国际投行看好明年油价

□ 文/李慧

路透社日前报道称，欧佩克可能正考虑将减产再延续9个月，至明年底。虽然确切信息尚需等到年底的维也纳会议才能尘埃落定，但实际上，多家投资银行和机构，以及业界分析人士，已改变了数月前持续看低油价的态度，纷纷上调对未来油价的预测。

报道指出，随着预期欧佩克明年或将全年实施减产，加上原油需求增长预测强劲、全球库存减少加速，市场情绪正在发生变化。多家投资机构担心，油价自2014年以来的持续下滑导致近年来油气行业投资不足，从而引发市场对新增供应的担忧。还有行业分析人士警告称，明年行业或要从操心供应过剩转为担忧供应短缺，国际油价也将随之回升。

投行杰富瑞集团的分析师预计，到2018年底，西得克萨斯轻质原油（WTI）价格可能升至55美元/桶，布伦特可能为58美元/桶。该投行在一份报告中表示：“我们综合市场数据认为，目前的原油市场已出现供不应求的迹象。如果欧佩克与非欧佩克产油国将减产协议延长至明年底，那么估计全球原油市场直至2019年都将处于一定幅度的供应不足状态。”

投资管理机构安联全球投资者同许多业界分析师和石油企业一样，认为油价长期低位徘徊已导致近年来全球在勘探和新增项目上投资不足，很快将引发供应短缺。

道琼斯旗下行业资讯机构市场观察援引安联全球策略师尼尔的一份报告表示，“由于美国页岩油产量激增，全球石油供应充足，拉低了油价和行业情绪。但是，这同时也导致对新增产能的投资减少，市场可能很快就要从供应过剩转变为供应短缺”。

美银美林也预计，今年全球就将出现约23万桶/日的供应短缺。该银行还上调了其对WTI和布伦特油价的短期预测，认为今年四季度布伦特油价平均将达到54美元/桶，明年上半年则为52.5美元/桶；WTI今年四季度也有望达到49美元/桶。而市场数据显示，截至10月27日，WTI和布伦特油价已比美银美林对四季度的平均预期高出至少3美元/桶。

加拿大皇家银行旗下投行RBC资本市场也小幅上调了对明年油价的预期。其中，对WTI的预期为51美元/桶，对布伦特的预期为55美元/桶，比此前的预测高出1美元—2美元/桶。

除纷纷看好明年油价走势外，各投资机构还对美国的原油产量表示了关注。其中，杰富瑞集团和安联认为，明年美国的原油产量增长可能低于此前预期。杰富瑞集团在其报告中表示，“虽然美国页岩油今年表现不错，但仍预计，2018年美国原油产量有所下滑”。

与安联和杰富瑞集团不同，RBC资本市场对美国原油产量增长持乐观态度，认为其至少能维持到2019年。RBC资本市场还将其对2018年四季度美国原油产量增长的预期从此前的85万桶/日上调至87万桶/日；将对2019年的增长预期从此前的75.6万桶/日上调至81万桶/日。

根据美国能源信息署（EIA）最新发布的《短期能源展望》预计，今年美国原油总产量可达920万桶/日，明年有望达到990万桶/日。EIA指出，这将是美国自1970年以来历史上最高的年平均总产量。

国际能源署（IEA）曾于今年10月初表示，美国原油产量的增长，加上其他非欧佩克产油国生产的加码，可能成为明年油价上涨的压力。

不过，根据渣打银行的分析，由于开发成本日渐上涨、此前完工的钻井产能下降，以及油价持续低迷影响企业现金流等诸多因素，近期美国页岩油开采活跃度其实一直处于下降状态。