国际资本流动对我国经济的影响

◎于雪彤



国际资本流动对我国经济的影响

◎于雪彤

国际资本流动的规模和结构变化对全球经济以及我国经济的影响是十分广泛的，它让一个国家的货币政策、财政政策以及汇率政策等都必须要做出调整。本文着重探讨了国际资本流动对我国经济的影响和政策建议。

随着经济全球化的逐渐深化，作为经济全球化重要标致的国际资本流动也得以发展，国际资本流动的规模逐渐增大，速度也越来越快，成为了一股非常活跃的重要力量。国际资本流动在很大程度上影响着各种资源在全球经济中的配置，同时也对我国经济的发展带来了很大的影响。

国际资本流动及其特点

所谓国际资本流动即是资本从某一个国家或地区转移到另一国家或地区。这一的转移一般是货币或生产要素在国家和地区之间的转移。国际资本主要相对国内资本来说的，二者之间也具有非常紧密的联系。按照不同的区分标准，我们一般把国际资本划分为长期和短期；官方资本与私人资本等各个不同的类型。国际资本之所以能够在各个国家和地区流动是因为国际资本追求高利润、投资者青睐于低风险以及企业为打开海外市场等动机而进行的。

国际资本流动主要表现为下面三个特征：第一是流动性，资本增值才可以得到利润，而唯有持续的循环与流动才能够实现其增值的目的，因此流动是增值的基本条件。对资本来说，其流动性与收益率是呈正比的关系；第二是盈利性，资本最开始表现为一定数量的货币，资本的主要职能是获取利润，在过程中持续得以增值。国际资本流动主要是源自于对高额利润的追求，那若是资本在国内市场中无法获取高利润，便会出现转移市场的情况，资本即会到国际市场中来获取更高的利润，其流动主要是为了盈利；第三是安全性，资本流动必然存在风险，对可能导致损失的风险必须要采取有针对性的措施来予以规避，而资本的安全性和流动性之间存在一定的关系。

国际资本流动对我国经济的影响

积极影响。首先是有助于国际收支的改善。国际收支平衡能够直接反映出国家的经济发展情况，借助于资本流动，发展外向型企业，调整进出口模式，实现出口代替与出口导向，提高国家的外汇收入；其次是增强国内企业的市场竞争力，随着全球经济一体化的深入，市场竞争也越来越激烈，国际竞争力是国内跨国企业得以持续健康发展的重要条件，国际资本的流动有利于这些企业更好的引入现代化设备和先进的生产管理技术，增强自身核心竞争力，推动企业经济效率水平的提升；最后是推动我国产业结构调整升级。产业结构调整升级属于我国经济发展战略中的重要内容。我国在产业结构调整的过程中还存在诸多需要解决的问题，国际资本流动可以有效的吸引外商参与投资，促进多元化投资，减少资本成本。

消极影响。一方面是经济过热。在固定的汇率条件下，资本大规模涌入会导致对本币的大量需求，央行为可以有效的对宏观经济稳定性予以管理，必然会进入外汇市场买入大量外币，造成外汇储备的持续提高，在未采取对冲举措的状态下，会造成国内总需求提高，导致出现通货膨胀以及经济过热。另一方面是容易造成金融风险的产生。因为资本拥有易变性，非常容易在较短的时间内产生在方向、速度以及规模等各个方面的逆转，很容易对金融市场带来不利影响。不但会在一定程度上提高金融市场与产品市场的不稳定性，另外还可能让我国金融系统承担更多风险，导致宏观经济变量产生大的波动，影响到我国经济政策的落实。

国际资本流动的政策建议

加强外汇监管，控制热钱流入。目前，投机性资本流入一般是对人民币预期升值套利，建议外汇局必须及时采取有效措施，避免短期国际资本的大量涌入，增强鉴别与监控各种热钱的工作能力，提高对违规资本流动的监管打击力度。与此同时还应当完善外汇管理政策制度，健全外汇市场监督管理机制，对外汇市场秩序予以进一步规范，避免因为热钱流动而导致实体经济、汇率以及国内资产价格出现大规模的波动。

重视疏导作用，引导资本流向。第一应当在确保我国货币汇率稳定的前提下，合理的增加浮动范围，适当提高人民币汇率弹性，防止形成人民币持续不断升值的单边预期；第二应当进一步加大宏观调控力度，强化对国内股市以及房地产市场资本的监督管理，对银行信贷规模予以有效控制，加大对投机炒作行为的打击力度，避免资本市场与经济实体相脱离而出现盲目膨胀的问题；第三需要科学的应用中长期国际资本。借助于国际资本促进我国实体经济发展，支持和实体产业挂钩的国际资本投资，为国内部分企业给予充足的资金支持。

完善金融体系，加强监管力度。从现阶段的具体情况来说，国内金融体系依旧不完善。在国际资本流动的形势下，我国金融体系承担的风险以及不确定性逐渐增多，为更好的借助于国际资本流动来获得高额利润，必须要进一步完善金融体质。一是必须尽快完善金融管理制度，完善相应政策法规，努力创设出一个规范的金融环境；二是必须要推进竞争策略，建议取消一些不符合新形势的限制政策，通过优惠政策促进国内金融机构的发展；三是政府部门需要强化监督管理工作，落实调控政策。

放松账户管制，开放资本市场。我国在国际金融环境中的外汇管理一般是需要实现兑换人民币资本项目，但资本项目的兑换并非是一蹴而就的，应当在循序渐进的环境中逐渐推进。所以在国际资本流动的金融环境之下，我们应当适当的放松投资管制，在QFII的金融机制中寻求适宜的条件，逐渐对境外证券投资放开条件，把不满足条件的投资开发放到最后。如此以来便能够有效的处理好资本账户的管制问题，更好的打开资本市场。

国际资本流动对我国而言既有消极影响也有积极影响，一方面，我国能够借助于国际资本流动来推进经济的建设发展；但是另一方面因为国际资本流动造成大量资本持续的涌入国内，很容易对我国的汇率和利率带来消极影响，另外也在某种程度上削弱了我国货币政策，导致金融体系变得更为脆弱，甚至会由此产生国际金融危机。基于此，国家政府应当根据实际情况来制定出有针对性的解决方案，从而尽可能的减轻国际资本流动对我国经济发展的消极影响。

（ 安徽省安庆市第一中学）