2018年国际油价重心将上移

展望篇

2017年国际货币基金组织多年来首次在年中两次上调全球经济增长率，将增长率上调至3.6%。目前全球70%国家经济都实现了正增长，尤其是主要经济体实现了正增长，综合来看，2018年全球经济形势虽然复杂，但积极因素越来越多，向好态势明显。而这一切，都将为国际油市持续向好创造了外部条件。根据石油输出国组织（欧佩克）发布报告，2018年石油需求将显著增加。

2017年，经历了油价暴跌和企稳后，全球油气行业在再平衡进程中艰难前行。截至目前，2017年WTI原油均价50美元/桶，同比提高7.47美元/桶；布伦特原油均价53.62美元/桶，同比提高9.5美元/桶。在全球经济增长预期下，预计2018年世界石油需求将继续温和增长，比上年增加120万桶/日，与2017年增幅基本持平，非经合组织国家仍将是需求增长的主要来源。增量主要来自中国和印度，印度有望超越中国成为世界石油需求增长最快的国家；而欧洲、日本、拉美等地石油需求将出现下滑。供给侧方面，欧佩克和非欧佩克产油国于2017年底开始执行联合减产协议，本次实际削减量可达130万桶—150万桶/日。

从国际石油市场再平衡调整周期看，目前市场处于供过于求导致油价大幅下挫后，逐步进入再平衡的前期。未来石油市场实现再平衡的途径有两个：一是低油价最终迫使全球主要产油国削减石油产量；二是由市场自动调剂实现再平衡，即经济增长拉动石油需求持续增加。前者操作较为简单，通过减产能够更快地压缩供给，而后者则需要较长时间，才能使市场逐渐达到均衡。