企业财务风险简析

王右右

【摘 要】通过选取烟台万华有限公司2012-2014年的公司年报数据，分析了偿债能力比率、盈利能力比率、资产运营比率等财务比率。认为在风险控制方面，该公司财务风险较小，偿债能力较强;在盈利水平方面，2014年企业盈利水平比前两年差，企业产品附加值较高，可以弥补下一年的净利润;在资产营运能力方面，企业产品的整体销售环境不很理想。因此，烟台万华应加大销售环节的投入，增强企业的盈利能力，此外，该公司应适当转变营运模式，以增强抗风险的能力。

【关键词】财务比率;风险;净利润

一、绪论

财务风险管理是公司管理最重要的内容之一，良好的财务管理可以极大的提高公司的竞争力。烟台万华股份有限公司（以下简称烟台万华）成立于1998 年，是山东省首家先改制后上市的股份制公司。2007 年，凭借过硬的技术和高销售额，相继荣获“中国年度最佳雇主”和“国家科技进步一等奖”称号。

本文选取了烟台万华最近三年的年报，分析了其各项财务比率，包括偿债能力比率、盈利能力比率等。分析了烟台万华的财务风险，为其他类似化工企业的发展提供财务上的借鉴。

二、烟台万华股份有限公司财务比率及财务风险分析

（一）2014年主营业务情况

2014年烟台万华实现销售收入220.88亿元，完成计划的100%，同比增长9.14%;实现归属于母公司净利润24.19亿元，同比减少16.33%;每股收益1.12元。

2014年底公司资产总额415.92亿元，同比增长31.87%;公司加权平均净资产收益率24.17%，同比减少8.45个百分点;每股净资产4.9元，同比增长9.38%;资产负债率68.06%，同比增加5.41个百分点。

通过上面的数据，可以看出烟台万华在2014年主营业务上表现一般，公司归属母公司净利润降少16.33%，降幅较大，且公司负债增加，但这并不是表明公司财务风险变大，要全面分析其利润下降和负债增加的原因，需要结合其他财务数据分析。

表1 2014年利润表及现金流量表相关科目变动分析表

（二）偿债能力比率分析

企业偿债能力包括偿还短期和中长期债务的能力。根据烟台万华2012-2014年的年报财务信息，计算出相关财务指标资产负债比率：

（1）长期偿债能力比率分析。该指标是评价企业负债情况的综合指标，同时也是衡量企业利用债权人资金进行经营活动的能力，以及能够保障债权人利益程度的指标，比率越低，可以保证企业偿债能力。由上表数据可以看出，烟台万华资产负债率一直处于60%左右，2012-2014年有小幅增加，但仍处于行业合理水平，债权有了企业资产的保障后，企业举债潜力大，长期偿债能力得到增强。

（2）短期偿债能力比率分析。结合公司流动比率和速动比率分析，由于企业流动负债的增幅大于流动资产的增幅，2014年的流动比率和速动比率都比2013年有所降低，因此，企业短期偿债能力有所下降，变现能力减弱。

综上分析，公司近两年一直维持较好的稳定的经营水平，使公司具备较好的长期偿债能力。短期借债能力虽有所减弱，需要加强债务管理。

（三）盈利能力比率分析

以烟台万华股份有限公司2012-2014年的财务信息，计算得出有关的盈利能力方面的财务指标：

由上表3可看出企业的毛利率、净利率和营业利润率从2012 年以来持续下降。

通过财务报表数据，我们可以考察毛利率和净利率下降的原因，销售费用、管理费用和财务费用合计影响2014年的净利润-6.54亿元，换一句话说，烟台万华2014年净利润的下降原因并不是竞争力下降或者主营业务出了问题，主要受销售费用、管理费用、财务费用、所得税所致的。

（四）资产营运能力比率分析

以该公司2012 年至2014年的财务信息进行计算，得出资产管理方面的有关财务指标，如下所示：

由此可看出，烟台万华2014年应收账款、总资产周转率都有所下降，表明公司在应收账款和资产管理上需要加强管理，资产利用效率不高，资金周转有一定的压力;存货周转率比前两年有所下降，说明存货的流动性减弱，营业周期增加，存货的管理效率变低。其中有一个原因：存货2013年末为22.65亿元，2014年三季度末为32.24亿元，到2014年末为30.09亿元，增幅为32.89%，原因主要为万华烟台工业园MDI装置全线投产，储备的原材料及在产品增加所致的。

三、总结

烟台万华是中国化工领域较大的企业，分析其财务风险具有典型性。本文从公司2012-2014年主营业务情况、偿债能力、盈利能力和资产营运能力四个方面分析了公司的财务风险，在偿债能力上，公司2014年较之前两年有所下降，偿债能力下降，需要控制债务水平;盈利能力受中间费用影响，也有所下降，但公司基本面较好，以后公司的偿债和盈利能力会回升;在资产营运能力方面，随着新设备新装置的投入，公司资产营运能力会得到不断的加强。

限于本文篇幅，对于烟台万华的财务风险分析不够全面，在数据内容的挖掘上还不够深入，除了上述的四个方面，财务风险的分析还应结合本行业角度横向比较，只有这样才能全面了解和把握该公司的财务风险。

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