东阿阿胶：把毛驴当药材养，10年净利润增长13倍

文｜杨烨辉 编辑｜农经编辑部

东阿阿胶：把毛驴当药材养，10年净利润增长13倍

文｜杨烨辉 编辑｜农经编辑部

把毛驴当药材养，从源头构建产业生态系统的内在需求，通过提价反哺上游原料产业的发展，促进阿胶全产业链的持续健康发展。

华润巨资增持东阿阿胶股份

2月3日，东阿阿胶发布了关于股东权益变动的公告，公司称近日收到华润医药投资有限公司(简称医药投资)、华润东阿阿胶有限公司(简称华润东阿)的通知，医药投资于2016年4月20日至2017年1月25日通过深圳证券交易所集中竞价交易系统增持公司股份32710771股，占公司总股本的5%。

根据公告，在本次增持前，医药投资未持有上市公司股份。医药投资一致行动人华润东阿持有的上市公司股份数量为151351731股，占上市公司总股本的23.14%，为上市公司第一大股东。通过此次增持，医药投资及其一致行动人华润东阿合计持有的上市公司股份数量为184062502股，占上市公司总股本比例上升至28.14%。

对于华润增持东阿阿胶股权一事，市场人士分析称，东阿阿胶近年来通过布局上游驴皮资源，实现了全产业链发展，未来发展潜力巨大。也基于此，东阿阿胶控股股东一年内通过自有资金两次增持公司股票最终达5%，对公司发展充满信心。

香颂资本执行董事沈萌接受记者采访时则表示，医药投资增持东阿阿胶，主要是为了保住其在上市公司的控股权，东阿阿胶目前业绩稳定，加上又是具有一定影响力的品牌，将会是二级市场中极易被瞄准的目标，因此将持股比例无限接近强制要约收购线，将形成抵御外部投资者挑衅的护城河。

下一个“茅台”标的股

记者通过数据查阅东阿阿胶近十年的业绩表现来看，公司营收和净利润十年来保持着业绩增长。营业总收入从2005年的不足10亿元(准确是9.38亿元)增长到2015年的54.49亿元，增幅480%；净利润从2005年的1.09亿元，增长到2015年的16.2亿元，增幅为1386.23%。

分析人士表示，最近十年来，东阿阿胶的营收和利润上升得非常快，这是华润增持的外在因素。另外，东阿阿胶属于大健康产业，目前，中老年人等众多消费者对大健康的需求越来越大，东阿阿胶跟随市场步伐，产品满足了消费者的需求，公司蕴藏着更大的发展。从外部市场、资本市场，行业市场以及企业来说，东阿阿胶是值得追捧的股票，华润增持是锦上添花而非雪中送炭，其看好的是公司发展的前景。

布局阿胶全产业链的战略

记者查阅东阿阿胶公告发现，东阿阿胶自2008年至今，共有13次涨价公告发布，而最近一次涨价是于2016年11月18日发布的。

东阿阿胶表示，根据公司布局阿胶全产业链的战略目标，结合市场供需情况，经研究决定，自公告之日起，公司重点产品东阿阿胶、复方阿胶浆和桃花姬阿胶糕出厂价分别上调14%、28%、25%，零售价亦做相应调整。在东阿阿胶公司看来，此次价格调整，是把毛驴当药材养、从源头构建产业生态系统的内在需求。

对此，天风证券分析师杨烨辉表示，阿胶块日服用成本大约在32元左右，复方阿胶浆更是不到30元，而燕窝、虫草及鹿茸等滋补品日均服用费用均在100元以上，阿胶还有很大的提价空间，同时上游驴皮资源不断萎缩带来的成本压力也倒逼阿胶通过提价来反哺上游，促进整个阿胶产业链的持续健康发展，业绩有望实现平稳较快增长。

整合产业链线上线下资源，加强原料掌控力。线下公司已建立20 个养驴基地，深度融合“把毛驴当成药材养”的理念和“活体循环开发”模式，加强驴肉、驴奶等附加产品的开发。线上，近期成立中国驴交易所，有望实现对养殖、交易、屠宰等全过程服务的跟踪，加强原料掌控力，并增加新的盈利点。自 2006 年以来持续提高阿胶出厂价格，把毛驴当药材养，从源头构建产业生态系统的内在需求，通过提价反哺上游原料产业的发展，实现阿胶全产业链的持续健康发展。

（来源：证券日报 天风证券）