率市场化的改革进程已经开始启动，2015年我国频繁降息并且加大商业银行的自主定价幅度，但是我国利率市场化的改革还需要进行启动大额存单来完善利率调控机制，提高我国金融机构的自主定价能力，推动利率市场化改革更进一步；其次，汇率形成机制的完善方面还应该要扩大幅度区间和均衡汇率问题，而且要在保持汇率在一定合理的水平前提下，增加汇率波动的幅度而且增加市场在汇率形成机制中的作用；最后，在国际收支资本和金融项目方面要增加人民币的可兑换的问题，完善我国人民币的投资机制，拓宽个人跨境进行投资的相关渠道，从而形成个人和机构跨境投资的局面。

2.加强对资金流动的监管

针对我国人民币加入SDR货币篮子有可能会引起汇率大幅的震荡，需要我国合理利用政策工具善于利用政策组合优化我国宏观调控体系，同时要注意货币政策的传导机制，提高政策的相关透明度，完善市场机制减少市场无序的波动。此外也要对短期资金的流动加强监管，可以积极建立跨境资金监管预警机制，对资金的流动建立相应的监测系统，对于企业的外债和个人相关的交易数据也应建立相应的检测系统来加强动态监测。

四、结束语

对于我国加入SDR货币篮子可以给我带来一定的积极影响，同时也有可能带来校级影响，不过对于影响要理性应对，毕竟影响还要很长一段时间才能够显现出来，而我们为了未来可以很好的应对，我们可以提前准备好相应的应对策略。