互联网金融发展对我国现金运行的影响研究

黄慧

【摘要】互联网信息技术的发展为传统的金融行业带来了新的发展机遇，同时也加大了对市场现金需求的预测难度，对人民银行现金供应工作提出了挑战。本文着重分析了互联网金融的发展现状以及对我国现金运行的影响，由此提出相应的政策建议。

【关键词】互联网金融 现金运行

伴随着大数据、云计算、移动互联网和物联网等信息技术的迅速发展，互联网和金融的不断融合逐步改变了人们的消费习惯和生活方式。截至2016年6月底，我国网上支付用户规模已达到4.55亿，环比增长9.3%。根据《中国支付清算行业运行报告（2016）》显示，2015年我国商业银行和支付机构处理的互联网支付业务金额共计2042.39万亿元、移动支付业务金额共计130.18万亿元。互联网金融在一定程度上改变了银行主导的资金供给模式，模糊了货币层次的划分，对居民的现金需求产生一定冲击。

一、我国互联网金融的发展现状

2013年以来，我国互联网金融呈现爆发性的发展势头，目前主要有以下几种发展模式：

（一）第三方支付

第三方支付是指具备一定实力和信誉保障的独立机构，与多家银行签约，为用户提供与银行支付结算系统连接的服务。近两年，第三方支付发展十分迅速，截至2016年底，已经有267家支付机构获得第三方支付牌照。数据显示，2016年1～3季度，第三方支付机构共处理网络支付业务1111.42亿笔，合计金额68.27万亿元，支付宝、财付通、拉卡拉占据市场交易份额前三位。

（二）P2P网贷

P2P网贷这种模式是通过互联网贷款平台，将资金出借方与需求方结合在一起，2007年开始进入中国，随后迅速发展。截至2016年6月底，正常运营的网贷平台数量为2349家，累计成交量达到了22075.06亿元。在理财产品收益率普遍较低的情况下，越来越多的人涌入P2P网贷行业，然而由于法律法规的盲区和监管的缺乏，P2P参与机构良莠不齐，近两年出现了大量P2P网贷平台倒闭、跑路等事件，给相关投资者造成了损失，也影响了金融稳定。

（三）网络资产管理平台

这一平台是将不同基金或保险公司管理的理财产品统一到网络上，使得投资者可以一站式购买众多公司的产品。目前主要的网络资产管理平台主要有91金融超市、淘宝理财中心、众安在线、东方财富等。据不完全统计，各大平台的年成交量均超过2000亿元，而且未来还有很大的发展空间。

（四）众筹

众筹是指用团购+预购的形式，向网友募集项目资金的模式，在我国目前仍处在发展初期，作为一种新型的投融资模式，为缓解中小企业融资难题开辟了一条新的道路。据不完全统计，截至2016年6月底，全国共有正常运营众筹平台370家，与2015年底相比，涨幅达30.74%，是2014年的2.6倍。2016年上半年，全国众筹行业成功筹资79.41亿元，已达到2015年全年的近七成，是2014年全年的近3.7倍。

二、互联网金融对现金运行的影响

（一）模糊货币划分层次，加大现金需求预测难度

按照传统的货币需求理论，M0和M1较为活跃，相互转化也较快，而广义的M2无论内部结构如何变化，整体是十分稳定的。而随着互联网金融的发展，货币层次之间的边界开始变得模糊，前一秒还是现金，下一秒就变成存款或者理财产品，或者反向运行。由此，加大了对市场现金需求的预测难度，会影响现金供应的准确性和有效性。

（二）改变流通中现金流动速度，加速人民币折损

长期来看，在互联网金融的迅速发展下，由于各金融产品之间的转换速度加快，金融产品和现金之间的转化速度也加快，使预防性和交易性的货币需求减少。根据费雪方程式MV=PT，在价格P和交易量T不变的情况下，货币需求M的减少必然对应着货币流通速度V的加快，从而加快流通中人民币的折损速度，会影响人民币票面的整洁度。

（三）促进闲散资金流动，扩大跨区域现金流动规模

隨着网络资产管理平台、网络借贷平台的发展，依托于互联网平台的现金管理工具激活了大量交易沉淀资金，其快捷性克服了民间借贷信息不对称和银行贷款手续繁杂的弱点。一方面网络借贷平台使得不同地域的资金需求者和供给者得到匹配，使资本跨区域迅速流动；另一方面网络资产管理平台通过吸收不同地域投资者的闲散资金，进行投资、理财，使沉淀的资金重新回到货币流通体系，增加资本流动量。不同区域间的资本流动，必然会导致部分资本以现金的形式流动，使资本输出地区的现金需求减少，输入地区的现金需求增加。

（四）降低商品交易成本，减少交易性现金需求

一方面电子支付和第三方支付的发展降低了商品交易的硬件成本和人工成本，使卖方的交易逐渐往网络交易发展。另一方面商品的交易量体现商品交易的活跃程度，互联网使得交易更容易实现，激发买方的潜在网络交易需求，挤占了现金交易需求。因此，互联网技术的进步降低了买卖双方的交易成本，由此降低了交易性的现金需求。

（五）扩大现金流通渠道，增大现金供应危机的风险性

互联网金融的发展同时也伴随着风险，而目前人民银行现有的人民币流通监测体系和有关法律法规缺乏对网络资金流动的监控和约束。一是一些人利用通过购物返利、网络虚拟货币、众筹的方式筹集资金，而这些融资方式呈现风险大、资金量大的特点。而人民币流通监测体系未将其纳入监控范围，若资金运行出现问题，未事先做好现金配备，势必引发排队取现、大额提现等现金供应危机；二是对于P2P网贷，其信用、运营情况只是经过网站和个人确认，无官方进行核实，一旦出现运营问题，容易造成区域性的现金供应危机，甚至引发区域性的金融危机。

三、政策建议

（一）加强数据采集分析，提高现金需求预测准确率

互联网金融的发展对现金流动的影响越来越大，而目前尚无权威的机构采集互联网金融数据。要深入了解其影响方式、程度，提高市场现金需求预测准备率，分析是方法，数据是关键。一是建立现金运行相关数据库，采集与人民币流通有关的互联网、实体经济数据，为现金投放预测计划提供数据支持；二是建立素质高、专业强的人才队伍，加强现金运行情况分析，提高现金需求预测准确率；三是加大对互联网金融网络平台监控力度，对虚拟货币、网络融资、购物返利等网络经济行为进行跟踪调查。

（二）完善人民币流通监测体系，有效防范现金供应危机

现行的人民币流通监测体系主要以现金运行监测为主，尚未将互联网金融纳入监测范围，而以购物返利、虚拟货币、网络借贷为导火索引发的潜在现金供应危机不容忽视，因此完善人民币流通监测体系，做好现金供应危机的事前监测迫在眉睫。一是将金融机构的网络支付、网络转账汇款等总体情况纳入人民币流通监测体系中，并根据具体情况逐步健全监测指标；二是加强对主流P2P个人网贷平台的跟踪监测，主要包括网贷主体数量、借贷发生额、问题平台发生数等数据信息；三是重视舆情监测工作，采取有效措施防止一些正常、个别的经济事件滋生成群体性事件。

（三）加强区域性现金分析，总体把控资金流动情况

开展现金运行分析调研，是人民银行把握现金运行方向，制定现金计划的主要依据之一。在资本流动范围不断扩大的情况下，当前人民银行现金分析主要采取分级负责的原则，分析内容以辖区内的现金运行为主，容易造成分析简单化、片面化。为充分考虑互联网金融带来的区域间现金流动影响，人民银行可采取省际、市际、县际现金联动分析，提高分析内容的针对性、时效性。一是根据区域性经济特点，开展周边区域现金流动分析，完善现金运行分析方式；二是根据资本输入、输出情况，加强经济联系较密切的多区域，跨区域现金流通分析；三是加强对金融机构大额资金流动情况调研，将体外循环的现金流纳入监管范围，为各项现金计划的制定提供参考依据。

（四）加强互联网金融监管，维护现金运行稳定性

我国的互联网金融还处于发展阶段，无论从监管层面、还是从经营层面都还不成熟。但随着监管水平的提高，互联网金融环境的完善，将逐渐改变传统的现金运行模式，使社会公众的日常消费、投资理财以互联网为渠道来实现，稳定现金和资本的转化率，降低流通中现金使用量，提高对现金投放回笼预测的准确性。因此，应尽快建立健全互联网金融的监管和法律法规体系，改善互联网金融运行环境，有效防范金融风险，以此促进现金运行平稳有序发展。

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