银河基金：明星基金经理流失

岑小瑜

随着明星基金经理的相继离职，有14年历史的银河基金在基金业绩和资产规模两方面遭遇不小的压力。据悉，“银河一哥”成胜管理的两只偏股型基金的长期业绩均位列同类前三。不过，成胜一经出走，曾管理过的多只风光无限的基金，如今却纷纷踏错节奏，业绩位列同类后列。

此外，银河基金一季度基金整体亏损40.21亿元，旗下偏股型基金业绩鲜有能排在同类前二分之一位，最新管理规模为324.59亿元，较去年底缩水292.76亿元。另外，其旗下基金一季度重仓股整体表现不给力，129只重仓股中98只股价收跌，跌幅超过20%有36只。

人才流失业绩下降

在2013年以前，银河基金旗下的产品经常上榜年度10强榜单，并坐拥成胜、王培、徐小勇等一批成长股投资干将，其“银河现象”也被业内视为标榜，但此后不久，这样的辉煌就在人才流失中渐渐褪色了。截至目前，银河基金仅有11位基金经理，但基金数量却多达48只（A、B、C类别分开统计），这意味着平均一个基金经理要管理4只以上基金。在如此高负荷的情况下，再加上行情的动荡难测，基金业绩的下降也就成了必然现象。

“银河一哥”、明星基金经理成胜与银河基金曾共振出了一段光辉岁月。据好买网数据显示，银河主题策略基金在成胜管理的2年7个月时间里（2012年9月21日-2015年5月22日），取得475%的收益率，在486只同类基金中排名第二位。其在管理银河行业优选基金期间，业绩同样出色，共取得340.63%的收益率，在291只同类基金中排名第二位。此外，成胜短暂管理过一只名为银河美丽优萃的基金，业绩位于同类前1/3。

不过，成胜一经出走，曾管理过的多只风光无限的基金，如今纷纷踏错节奏，业绩位列同类后列。据了解到，成胜离职之后，银河主题策略基金遭遇了两次换将，先是王培在接棒成胜管理的近9个月时间业绩大幅下滑，管理期间单位净值下跌37.70%，同类平均下跌27.30%，落后同类平均水平10个百分点。2016年2月，王培离任由基金经理张扬接任，自那以后，基金业绩遭遇坍塌，截至目前，其管理期间业绩在484只同类基金中仅排在418位。短短一年时间里，银河主题策略基金业绩由前三跌到后四分之一位。成胜管理的另外两只基金在其离职后，业绩也出现了明显的调整。

巧合的是，2015年6月23日，银河基金旗下另一明星基金经理徐小勇也离职。自2010年7月16日管理银河蓝筹精选混合以来，徐小勇取得了150%的收益，在同类249只基金中排名87位。但徐小勇离职后，接棒者王海华的业绩则大幅下滑，截至6月15日，王海华管理期间内净值下跌30.76%，在464只同类基金中排名第245位。

此外，其他多只基金的今年以来业绩排名也相对靠后。据Wind资讯数据显示，银河转型增长今年以来净值下跌了24.91%，业绩在756只同类基金中排名第726位。银河消费驱动净值下跌了27%，在484只基金中排名第464位。整体而言，银河旗下的偏股型基金今年以来的业绩鲜有能排在同类前二分之一位。

投研团队的不稳定和业绩表现的不理想必定会波及公司规模的发展。据Wind资讯数据显示，从2013年初到201 4年三季度末，银河基金的规模始终在200亿元左右徘徊（以资产净值为口径）。2014年下半年至2015年上半年，股市向好，其规模也快速增长，2015年二季度末达到485.46亿元。2015年下半年股市大幅回调，不过，由于银河银富货币B的暴增，其四季度末规模达到617.35亿元。但不幸的是，今年元月的股市单边暴跌导致其管理规模大幅缩水，截至今年一季度末，银河基金管理规模为324.59亿元。

重仓股不给力

银河基金一季度整体亏了40.21亿元，其中有12只基金亏损超1亿元，基金银丰（500058）亏损额最多，达到9.24亿元，银河行业优选（519670）、银河转型增长（519651）、银河现代服务主题（519655）和银河银泰理财分红（150103）紧随其后，亏损额分别为5.72亿元、5.22亿元、3.86亿元和3.54亿元。

从披露的一季报来看，重仓股不给力是银河基金一季度亏损的主要原因。据Wind资讯数据统计，银河旗下基金一季度重仓持有129只个股（不含期间停牌的个股和期间未上市的新股），持股占流通股比超过2%的有17只，其中，雅百特（002323）持股占流通股比最多，达到6.15%；山东威达（002026）和晨光文具（603899）紧随其后，分别持有4.51%和4.38%。

从一季度涨跌幅来看，这129只重仓股中30只有正收益，98只股价收跌，跌幅超过20%有36只，其中有6只跌幅超过35%，分别为荣科科技（300290）、百大集团（600865）、黄河旋风（600172）、怡亚通（002183）、海得控制（002184）和东南网架（002135），跌幅分别为42.11%、40.52%、36.78%、36.06%、35.90%和35.01%。

从具体基金亏损角度来看，基金银丰之所以亏损巨大，也是因为重仓股受到重挫。其前十大重仓股除了锦江股份（600754）和界龙实业（600836），其余八只均是中小创板块个股。而前十大重仓股中，3只个股一季度跌幅超过20%。其中，跌幅第一的是机械设备行业的山东威达，一季度股价下跌了27.81%；和而泰（002402）紧随其后，跌幅达到26.05%；锦江股份跌幅居第三，为20.13‰据悉，该基金持有这三只个股的市值占基金资产净值比分别为3.74%、2.34%和3.67%。