2017年一季度水泥行业经济运行报告

本刊记者 陈柏林

一季度水泥行业表现量稳价升，行业建立在2016年供给侧改革的大背景下，通过水泥行业错峰生产和区域协调工作，取得了明显的效果。价格环比和同比均表现上升趋势，即使春节前后的淡季，全国水泥价格仅出现小幅回调，进入3月份，随着全国水泥需求逐步恢复和多数地区水泥库存处于历史低位，全国整体价格呈现持续上涨趋势。行业盈利情况较前两年大为改观,一季度行业利润达65.26亿，位居历史第三位，今年水泥行业运行实现开门红。

一、宏观背景：投资增速全面回升，基建投资投资高位运行

2017年以来，在供给侧结构性改革政策的推动下，以统筹推进“十三五”规划纲要确定的165项重大工程项目为抓手，以扩大合理有效投资为着眼点，国家持续加大对脱贫攻坚、农业、灾后水利薄弱环节、软硬基础设施、创新能力建设等补短板重点领域的投入力度。一季度固定资产投资增速稳步回升。

一季度，全国完成固定资产投资（不含农户）93777亿元，同比增长9.2%，增速比1-2月份提高0.3个百分点，比2016年提高1.1个百分点。基础设施投资高位运行。一季度，基础设施投资18997亿元，比去年同期增长23.5%，增速比1-2月份回落3.8个百分点，比去年同期提高3.9个百分点；房地产开发投资增速提高。在商品房销售快速增长的带动下，房地产开发投资增速自去年11月份以来持续回升。一季度，完成投资19292亿元，比去年同期增长9.1%，增速比1-2月份提高0.2个百分点，比去年同期提高2.9个百分点。

二、水泥产量略低于去年同期，库存历史低位

从水泥产量指标来看，今年一季度全国累计水泥产量略低于去年同期。据国家统计局统计，2017年1-3月，全国累计水泥产量4.4亿吨，同比下降0.28%。1-3月全国累计熟料产量2.56亿吨，同比增长1.49%。

一季度行业的限产行为和稳定的市场需求，使得行业库存处于历史低位，根据数字水泥网监测的主要地区的库容比来看，2017年库容比整体低于60%，远低于2015年和2016年的70%左右的水平，其中，京津冀、长三角、广东地区更是维持在50%及以下水平。

从区域产量看，与去年同期相比，一季度全国六大区域市场中，华东和西南地区水泥产量保持增长，增速在2%-3%之间，熟料产量增速高于水泥，在5%-7%之间；中南地区水泥产量均出现1%左右的小幅下降，但熟料产量小幅度增长，东北地区和华北地区水泥和熟料产量均出现明显大幅下降。

三、水泥价格：去库存助推水泥价格持续上涨

在错峰生产和区域协调双重作用下，1、2月份水泥价格虽然有所回落，但幅度较小，且价位高于去年同期85元，进入3月份，全国水泥和熟料库存普遍处于低位，部分地区出现供应偏紧的状态，推动了水泥市场价格上涨。根据数字水泥网监测，3月份全国P.O42.5散装水泥市场平均价格为334元/吨(含税到位价)，高于去年同期价格89元/吨。4月份全国依旧保持价格环比上涨，且价位已经超出去年最高值，4月21日P.O42.5市场价格已经达到350元/吨(含税到位价)。

根据数字水泥网对全国各省主流市场P.O42.5散装水泥价格的监测，3月份，六大区域水泥市场中，华北地区是价格同比上涨幅度最大的区域，其次是中南地区。从省来看，山东、河北和北京涨幅位居前三，分别比去年同期上涨180、170、156元/吨。

六大区域 3月P.O42.5散装水泥市场价格情况：

华北：大幅上涨。价格为347元/吨，较去年同期上涨125元/吨；

东北：略有增长。价格为320元/吨，较去年同期上涨30元/吨；

华东：价格上涨。价格为327元/吨，较去年同期上涨91元/吨；

中南：大幅上涨。价格为355元/吨，较去年同期上涨102元/吨；

西南：价格上涨。价格为325元/吨，较去年同期上涨84元/吨；

西北：价格上涨。价格为318元/吨，较去年同期上涨75元/吨；

四、行业效益：盈利情况较前两年明显好转

根据国家统计局数据显示，2017年一季度，水泥销售收入1865亿元，同比增长18.73%，水泥行业实现利润总额65.26亿元，2016年同期为亏损20.42亿元。今年开局较前两年明显好转，主要是得益于错峰生产和行业自律，年初价格虽然略有回调，但仍远高于去年同期水平，在需求较上年基本持平的情况下，盈利情况大为改观，为全年整体盈利继续回升提供了良好的基础，但与较好的2011年和2014年同期水平相比则还有较大差距，仍有提升空间。

五、预测：上半年利润大幅度好于去年已经确立

今年年初固定资产投资增速出现回升，尤其是基建投资增速明显提高，为水泥需求带来支撑。今年错峰生产执行情况较好，企业库存水平普遍不高，根据数字水泥网的市场监测数据显示，4月份多个省份水泥价格已经持续上涨，上半年利润大幅度好于去年已经确立。