激进型险企迎大考

林海

今年以来，监管部门持续加大对中短存续期的理财型保险产品调整力度。

伴随着资本市场行情回落，一大批投资风格偏激进的险企或将迎来大考，监管层不断发声，“保险姓保”的呼声正越来越强烈。

近期，保监会公布了今年前三季度保险业经营情况，寿险保持较高增速，尤其是备受市场瞩目的万能险和投连险高达10647亿元，同比增长78.88%。然而，保费高速增长的同时，寿险公司预计利润总额819.50亿元，同比减少730.97亿元，下降47.15%。

其主要原因在于资金运用方面出现的收益率下降。三季度末，资金运用持续面临复杂多变的市场环境，保险公司资金运用余额128286.19亿元，较年初增长14.75%。实现资金运用收益4828.76亿元，同比减少1139.74亿元，下降19.10%。资金运用收益率3.95%，同比下降1.97个百分点。

复杂的市场环境中，一批投资风格相对激进的险企经营状况出现大滑坡。富德生命人寿是上半年保险行业中亏损最严重的保险公司，亏损达29.14亿元。君康人寿前三个季度分别亏损20.09亿元、1.77亿元以及6459.55万元，合计亏损22.5亿元。国华人寿前三季度累计净利润亏损2.33亿元。

根据毕马威中国近日发布的《偿二代2016年三季度公开信息披露分析》报告，下降的原因主要是保费收入波动较大，以及因亏损或净利润减少导致净资产收益率下降。报告称，中小保险公司在快速发展业务的同时，应该兼顾业务的结构和质量，以提升自身的资本充足水平和可持续经营能力。

值得一提的是，这些险企中曾经大热的投连险热度正在消退。根据相关机构的研究报告显示，2016年9月，投连险账户单月平均收益为-0.49%，在连续3个月取得正收益后，再一次获得负收益。而从今年1—8月，可获取数据的投连险相关投资账户总体平均回报率分别为-10.72%、-0.23%、5.05%、-0.76%、-0.04%、1.79%、0.81%和1.12%，期间只有4个月的单月平均收益为正。

这种情况与2015年投连险的表现不可同日而语。纵观2015全年，在纳入统计的185个投连险账户中，仅有6个账户收益为负，其余179个账户全部获得正收益，排名靠前的账户往往能够给出10%以上的回报，有的回报甚至高达20%以上。

今年以来，监管部门持续加大对中短存续期的理财型保险产品调整力度。3月，保监会公布《关于规范中短存续期人身保险产品有关事项的通知》，直接冲击了偏爱短钱长投的万能险。不过，当时的规定并没有将投连险、变额年金险等产品纳入，以至于部分寿险公司纷纷转战投连险产品，加大产品推出力度，意欲借此做大保费规模。

分析人士称，有鉴于此，监管层继严控保险公司“负债端”中短期产品投向、万能险之后，保监会又在“投资端”下功夫，引导保险公司谨慎投资、稳健经营，其目的是确保“保险姓保”。

但也有险企高层向《英才》记者表示：“一时的行情并不能改变一家险企的经营策略，虽然多年以来我们一直强调保险保费投资双轮驱动，但不能否认一些负债驱动型险企的发展，因为他们曾经历过市场的考验，而险企发展最终的检验标准也应该是让市场自身做出判断。”