基于指标分析法的企业长期偿债能力分析

梁静

摘 要：通过运用各种长期偿债能力指标分析，对H公司2009年-2014年的财务状况和经营状况进行分析，该企业的长期偿债能力总体上在不断地增强，盈利能力逐年创新，经营能力在企业领导者及员工的不断努力下逐步地改善，在同行业的竞争中也处于较有利的地位。企业在稳扎稳打的发展，经营状况比较好，每年的盈利额都有所提升。总之当前H公司财务风险较小，未来筹资前景较为乐观，企业可以适当选择扩张战略。

关键词：指标分析法；企业；偿债能力

中图分类号：F23

文献标识码：A

doi：10.19311/j.cnki.1672-3198.2016.32.058

1 相关概念概述

（1）长期负债。长期负债指企业长期的债务，在一个营业周期或者一年以上的公司债务。其包括：长期借款、应付债券、长期应付款、其他长期负债等。长期负债具有以下特点：偿还的期限较短期负债要长、金额也相对较大。

（2）长期偿债能力。长期偿债能力是指企业对债务的承担能力和对偿还债务的保障能力。长期偿债能力的强弱是反映企业财务安全和稳定程度的重要标志。

2 长期偿债能力的作用

资本结构不同，企业的长期偿债能力也不同。同时，不同的资本结构，其资金成本也有差异，进而会影响企业价值。通过长期偿债能力的分析，一则可以揭示企业资本结构中存在的问题，企业经营者应当及时加以调整，进而优化资本结构，提高企业价值，二则通过长期偿债能力分析还可以揭示企业所承担的财务风险程度，预测企业筹资前景，为企业进行各种理财活动提供重要参考。

3 H公司发展现状

H公司是中国首家在香港H股上市的民营汽车企业，是一家大型的跨国公司，是国内规模最大的SUV、皮卡专业生产厂商。公司下属的控股子公司有20余家，员工多达18000人，早在2007年年产量就突破40万辆，目前自己拥有4个整车生产基地。公司有发动机等各个零件的自主配套能力。近年来向轿车和新型能源车进军，其目的是打造出适合国内外市场的多种车型。

4 H公司长期偿债能力指标分析

表1是对资产负债率和产权比率这两个比率分别进行分析，以了解H公司的长期偿债能力。

4.1 资产负债率

资产负债率是指企业在年末的时候的负债总额同资产总额之间的百分比，通常也反映了负债总额与资产总额之间的一种比例关系。资产负债率一般是通过用一个企业借债来筹资的筹资额在总资产中所占比例的多少来反映的，与此同时，它也可以用来衡量一个企业在进行资产清算时保障债权人利益多少的程度。资产负债率用数学公式是这样表示的：资产负债率=总负债/总资产。通过这个公式我们就可以看出这个企业的总资产中有多少资产是通过负债所筹集来的，同时他也是衡量一个企业负债水平高低的一个综合指标。表示公司总资产中有多少是通过负债筹集的，该指标是评价公司负债水平的综合指标。其比率的值越高，说明该企业的偿还债务能力就越差，财务风险就越大。

通过对从上表中的相关指标数据分析我们可以看出，H公司的资产负债率从2012年的46.630%上升到2013年的49.157%就说明H公司的长期偿债能力是有所下降的，但是在2014年该比率又从13年的49.157%下降至46.758%，而且其值低于汽车行业的平均值。因此我们也就可以得出一个很清晰的结论，H公司在最近这三年的时间里其资产负债率是呈下降趋势的，这就表明了企业通过自身的努力提高了其的偿债能力，从而也进一步扩大了企业的融资空间。

4.2 产权比率

产权比率是说一个企业的负债总额与股东权益总额的比值，该比率越低就说明企业的长期财务状况就越好，债权人贷款的安全也就越有保障，财务风险越小。

由产权的比率来看，企业的产权比率由2012年的86.441%降至2013年的89.261%再降至2014年的81.564%，该比率三年来呈现出下降趋势。而且相较于其他同行业的都要低（上海汽车的116.718%，一汽的136.203%，东风汽车的140.068%，其中这三家的企业都是汽车行业的骨干企业）。

进一步分析，2013年的负债总和比2012年同比增长29.867%，2013年所有者权利总和比2012年同比增长27.153%，所有者权利增长率的增长低于负债的增长率，所以2013年H公司的产权比率是上升的，也就是企业的长期偿债能力是下降的；2014年负债总和比2013年同比增长是17.542%，2014年的所有者权利总和比2013年同比增长29.407%，负债的增长率远远低于所有者权利的增长率，因此也就说2014年H公司的产权比率是下降的，长期偿债能力则是有所上升。

综合上述的分析不难看出H公司的长期偿债能力不怎么稳定，有升也有降，不过相对于同行业来说还是处于表较高的水平。

4.3 盈利能力分析

盈利能力顾名思义，盈利能力就是公司赚取利润的能力，是企业运营的物质基础。关乎企业所有者所投资资金的回报收益，也是企业偿债的有力保障。

表2是对H公司的销售净利率、营业利润率和销售净利率这三个比率分别进行分析，以了解该企业的长期偿债能力。

4.3.1 销售毛利率

销售毛利率一般表示为企业的销售毛利润与营业收入净额之间的比率。毛利率对一个企业的获利能力的影响是相当大的，如果一个企业的毛利率数值越大，则就可以说明在营业收入净额中营业成本所占比重也就越小，进一步也就表明了这个企业的获利能力越强。从上表中可以看出除2010年H公司的销售毛利率是逐年增高的，而且每年的数值都高于同行业的平均值，因此可以看出H公司企业销售盈利能力在不断地增强。

4.3.2 总资产利润率

总资产利润率一般是通过用一个企业在一定时期的净利润与资产总额的比值来表示的。它代表的是一种企业利用资金进行盈利活动的基本能力，这一比率多应用于讨论企业资产负债的情况，由资产负债表中可以提取并计算出来。由此衍生了多个衡量企业经营方面的利润率指标，如税前利润率、净利润率、毛利率等。通过对上面表格中的数据分析来看，H公司的总资产利润率是呈逐年上升趋势的，这也就说明了该企业资产利用率越高，同时也产生了更多的经济效益。但还是低于一汽的盈利能力（一汽的是18.616）。但“总资产利润率”并不能最终决定或是衡量企业的获利能力，还要结合多项其它的关键指标才能对企业的营运现状作以评估，如经营杠杆、财务杠杆等。

4.3.3 成本费用净利率

成本费用净利率反映了企业净利润与成本费用总额之间的关系，通常表示为业净利润与成本费用总额的比值。同时也反映了企业在生产经验过程中所发生的资源的耗费与企业所取得收益之间的关系。如果这一比率表现的高的话，则就可以说明这个企业为获取企业所需利益付出的成本代价很小，也就很明显的说明了这个企业的获利能力就越强。所以我们也就可以进一步的表明这一评价指标不仅可以用来评价一个企业获利能力的强弱，也可以用来对一个企业的成本费用的控制以及经营管理水平的高低进行评价。从上面表格的数据分析来看，H公司的成本费用利润率在最近这几年的时间里一直是呈上升趋势的，这也就表明了H公司在成本费用的控制方面做得很好，进一步也就增强了企业的获利能力。

5 结论

通过运用各种长期偿债能力指标分析指标对H公司公司2009年-2014年的财务状况和经营状况的分析中可以看出，该企业的长期偿债能力总体上在不断地增强，盈利能力也是逐年创新，经营能力在企业領导者以及员工的不断努力下逐步的改善，在同行业的竞争中也是处于比较有利的地位。企业在稳扎稳打的发展，经营状况比较好，每年的盈利额都有所提升。总之当前H公司财务风险较小，未来筹资前景较为乐观，企业可以适当选择扩张战略。

参考文献

[1]鲁翰.我国汽车产业自主创新面临的机遇和挑战[J].轻型汽车技术，2006，（6）.

[2]李玉祥.如何分析企业偿债能力[J].山西财经大学学报，2006，（4）.

[3]简燕玲.企业偿债能力分析与安全经营[J].财经问题研究，2005，（5）.

[4]安向东.浅析企业偿债能力分析[J].长三角，2009，（10）.

[5]刘伟.企业短期偿债能力分析[J].统计与咨询，2011，（1）.