供大于求或重现 2017年铝价中长期走势趋弱

供大于求或重现 2017年铝价中长期走势趋弱

电解铝行业作为我国供给侧改革的代表，行业大幅重整淘汰落后产能，但随着电解铝行业产业集中度迅速提升，规模集群效应刺激大量先进产能，大型企业旗下的产能复产及新建产能在2016年四季度及2017年上半年集中释放，产能反扑将使得铝市回归供应过剩。近期，铝市期现及跨月价差高位快速回落，2017年供应压力回归使得铝价上方空间受到限制，而下方则受到铝企抱团及成本上移等因素支撑。根据综合测算，截至2016年12月底，国内电解铝企业加权平均生产成本13000元/t左右，环比上涨420元/t。展望2017年，大宗商品价格趋势主要取决于宏观中美两大经济体的经济政策方向，而铝行业趋势从产能恢复、产量增长、库存及消费等因素综合来看，对中长期铝价预期偏谨慎，预计2017年铝价底部区域在10000元/t附近。