从PPI与CPI关系看威海经济呈现企稳迹象

戚晓玲

【摘要】自2012年9月以来，威海价格领域出现的工业品出厂价格和居民消费价格增长不同步的现象，CPI上升而PPI下降是不是好事呢？要进行价格分析就必须充分了解PPI和CPI的涵义、调查方法和价格传导关系。PPI就其作用和意义而言，确是一个比CPI更具有先行意义并可以影响CPI走向的指标。

【关键词】PPI；CPI；威海经济

一、PPI与CPI的概念

所谓PPI，是生产者价格指数的简称，应该包括农业、制造业、服务业生产者向商业部门出售所有商品的价格指数。不过由于历史及技术原因，许多国家编制的PPI仅涵盖了工业或制造业。在我国，我们通常就把工业生产者价格指数简单称为PPI。由于PPI反映生产环节的价格水平，一般情况下，如果出厂价格上升，商品的售价也会上升。因此，PPI是判断市场价格的一个先行指标。

CPI是居民消费价格指数的简称。它是反映居民家庭所购买的消费商品和服务价格水平变动情况的相对数，调查的是社会产品和服务项目的最终价格。CPI反映消费环节的价格水平，其变动率在一定程度上反映了通货膨胀或紧缩的程度。

二、PPI对CPI的价格传导规律

根据价格传导规律，PPI对CPI有一定的影响。PPI反映生产环节价格水平，CPI反映消费环节的价格水平。整体价格水平的波动一般首先出现在生产领域，然后通过产业链向下游产业扩散，最后波及消费品。产业链可以分为两条：一是以工业品为原材料的生产，存在原材料→生产资料→生活资料的传导。另一条是以农产品为原料的生产，存在农业生产资料→农产品→食品的传导。总体上说，上游商品价格的持续上涨或下降会逐渐传导到下游商品的价格变动。但在市场经济条件下，由于受供求状况、供需弹性和产业链条的长短影响，价格传导往往存在传导时间上的滞后及传导内容上的不一致等情况。

三、PPI和CPI不一致说明什么

PPI与CPI持续处于背离状态，这不符合价格传导规律。

（一）PPI向CPI的传导途径

在不同市场条件下，工业品价格向最终消费价格传导有两种可能情形：一是在卖方市场条件下，成本上涨引起的工业品价格（如电力、水、煤炭等能源、原材料价格）上涨最终会顺利传导到消费品价格上；二是在买方市场条件下，由于供大于求，工业品价格很难传递到消费品价格上，在上游产品价格（PPI）持续走高的情况下，企业无法顺利把上游成本转嫁出去，企业需要通过压缩利润对上涨的成本予以消化，其结果表现为中下游产品价格稳定，甚至可能继续走低，企业盈利减少。可以顺利完成传导的工业品价格（主要是电力、煤炭、水等能源原材料价格）目前主要属于政府调价范围。

（二）PPI与CPI的价格背离原因

价格传导出现断裂的主要原因在于工业品市场处于买方市场以及政府对公共产品价格的人为控制。对于近年来CPI、PPI的背道而驰，業内人士认为并不矛盾，且与大宗商品的熊市格局密切相关。自2011年2月底以来，大宗商品市场便陷入持续下跌中，使得工业品出厂价格不断走低，PPI持续为负。而CPI由于受食品价格影响比较突出，且目前PPI向CPI的传导机制并不顺畅，因而CPI与PPI出现了截然不同的走势。同时整体经济的疲弱，需求不强。传导至上游端，PPI降幅自然会偏大，而CPI还受食品及其他非食品类价格的影响。食品消费价格指数涨幅高于整个居民消费价格指数涨幅，这是数年来威海消费价格指数的常态，2013—2015年居民食品消费价格指数分别高于消费价格指数1.8、2个和0.8个百分点。威海工业生产者价格指数持续下降而消费价格指数继续上涨，相当程度上便源于此。农产品、人力成本和房地产价格正成为中国通货膨胀压力的主要源泉，正是这一点导致近年以来CPI和PPI背离、生产者价格指数持续下降而消费价格指数仍有上涨的现象日益显著。

（三）PPI与CPI的价格因素如何互相影响

1.原材料下降拉低PPI会使通货膨胀有所回落

根据价格传导规律，CPI上涨和PPI下跌，一般意味着企业利润增大，经济将进入一个扩张期。但上游商品价格下降能否传导到下游，主要还取决于该类商品的供求状况、供需弹性和产业链条的长短。因为整体价格水平的波动一般首先出现在生产领域，对于原材料，产品出厂时的价格不断下降，之后必然通过产业链开始在产业内扩散，最后就会引起消费品价格的下降，对通胀回落有帮助，看来是好事。

2.供求关系拉低PPI会形成通货膨胀压力

PPI下降可能是原料成本下降，也可能是需求疲软所致。CPI主要有两部分构成：一部分是不需要加工的农产品等，另一部分主要是工业品（PPI的部分产品）。如果能源、原材料价格没有下降，那么CPI上升，PPI下降，则说明是由需求疲软所致工业品（PPI的部分产品）价格传导出现断裂。同时，如果PPI下降，但CPI上升，则说明农产品价格在上升，将对经济产生通胀的压力。这个情况最后所产生的结果将会是：占CPI权重较大的食品价格会被推高。事实上，各月CPI涨幅的最大推动者也都是食品价格。今年9月威海CPI环比上涨1.0%。其中，食品价格环比上涨3.3%，而非食品价格环比上涨0.2%，食品价格拉动CPI上涨0.63个百分点，食品价格在CPI上涨中的推动作用可见一斑。占整体CPI构成最大的食品价格持续上涨，已成为拉动CPI上涨的主要动力。

四、从PPI与CPI同比增长看经济企稳迹象明显

随着10月CPI和PPI数据出炉，最新数据显示，今年10月份，威海居民消费价格指数（CPI）环比下降0.1%，同比上涨2.6%；工业生产者出厂价格指数（PPI）同比上升0.4%，PPI涨幅由负转正，此前连续17个月下降的局面终于结束，CPI和PPI同比同步增长，剪刀差缩小，经济由降转稳的迹象开始显现。

物价温和上涨，是宏观经济运行的积极信号。对未来物价走势应当密切关注，尽管当前没有明显的通胀压力，但在供求关系和投机因素的共同作用下，部分供需偏紧的食品价格可能会出现快速上涨。另一方面，PPI回升是国内需求回暖和国际大宗商品价格的回升共同推动的结果，但由于国内需求回升并不强劲，国际大宗商品价格的回升持续性不强，未来PPI仍有可能出现波动。因此，要加强民生领域商品价格监测和加快工业领域结构调整，预防投机、炒作等导致价格大幅波动。

参考文献：

［1］杨灿，陈龙.中国CPI与PPI：因果关系和传导机制［J］.厦门大学学报（哲学社会科学版）.2013（03）

［2］张利斌，刘龙飞，冯益.湖北省CPI和PPI关系的实证分析［J］.中南民族大学学报（自然科学版）.2013（01）

［3］姜雨龙.中国近年CPI与PPI的关系研究［J］.时代金融.2012（29）