社会保障基金的保值增值探析

葛桦桦

[摘要]社会保障制度是市场经济体制的一个必要组成部分，而社会保障基金保值增值难，已成为我国社会保障制度改革中急需解决的问题。文章分析了我国社会保障基金保值增值的必要性及其制约因素，为实现我国社会保障基金的保值增值提出了一些政策建议。

[关键词]社会保障基金；保值；增值

[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2017.02.161

社会保障是国家通过国民收入的再分配为公民提供的物质保障，以保证他们在因各种原因失去收入来源时依然可以维持基本的生活。社会保障基金是整个社会保障制度的运行基础，是一种物质的支撑力量，也是它的财力基础，因此社会保障基金的运营监管、社会保障基金能否实现保值增值，是该制度能否进行正常运作的关键因素。

1 社会保障基金及其保值增值的必要性

社会保障基金是基于国家现行的社保制度而制定的，投入社会保障事业的一种专项资金。一国的社会保障制度实际上就是围绕着社会保障基金的筹集、运营、投资和使用等内容设计、制定的，可见社会保障基金是当前社会保障职能实现的前提，也是社保机制中的中心内容和社会保障管理的重点对象。社会保障基金之所以需要保值增值主要有以下三点原因。

第一，货币贬值要求基金实现保值增值。社保基金管理的是老百姓的养老钱，出于安全性考虑，其目标应该是获取超过通货膨胀率的稳定收益。对于发展中国家，经济集约化程度较低的国家中，经济发展与通货膨胀之间存在着高度相关性。通货膨胀危害着所有储蓄计划和社会保障项目，是以统账结合为特征的中国社会保障制度面临的一大威胁。通过研究发现，通货膨胀对社保基金的影响有两个方面：一是它造成结余基金本身贬值；二是它导致社保基金支出增加。[1]影响社保基金增值的另一因素是利率的调整。根据过去20多年的经验，市场利率的调整往往滞后于通货膨胀率的变动。在通货膨胀率从低往高的过程中，市场的利率上涨一般要滞后许多，如果通货膨胀率上涨的比较厉害，社保基金的增值速度将比不上通货膨胀率。因此，如果不拓宽投资渠道，社保基金将很难获得超过市场利率水平的收益率，也就无从谈起社保基金的保值增值了。

第二，人口老龄化问题要求基金必须保值增值。当前，在我国的养老保险金现有的筹集方式下，结余的数量并不多。这种模式的基本目标就是为未来的人口老龄化做好准备。根据之前进行的基金模式改革来看，我国养老基金的收支状况总体良好，出现不同程度的结余，然而结余的资金数量一年比一年低。面对这种情况，我们所需要解决的问题就是如何才能获得未来养老保险费的支出资金和如何更好地利用现有的结余基金。从这个角度来说，社保基金的增值保值活动是我们急需解决的问题。

第三，对社会保障基金的管理力度不够，直接造成基金的严重流失。就当前来看，我国的社保基金管理状态是处于多头管理之中。也就是说，基金的数量分割层次多样，很多保障基金是由各行政部门自发征收的，也没有被列入财政预算之中。这导致基金的利用脱离了社会的监督。与此同时，社保基金的专项资金管理制度和会计核算制度并不完善，无法得到良好的保值增值效果，直接造成很多社保基金被肆意滥用。[2]所以，对当前实行的社保基金管理制度进行改革和完善是十分迫切和必要的，对于促进今后社保基金的增值保值具有正面促进作用。

2 社保基金保值增值的制约因素

2.1 观念上的障碍

因为社保基金直接关系到社会各阶层百姓今后生活的安定和稳定，而在法律上也具有专属性质，所以谈到社保基金的时候，都是比较敏感的。包括政府和百姓在内的各方都习惯于被统一管理和专项管理，造成管理的单一化。而对于社保基金的保值增值活动或者投资活动，很多人就会担忧其中的风险。不可否认，这些观念都给我国社保基金机制的改革带来负面的阻碍作用。

2.2 管理主体分散

当前，地方上的社保基金的分层数量较多，造成管理主体的多样化。如央企和省企的养老基金是被省级的社保机构统一管理，而医疗服务和工伤等管理工作是由市级的机构管理的。这样一来，当前的管理机制会很大程度地影响社保基金的存储量，提升管理的成本，造成管理难度的大幅上升。

2.3 投资渠道过于单一

我国对社保基金的限制在确保其具有一定的流动性和安全性之后，也产生了阻碍其发展的效果。因为这种限制切断了社保基金和其他金融活动的关系，所以导致社保基金很多都直接用于银行的存款和政府债券的投入上，使得资金的收益率不高。从大范围来看，这种投资模式和现代的金融投资理论不相匹配，也和经济效益的原则相违背。[3]

2.4 社保基金运作方式不合适

具体而言，社保基金的利用方式是通过基金的收入和支出时间差值来短期投资。但是从目前来看，我国的国债品种种类不多，期限结构也不适合社保基金的发展，社保基金和国债之间缺乏长期稳定的配合品种。然而当前市场的投机理念较浓，很多资金都被用来短期投资，并且具有极高的风险，这也给社保基金的运作带来了威胁和不稳定。

3 我国社会保障基金保值增值的具体措施

3.1 建立统一的社会保障管理体制

针对我国社会保障体系存在的碎片化现象，可以将当前的社会保障部门和卫生部门原有的职能进行整合，从而得到一个综合的政府部门，来统筹诸多社会保障项目的公共管理，解决上述多头管理的弊端。进而使得保障基金随着时间的推移不会贬值，反而获得很多的增值空间。

3.2 对社会保障基金进行有效的管理工作，确保基金的稳定和安全

首先，要从收支方面对社会保障基金进行严格的管控工作。具体而言，可以在银行账户的開设过程中，对基金的收支情况进行明确的管理。社会保障机构必须经过相关部门的同意才可以使用资金，同时社会保障机构的运营资金也不能从社保基金中提取。如遇到突发情况不得不提取，必须列入财政预算之中。而对于基金的结余数量，应该按照相关规定进行国家债券的购买，确保不被个人私自挪用。与此同时，要建立完善的监管系统来保证基金资产结构的透明化，让其比例和数量完全呈现在大众面前，形成一个有效且规范化的基金保障体系，这对于推进我国市场经济保障体制建设具有正面作用。[4]

3.3 丰富社保基金的投资品种，拓展资金利用方式

在确保相应比例的固定资产和流动资产的基础上，要增加社保基金的资金利用率。也就是说，可以增加社保基金对股票市场、期货市场和期权市场的投入。与此同时，可以尝试扩大海外的社保基金数量，以便形成投资的多样化，使风险降到最低水平。除此之外，相关部门应该加强对企业的管理工作，不断完善和健全企业信用评定机制，让社保基金投入值得信赖的企业债券中去。同时实施“确保安全性，降低风险性，提高利用渠道和收益”的方针政策，让金融工具直接应用到金融实物中去，使得资源被最大限度地利用，凸显社保基金的增值保值作用。

3.4 发行政府特种债券

投资体系中存在的种种难题已经困扰我国多年。根据这种情况，我们应该结合公债制度的特点让政府来发行特种债券，该债券的票面利率的设置水平应该高于同期银行存款利率，并且不会出现在流通市场上。从而为具有长期资金来源、需要长期运营的社保基金提供有效的投资工具。

3.5 在基金的投资发展中，要结合市场出现的潜在风险，来确定社保基金在各项投资中的具体比例

就目前来看，我国的资本市场机制还不够健全，系统风险仍然存在。与此同时，社保基金存在较大的不稳定性和债务隐患，所以对一些高风险和高收益并存的投资项目的投入要符合社保基金投资的规定比例。并根据当前政府的宏观调控手段和货币财政政策等，考量行业内部的生命周期和潜在的风险与威胁，结合实际情况来使用定量化的投资模型，获得收益和风险最佳比例的投资项目。只有这样，社保基金的保值和增值可能性才会大大提升，其投资和管理途径也能得到不断优化。

参考文献：

[1]邵怡蓉.论中国社会保障基金的保值增值[D].上海：上海交通大学，2007.

[2]马莉，陈琦.社会保障基金的保值增值[J].重庆职业技术学院学报，2005（2）.

[3]冯志强.对中国社保基金运营情况的分析[J].辽宁经济，2005（12）.

[4]陈方方.探讨我国社会保障基金的保值增值[J].知识经济，2006（3）.