中美经济是战是和？上证指数中隐藏答案（经济茶座）

拉里·威廉姆斯

任何参加过拳击赛的人都知道，第一回合的打斗旨在了解对手的弱点和优势。你可能会愿意挨打，看看他有多么强大。你再次逼近……他有没有顶回来？你佯攻，他注意到了吗？你狠狠击中他，对他有影响吗？还是他只是微笑回应？优秀的拳击手并不担心目前打向他们的拳头，而是关心下一击将来自何方。国家之间何尝不是如此，两国都兜了几拳，然而下一拳会怎样呢？

这就是目前的状况，试探中美之间的第一回合。这注定是史上最大的一次经济竞争，但或者会是合伙经营。

美国和中国各有优点和缺点。中国作为制造商、卖方，最大的弱点是——一如所有卖家，倘若没有买家，工业的齿轮就会停转。你只得裁员，债务不断叠加，仅仅因为没有人愿意购买你的产品。

买方在交易中往往占据优势，他不必在任何特定时间购买任何特定数量的产品。他坐在现金上，可以继续坐在那里，没有什么能迫使他行动。

问题是双方都必须十分小心，这里有一个拳击手经常问的老问题——“你肯定赢得了这场战斗，但是你进了医院，那么这真的是一场胜利吗？”这是我最担心的地方，双方最初可能没有察觉到，但最终可能两败俱伤。

关键是唐纳德·特朗普是否意识到中美之间不是一场战争，或许是地球上最大的两个经济体之间的合伙经营？这才是成败关键。

当前的情形让人回想起理查德·尼克松面对苏联这个潜在敌人时的深谋远虑：尼克松打开了中国大门。此前有迹象显示，特朗普可能反其道而行之：与普京建立友谊，让中国失去平衡。不过，在特朗普任命前爱荷华州州长特里·布兰斯塔德(TerryBranstad)为其驻华大使时，他显然非常认真地考虑过中国。在美国，据信特朗普做出这项任命完全是因为该州长与习近平主席和中国之间长期的友好关系。在爱荷华州，布兰斯塔德是一个广受欢迎的州长，事实上他是美国史上连任最长的州长，每次他竞选连任，都以相当多数的选票当选。人们想到爱荷华州通常会想到玉米，也许也会想到生猪生产，不过布兰斯塔德管理的州是美国第八大制造州。这意味着这位前州长了解农业，也了解制造业。作为中国人民的老朋友，外交界人士与贸易专家认为，布兰斯塔德接受任命，将有助于缓解美中两国贸易紧张关系，也就意味着特朗普可能愿意对中国采取不那么好勇斗狠的姿态。

那么，我们是否可以知道这场经济战争或者合伙经营的最终结局如何？我认为可以，这从中国的股票价格中可以看出。股票价格与经济增长、衰退和萧条之间的因果关系有着悠久历史。大多数经济学家认为股市是经济的先行指标。果真如此，那么难道上证指数不是特朗普与中国谈判预期结果的一个领先指标吗？

想到这一点，我把注意力集中在周期性和基本预测上，看看上证指数未来将形成怎样的走势。2016年11月和12月，我告诫中国的投资者：应做好思想准备，上证股价会基于当选总统特朗普的美中关系计划而开始下跌。结果上证指数迎来了最大的中期下跌之一。现在的问题是，这个市场会反转吗？要回答这个问题，我们先来看看周期是如何提示的。在我专制的上证指数周期性投影技术图中，预示2月初会开始回升。换言之，目前的价位再下跌的幅度不应该太多。我认为，股价应该回到去年9月的低点，那里是设定中期购买的位置。

然而，市场不止有周期，市场行事必然事出有因。上证指数大幅上涨和下跌背后的原因之一是能源成本。正是由于这个原因，我发明了一个基于能源价格的预测技术，以帮助我们在今天看到，未来的价格将在哪个位置。该指数预示，1月底或2月初，中国股市会开始反弹，并一直持续至4月。

归根结底，我认为，中国的空头应该平掉空仓，寻找2月份即将来临的买入机会。▲

（作者为“威廉指标”创始人、“罗宾斯杯”世界期货交易冠军赛总冠军、美国期货协会前理事，本文由李建翻译）