让国企改革进入快车道

张银平

近日，国资委主要领导在2017年央企、地方国资委负责人会议上指出，今年国企改革要突出精干主业，加快深度调整和重组步伐，力求在集团层面在内的混合所有制改革有所突破，要求央企加强市值管理，使国企改革进入快车道，同时更具市场化和竞争力。

日前，发改委体改司有关领导，也在今年首次改革进展情况发布会上表示，2017年将全面深化改革，努力解决遇到的新问题、新情况，强调目前国有企业混合所有制改革的方向，就是让国有企业成为真正意义上的市场主体。

铁路、军工企业的混改方案

进入2017年第一周，中国铁路总公司主要领导在公司年度总结会议上表示，2017年中国铁路总公司将坚持深化供给侧结构性改革，发挥市场在资源配置中的决定性作用，以创新的经营体制机制，进一步落实经营权责，抽丝剥茧看铁路混改。并强调铁路搞混改，不仅仅在体制，更要抓好其他四个方面。

第一，敞开融资大门。今后铁总融资方式不再单一依靠银行，而是多措并举，广泛吸收社会资本参与铁路建设。铁路作为国民经济动脉，民间资本进入后，不仅可以缓解铁总资金紧张的局面，更可以加快基础设施建设，加快利润回收步伐。

第二，支线铁路的建设与经营是今年铁总混改的重要内容之一，而最好方式是成立股份公司，铁总是主要控股者。

第三，2017年将进一步优化权责划分，充分发挥两级机构的优势和主体作用。重点抓好八项民生工作，股民可以通过股票获取铁路红利，投资者不仅有经营权，更可以参与利润分成。

第四，大力推进铁路资产资本化经营。各铁路局作为一级单位，今后将获得更多的自主权。长期参与铁路货运的业主，在运价和灵活性方面也将获得更多的机动性，从而提高铁路的货运指数。

中国铁路总公司在做好以上四个方面的同时，还将重点推进铁路企业债转股，深化铁路股权融资改革，积极开展资产证券化业务等。

与此同时，另一家重量级央企中国兵器工业集团也发布了发展混合所有制改革计划。制订了军工混改试点的初步方案并确定了4家试点单位。其中，在上市公司长安汽车中推行中高管持股试点，在集团开展军工资产证券化的研究和论证，探索实施汽车产业股权激励计划等方案。

为此，有专家认为，今年的军工体制改革进程将会提速，军工企业将会成为国企混改的又一突破点，并有可能采用三种方式进行。首先是资产证券化，这是军工企业混改的重要路径；第二种是科技型的企业采取员工持股的方式；第三种是非核心业务采用军民融合的方式。

专家还认为，未来几年军品总装和研究所资产经过改制注入上市公司的预期会不断增强，兵工集团打响发令枪后，后续其他各大军工集团将陆续跟进推出混改领域的实施方案。

除此以上两家央企外，中国联通、中石油、中船、国网、中国南航等多家央企也都在近期加速推进各自领域的混改计划。

如中国南航集团提出，2017年混合所有制改革将重点研究引入先进互联网企业、与全球行业领先者交叉持股或联合设立子公司等；还通过并购重组，加快相关业务整合和市场化运作。中国化工集团公司也表示，2017年在搞好混改产业结构调整基本到位的基础上，重点调整优化资产资本结构，加快推进产融结合，以海内外企业整合上市为路径，以瘦身健体、提质增效为基础，全面推进中国化工进一步做强做优做大。

目前，混合所有制改革的“密集落地”和不斷发力，引起了国际舆论的广泛关注。路透社、英国《金融时报》《日本经济新闻》等都给予了积极评价。

如路透社报道，自去年年末以来，从央企混改到地方国企混改均涌现出不少强势个股，如中国联通去年四季度以来最大涨幅近翻番，西仪股份今年以来升幅近五成。在去年年底中央强调推进混改后，市场预测今年混改推进速度将会加快，前景值得人们看好。

地方国企混改将大范围铺开

2016年12月召开的中央经济工作会议指出，混合所有制改革是国企改革的重要突破口，要按照完善治理、强化激励、突出主业、提高效率的要求，在电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等领域迈出实质性步伐。

2017年1月，密集的地方两会相继召开。供给侧、新旧动能转换、国有企业混改、环境保护等陆续成为各地方的改革重点，各项改革举措正在加速推进落实。

人们认为2017年地方国企混合所有制改革将大范围铺开，一是围绕组建国有资本投资、运营平台、优化国有资本布局，进一步深化并购重组；二是为增强活力、提升效率，引入民间战略投资者，而员工持股、资产证券化等也将提速。

近日，作为引领地方国企改革的三大标杆城市，北京、上海、深圳三地相继公布了2017年国企国资改革方向。

北京提出将深化国资国企改革，企业调整重组，研究推出职业经理人、员工持股等改革试点并放宽市场准入，促进民营经济发展。

上海作为中国经济重镇，国企改革的推进迅速，手段也最为多样。他们在强调整体上市的基础上着力推进二次混改，优化股权结构，进行增量的优化和存量的调整。

值得一提的是，这次上海提出集团整体上市的思路在已经召开两会的各省份中可谓“一枝独秀”。

还有，浙江省在地方国企混改中一直走在全国的前列，多年来民营经济发达与国企融合程度高是他们的主要特点。2017年浙江省国资委根据“6+1”试点经验，建议省属集团或上市公司巨化股份、物产中拓、浙能电力及物产中大等单位抓紧改革措施的落实。

总之，梳理今年部分地方两会的政府工作报告，可以发现国企混改办法各有侧重。首先，中西部省份的国企集中在资源型行业、传统行业，如自来水、公共交通等公益性国企，在混改中更多是采用吸引民营资本参与。而东部省份的国有企业在商业、竞争领域方面有上市基础，改革主要提倡公司上市。

因此我们看到，不管是上市，还是股权交易、资产证券化、引进战略投资者，国企混改都少不了民营资本的参与。鼓励民营资本参与，放宽民营资本准入，营造民营资本良好的投资环境成为多地政府工作报告的“共同话题”。

同时人们还看到，混合所有制改革要想取得突破，就必须抓住股权改革这个关键点。

目前，股权改革在许多地方企业中已摸索出不同的几种方式：第一类改革，即不同国有企业相互之间的参股，或者是控股。这样就形成了权利的分散和企业的优势资源的整合，这样有利于企业监督权的分散。比如在金融、能源、制造业等行业的企业已有许多这方面的成功经验。

第二类改革，是在境内外的外资企业参股。企业走出国门，首先要国际化、本土化。所以它们在落地时往往是通过合资、合作的方式来建立新的项目和公司。这样的话，企业的股权就随着当地的法律制度来进行改造，取得的效果也很明显。

第三类改革，是企业在国内和境外进行的IPO改革，即企业员工持股。这类改革在境外比较多，在境内比较少。在海外的一些基建项目和一些制造业项目让出公司一部分权利，目的主要是鼓励员工积极性。

第四类改革，是企业在兼并、收购当中对民营资本股权的转让。

简言之，2017年将是地方国企改革全面落实的一年。总体上看，地方国企改革的步伐将会快于央企，力度也可能大于央企，积累的改革经验更丰富。

积累经验解决存在问题

目前，随着企业混合所有制改革的深入推进，在一定程度上增强了企业经济活力，提高了企业生产效率。

2017年是混和所有制改革的关键年，在关系到国计民生和经济安全的重要领域和关键行业要加快改革步伐。所以，我们提出以下建议。

混合所有制改革是通过股权多元化达到建立现代企业制度、转换经营机制、提高经营效率的目标，如果国有企业引进民营资本，不能达到治理及调整经营机制的目的，混改就不能取得真正意义上的成功。

目前人们看到国企改革进展缓慢，办法不多，成效不大。一些基层单位仍在等待观望，出现“中央热、地方冷”的局面，需要拿出切实可行的办法尽快改变这种状况。

要建立所有者与劳动者的利益共享机制，优化股权结构建立激励约束机制。优先支持高新技术、转制科研院所等类型企业的核心技术人员、经营管理层、业务骨干等以现金、技术、知识产权等多种方式入股，并建立员工持股的有序进退机制，以充分调动员工积极性。

开展混合所有制改革，首先要界定国有资产流失状况，问题产生的真正原因和杜绝办法。否则，在推进混改时总是被动和小心翼翼。另外，国有资产和国有股权定价在操作层面上，也应该有明确的依据。同时，也要支持国有资本入股非国有企业，使股权结构更为多元化。

当前国企国资改革还存在企业盈利能力与地位作用以及拥有资产数量不匹配，资本回报水平差的问题；有的企业结构调整方向不明确，造成内生动力不足等问题。在推进混合所有制改革的过程中，国有产权流转操作应该继续增加透明度，程序应该不断规范、市场化评估应该继续加强。

在混合所有制企业中，员工的招聘和晋升主要通过竞争机制进行，而国有企业用人制度存在过多的行政色彩，二者不同的用人制度在改革后要找到适合企业自身发展的办法和用人机制。

国企与非国企有着不同的创业背景和发展历程，有不同的经营管理机制。在不同的企业文化和员工心理的双重差异下，国有企业混合所有制改革面临着不同企业之间的企业管理和文化融合的重大考验。

推进国有企业混合所有制改革，对国有企业的投资涉及到大量的时间及交易成本，如审计会计服务费、资产评估费等，一旦评估或合作失败，成本沉没都会给非国有企业带去很大经济压力，这种高风险及成本的消耗使非国有企业在投资国有企业时格外慎重，因此如何解决问题消除非国有企业顾虑，也是一个需要考虑和解决的问题。

2017年中央和地方国有企业在推进混合所有制改革过程中，将在集团层面积极探索股权多元化，完成国有企业公司制改制，并在中央企业间、中央企业和地方国有企业之间加大交叉持股的力度。人们相信，2017年国有企業混合所有制改革，必将会迈出新的步伐，取得新的突破。

目前国有企业混合所有制改革的方向，就是让国有企业成为真正意义上的市场主体。