牧业转型：如何从“严冬”到“暖春”

郭煦

以乳业为代表的牧业面临严峻形势，国内乳制品市场需求疲软和进口低价乳制品大量冲击导致国内乳品企业对原奶的需求大幅缩减，让本处于过渡转型期、占中国牧场总量七成以上的中小牧场雪上加霜。未来，中国牧业如何度过“严冬”？

2016年对于乳业来说是不寻常的一年。一线龙头乳企遭遇多事之秋，上游养殖企业50%以上亏损，而婴幼儿配方奶粉板块内企业在高库存压力下，出现业绩下滑、亏损等现象，随着奶粉新政“注册制”的深入实施，国内奶粉市场必将迎来一波新的洗牌。

走向春天 中国需要发展“第四代”牧场模式，使牧场主成为“牧场合伙人”，打造利益共同体，投资经营不分离。

处于行业寒冬中的乳企如何在竞争中活下来，将成为乳企不得不面对的问题。未来国内乳制品行业的竞争将进入白热化，奶价回升对牧业带来利好的同时，必将增加乳制品加工企业的成本，跨境购、进口大包粉及液态奶依然充斥着国内市场，预计2017年，整个乳制品行业总体要好于2016年，但困难依然存在，而婴幼儿配方奶粉行业也将迎来拐点。

当前，以乳业为代表的牧业面临严峻形势，国内乳制品市场需求疲软和进口低价乳制品大量冲击导致国内乳品企业对原奶的需求大幅缩减，让本处于过渡转型期、占中国牧场总量七成以上的中小牧场雪上加霜。

不少中小牧场出现了大面积亏损，甚至出现了倒奶杀牛的现象。中国目前的牧场模式没有从产业链本质上改变中国牧场主的地位，没有解决牧场持续盈利和稳定发展的问题。另外，由于产品单一，牧场始终摆脱不了奶价周期波动带来的经营风险。

针对这一现状，有关专家认为，中国需要发展“第四代”牧场模式，使牧场主成为“牧场合伙人”，打造利益共同体，投资经营不分离。同时，在原奶生产基础上，引入中高端肉牛养殖，通过“乳肉兼营”破解中国牧业困境，最终实现生产转化，确保可持续均衡发展，以思维创新和模式创新推动中国牧业的供给側改革。

牧场奶业过半亏损

“国际奶价下行的背景下，奶粉进口量稳增，国内生鲜奶需求骤减，养殖企业压力巨大。”黑龙江一家牧场负责人对《小康》记者说，乳品加工企业更热衷采购进口大包奶粉来生产复原乳，而不愿意采购价格较高的生鲜乳，造成我国乳品企业对原料奶的需求量小，牧场生产的原料奶销售困难，形势非常严峻。

一个公开的秘密是，出于降低成本的考虑，乳品加工企业生产过程中使用进口工业奶粉勾兑复原乳已经成为惯用手法，这种做法给本土养殖企业造成了巨大的损失。同时，多数企业采用复原乳却未明确标注，也侵害了消费者的知情权。

行业监测数据也凸显了奶牛养殖企业的困境。就在不久前，中国奶业协会会长高鸿宾透露，去年3月，国内奶牛养殖亏损面已达到51%，比上年增长了5.8%，亏损面超过了一半。而且这种恶劣的态势还在扩大。从去年下半年开始出现的“倒奶杀牛”现象，已从小散户向大牧场蔓延。

为了应对危机，现代牧业公司不得不控制奶牛数量，把奶牛当肉牛卖。现代牧业总裁高丽娜无奈地说：“我们已经开始变相杀牛倒奶，正常奶牛淘汰率是28%，而现在达到了46%。一头奶牛正常价格为2万-3万元，现在当肉牛只卖七八千元。”

“究其实质，奶牛养殖业与下游乳品加工业利益脱节、体制上分头管理也是一个重要的内在原因。”上述牧场负责人认为，由于中国的体制问题，养殖企业和乳品加工企业分属不同部门管理，奶牛养殖属于农业口，乳品加工属于工业口，在管理上就是脱节的。到“下面”更是这样，养殖企业和乳品加工企业上下游利益脱节，各管一段，不能紧密结合。

就在多家大型牧业公司陷入困境的同时，伊利排名跃升至2016年度“全球乳业20强”榜单第8名。为什么同一个产业链的上下游企业，上游的养殖企业出现亏损，而下游的加工企业却能逆风上扬？除了内部管理等因素之外，其双方利益脱节也显而易见。

众所周知，2013年，“奶荒”背景下让奶农过了一个好年景，但是，从2014年至今，我国的原奶价格一路“跌跌不休”，导致国内奶牛养殖企业大面积亏损，为此，奶业被银行列为“高危”行业的名单。

在港上市的现代牧业则是国内最大的奶牛养殖企业，其发布的2016年半年报业绩显示，受原料奶售价下跌影响，现代牧业上半年收入为25.70亿元，同比下跌8.8%;截至6月底， 现代牧业中期由盈转亏，亏损额为5.66亿元，而同期净利润为5.07亿元。

这是现代牧业自2010年上市以来的首次亏损。现代牧业的亏损也让国内专家对于大型牧场是否适应中国国情提出了疑问，但是，一个不争的事实是，在奶牛养殖企业中，现代牧业亏损不是个案，其它的中小型牧场在2016年同样面临亏损的压力。

同为大型牧场的西部牧业，去年同样受生鲜乳价格下滑导致业绩亏损。根据西部牧业去年三季报业绩显示，1月份-9月份公司实现营业收入5.01亿元，同比下降3.88%;归属于上市公司股东的净利润为-5772.66万元，同比下降400.5%;扣非后的净利润为6808.62万元，同比下降14.53倍。

对于利润的下降，西部牧业表示，主要原因为生鲜乳销售价格较上年同期下降;同时由于2015年6月份收购全资子公司西牧乳业，该公司尚未达到预期效益，而新产品研发支出及市场开拓等相关费用投入较大，致使销售费用和管理费用增加;公司经营性流动资金借款较上年同期增加，导致财务费用同比上涨。

同样，原生态牧业作为国内一家乳牛畜牧企业，公司业绩自2015年开始下滑，原因就是国内原料奶价格持续回落。而到了今年上半年，原生态牧业首次出现亏损。

原奶价格下滑，迫使奶牛养殖企业向下游产业链延伸，现代牧业、中地乳业还有中国圣牧，纷纷将触角深入下游推出自有品牌的乳制品。

蒙牛增持现代牧业是个“坑”？

面对奶业严寒，现代牧业也在尝试抵御寒冬，其在养殖加工一体化方面的布局或帮助现代牧业走出寒冬。据悉，作为国内最大的上游原奶供应商，现代牧业这几年积极在下游布局。乳业是一个行业波动较大的产业，从行业经验来看，从挤奶到加工的零距离一体化，并将奶源优势通过产品传递到终端市场，这种乳业上下游打通后的一体化模式的企业更能抵抗行业风险。

2017年1月5日，蒙牛乳业和现代牧业在港交所联合发布要约公告，根据公告，蒙牛将向Success Dairy II （卖方）以每股1.94港元的价格收购相当于现代牧业 16.7%的股权，交易总金额约18.73亿港元。此交易完成后，蒙牛持股将增加至39.9%，仍将是现代牧业最大单一股东。

蒙牛公共事务部负责人在接受媒体采访时表示：“在双方看来，这是一次双赢的收购，不但为蒙牛保证优质且稳定的原奶源供应，现代牧业也将获得更稳定的产品输出渠道。”

乳业高级研究员宋亮认为：“随着国家出台政策支持低温产业发展，奶源再次得到高度重视。蒙牛要转型发展低温产业，必须要有优质而且具有一定分布性的奶源基础，對蒙牛而言，现代牧业是当前最优的选择。”

转型升级 当前和今后一个时期，奶业发展既面临着国外市场竞争的挑战，也面临着调结构、转方式，不断提高产业素质和竞争力的重大任务。

记者梳理现代牧业财报发现，2015年现代牧业实现收入48.26亿元，同比下降3.99%，年内溢利及全面收入总额为3.44亿元，同比下降54.95%。现代牧业2016年年中财报显示，报告期内，现代牧业收入为22.29亿元，归属于母公司股东的净利润为-5.66亿元，这是现代牧业自2010年上市以来首次发布亏损业绩。

乳业专家王丁棉表示：“近年来，中国乳业一直处于低谷。在国际原奶市场出现严重的供过于求后，国际廉价原奶对国内原奶冲击较大，国内原奶市场价格持续下跌，现代牧业在业绩方面受到了很大的压力。此外，由于现代牧业自身的牧场规模过大，大牧场的管理成本压力较大，也加剧了现代牧业经营方面的困难。”

上游的日子不好过，在下游发力成为一些奶源企业的希望，现代牧业同样将触角深入下游力推自有品牌的乳制品。中国食品产业评论员朱丹蓬告诉记者：“现代牧业在原奶销售不佳的情况下，发力下游做品牌，但是战线拉得过长，产品的销路也没有打开。这令现代牧业的日子比较难过。”

公开资料显示，蒙牛上一次大手笔入股现代牧业还要追溯至2013年，当年5月，蒙牛宣布以每股2.45港元收购现代牧业26.92%股份，总作价31.78亿港元，增持后蒙牛持有股份从原有的1%增至28%，成为现代牧业最大单一股东。

而此次增持，蒙牛乳业在公告中指出，本次收购的目的是为了加强蒙牛于高端乳制品市场的定位，支持发展低温乳制品，成为综合市场领先公司，拥有卓著能力控制整条价值链并进一步提升经营效益。

而蒙牛方面则向媒体回应称，本次增持现代牧业股份，将强化双方业已存在的业务合作关系，实现双赢的目的，为双方股东的长远利益提供有力保障。“本次收购将为公司实现2020战略打下良好基础，得到了公司董事会的一致认可”。

对于此次蒙牛增持现代牧业，宋亮向记者表示，根据蒙牛新任总裁卢敏放此前公布的规划，蒙牛乳业下一步将发力巴氏奶等低温产品，这需要仰仗国内奶源，而现代牧业的奶源南北分布较好，这将成为蒙牛转型做低温产业的重要支持力量。“同时，蒙牛增持现代牧业，不排除考虑了中粮集团方面的意愿，此前中粮方面曾提出要打造大型的原料供应基地，而现代牧业将成为蒙牛现代化的奶源基地的重要支撑”。

该交易公布次日，1月6日，评级机构穆迪指出蒙牛乳业增持现代牧业对其信用状况不利，但不会立即影响其评级。

穆迪进一步解释到，由于增持后，蒙牛乳业持股量升至逾30%，触发全面收购要约，对蒙牛乳业信用产生负面影响，因为蒙牛乳业的负债将上升。但不会立即影响对其Baa1发行人评级、高级无担保债券评级降级，以及前景“稳定”的看法，因蒙牛乳业手头现金达76亿元人民币，加上金融资产达52亿元人民币，足以应付未来12个月资本开支、短债以及增持现代牧业股权。

之前蒙牛乳业受雅士利的拖累已经致使利润大降。2013年6月18日，蒙牛乳业宣布收购雅士利乳业全部股份，共涉及资金124.6亿港元。这曾是国内奶粉行业最为显赫的并购大戏，目前看来这场斥资百亿元的收购并不是太成功。

翻阅现代牧业的最近财报，投资者会发现穆迪的担心不无道理。受雅士利所累的蒙牛乳业此次增持恐怕是又掉坑里了——现代牧业近一年来已经深陷亏损。

现代牧业2016年10月24日发布2016第三季度财报显示，现代牧业前三季度实现营业收入32.17亿元，同比下降9.74%;净利润方面前三季度亏损3.11亿元，而去年同期盈利为5.49亿元。

第四代牧场或助力牧业转型

牧业大部分亏损已经是不争的事实。随着供给侧改革的不断深入，中国牧业转型升级、提质增效也进入加速阶段。多位专业人士表示，中国牧业即将告别“严冬”而迎来“暖春”。

自2008年三聚氰胺事件以来，中国牧业随之进入“寒冬”。此后，中国牧业产业先后形成了以奶站和小区为代表的第一代牧场模式、万头规模型的第二代牧场模式和联合体第三代牧场模式。据国家统计局发布的数据显示，截至2014年，全国牛奶产量达3724.64万吨，而国有农场牛奶产量仅为375万吨。中小牧场仍是中国牛奶产量的“主力军”。

对此，草原和牛投资有限公司副总裁贠志兴表示，经过先后三代牧场模式的发展，中国牧业在规模化和产业化方面取得了进步，但仍未从产业链本质上改变大量中小牧场的现状和牧场主的地位。

贠志兴说，中小牧场在全国奶牛存栏量占比达70%，但在前三代模式中，中小牧场由于人才短缺、管理机制不成熟、产品单一等，始终摆脱不了奶价周期波动带来的经营风险。

2017年1月11日，2017中国奶业发展国际论坛在北京召开，农业部奶业管理办公室副主任马莹表示，中国经济进入新常态化发展之时，针对我国奶业现状和供需形势做了深入的分析。从供给侧看，当前我国奶业已经发生了脱胎换骨的变化，在奶业生产方面，2015年我国奶类总产量达到全球第三;在乳制品安全水平方面，全產业链的监管制度日趋完善，乳制品的抽检合格率在食品行业处于第一位;在质量上，我国乳制品质量可以与国外品牌媲美，如现代牧业和飞鹤乳业屡次在国际上获奖;在奶牛养殖方式上，规模化、标准化、机械化水平都在显著提高……从需求侧看，我国乳制品新增消费80%被进口占领，因此不存在本土原奶过剩的情况，还有着巨大缺口。

马莹同时解读了五部委刚刚联合印发的《“十三五”奶业发展规划》，《规划》中强调了“一杯牛奶强壮一个民族、小康社会不能没有牛奶”的战略定位，以“4个突出”为发展原则，种好草、养好牛、产好奶、推动一体化，确立到2020年我国奶源自给率不低于70%、规模养殖比重不低于70%等奶业发展目标。马主任也指出，未来我们要继续发挥D20（中国奶业20强）的作用，将D20打造为中国奶业的旗帜和标杆，2017年农业部将联合奶业协会做一系列宣传活动，进行公益活动及公益宣传、传递营养知识、提振消费信心和促进乳制消费。

农业部副部长于康震日前表示，中国奶业发展正处在转型升级的关键阶段，当前和今后一个时期，奶业发展既面临着国外市场竞争的挑战，也面临着调结构、转方式，不断提高产业素质和竞争力的重大任务。

在此过程中，以“乳肉兼营”方式和“牧场合伙人”机制为核心的第四代牧场模式应运而生。

“乳肉兼营”通过实现牧场在乳制品和肉制品生产之间的动态平衡，提升中小牧场的综合盈利能力。中国牧场的传统经营模式以单一生产销售奶制品为主，导致“奶荒”和“奶剩”交替，市场难以稳定。第四代牧场模式主张在原奶生产基础上，引入中高端肉牛养殖，从而实现“牧业+肉业”双轮驱动及“牛奶+牛肉”产供销一体化。

“牧场合伙人”机制则依托“众筹”理念，整合优质中小型牧场和投资商，进而打造牧场“利益共同体”。草原和牛董事长马红刚表示，借鉴国外先进经验，从合作社走向股份制，是第四代牧场模式在管理机制上的创新。此机制下，投资商就是经营者，牧场主就是持股人。投资经营不分离，就能在保证供应的基础上，发展牧业产业链。

此外，第四代牧场模式还注重“以外修内”，引进并整合海外优质的肉牛基因及草场资源，与国内牧业形成协同效应，加快牧业产业提质增效。贠志兴表示，中国奶牛和肉牛的基础基因资源稀缺，纯种和牛的比例不高，因此在澳大利亚、日本等牧业大国建立研究所，引进纯种和牛基因就很有必要。

“长期以来，中国乳品产业链利益分配严重失衡，没有形成经济共同体，奶农是奶农，企业是企业，两者之间并未形成有效分工协作。”山东奶业协会会长张志民分析称，如果上下游利益无法有效传导，那么，国内整个乳业很难摆脱全球行业性波动的冲击。

一体化模式对于抵御奶业寒冬来说，也是至关重要的。“全球奶业的周期性波动体现在奶价上，在价格下行的过程中，单纯以养牛为主业的养殖企业将备受考验;如果转向种养加一体化模式后，上游草业可以控制饲料成本，下游产品则可以提升盈利空间，从两端来缓解中间养殖环节的经营压力。”张志民称，这也是辉山乳业、中国圣牧等养殖企业纷纷打造全产业链的主要因素。