PPP项目主体风险控制力分析

李晓美

（河北工业大学 经济管理学院，天津 300401）

PPP项目主体风险控制力分析

李晓美

（河北工业大学 经济管理学院，天津 300401）

主体风险控制力原则是PPP项目风险分担的关键原则之一，将风险分配给最具控制力的一方，能够降低项目总成本，实现物有所值。文章分析了主体风险控制力的影响因素，并根据可控风险集识别出了主体风险控制力包含的8种能力，对每种能力做出了具体阐释。

物有所值；风险分担；主体风险控制力

［DOI］10.13939／j.cnki.zgsc.2016.46.071

1 引 言

物有所值（Value For Money，VFM）是公共基础设施建设项目领域是否采取PPP模式的重要决策依据，也是PPP模式的目标，Arthur总结了英国发展应用PPP模式的实践并得出结论：风险分担，长期合作关系，输出规范，竞争机制，绩效衡量和激励及私营部门管理技术是物有所值的决定性要素，而在这六个要素中，风险分担是最关键的要素。［1］PPP项目投资额巨大，合同周期长和关系复杂等特性使PPP项目暴露出比其他一般项目更多的风险，存在风险意味着可能存在损失，如何将项目风险在项目主体之间进行合理分担，是PPP项目能否成功的关键一环，也是造成许多PPP项目失败的重要原因之一。

项目参与主体利益的实现依赖于PPP项目能否按计划建成和能否成功运营。VFM是从项目总成本的角度来考虑的，所以为了实现整体项目成本的最小化，风险分担主体不能以自身利益的最大化为出发点，而必须着眼于项目整体层次，以实现项目总成本最低和实现PPP项目的效率作为风险分担的准则。目前，学术界已经达成一致的PPP项目风险分担原则主要包括：所承担的风险与收益相对称的原则，主体风险控制力原则和承担的风险要有上限的原则。风险主体的控制力越强，意味着针对某项具体风险，该主体有充分全面的认识，能够合理采取措施降低风险发生的可能性和丰富的风险应对经验，从而降低风险管理成本。另外，PPP项目参与主体资源和能力的有限性决定了任何一方都只能承担其控制力范围之内的风险，把某项风险分担给不具有控制力的主体，可能造成风险失控，甚至是整个项目的失败。但现有研究对如何运用这一原则来分担风险的关注甚少，仅仅停留在对原则的简单说明上，很少有文献对主体风险控制力的概念进行具体和全面的阐释，也很难指导PPP项目的风险分担实践。

2 主体风险控制力概念

在现有文献中，涂铭［2］、吕宁华［3］和柯永建［4］给出的主体风险控制力的概念比较有代表性。涂铭认为风险控制力意味着一方处在最有利的位置，能减少风险发生的概率及风险发生时所造成的损失，风险管理成本最低。同样，吕宁华也从风险的概念出发对主体风险控制力的概念进行了界定，他认为主体风险控制力指风险主体通过技术手段的运用和管理方法的改进，降低风险出现的可能性或避免、减少风险损失的能力。柯永建在梳理风险分担的准则时对主体风险控制力所包含的内容进行了归纳，主要包括：能否预见风险，能否完全理解所要承担的风险，能否正确评估风险对项目的影响，能否控制风险的发生，风险事件发生时能否管理风险和能否处理风险带来的危害。其中，涂铭和吕宁华对主体风险控制力概念的界定主要是从风险的概念和所要达到的效果入手，而柯永建则从风险管理的过程和控制风险的手段入手。两者虽然出发点不同，但是殊途同归。

借鉴三位学者对主体风险控制力概念的界定，以风险控制的过程为基础可以得到本文对此概念的界定：主体风险控制力指主体通过运用一系列相关的技术手段和管理方法，在风险事件发生前进行风险识别和风险评估，加强对风险的认识和理解，控制风险的发生；在风险事件发生时，恰当地管理风险，处理风险带来的损失；在风险事件发生后，能够总结经验和教训，提升风险管理能力。

3 主体风险控制力影响因素

并非所有风险都是可控的，对于那些由于“随机”和“偶然”因素引起的风险，不具有可预测性，人们无法通过获取有关系统环境方面的知识和提高自身理解能力的途径来认识风险或采取措施降低风险发生的可能性，这类风险超出了人的可控制范围，是不可控风险。

但是，更多的风险是在人的控制力范围之内的。对于那些由于缺乏与风险模型参数、基础数据和风险发展进程等相关的知识而导致的风险为可控性风险。对于可控性风险，人们可以通过丰富知识，提高理解能力，增加实践经验和积累长期数据的方法对风险进行认识和控制，降低风险发生的可能性和风险发生时所造成的损失。对于不同的项目参与主体而言，主体自身拥有的能力和经验不同，风险控制能力也存在差异。主体风险控制能力的影响因素包括四个方面：数据和信息储备、相关的知识、理解能力和财务资源，其中前三个统称为认知程度。根据主体认知程度和财务能力的不同，可将主体风险控制能力划分为四个等级，详见图1。

根据主体对某型风险认知程度的不同，将主体风险控制力分为四个等级：

第一，无意识。没有意识到相关风险的存在，风险识别方面存在问题；第二，初步了解。意识到了风险的存在，对风险发生的可能性和所造成的损失有一定的了解，但不能正确评估风险对项目的影响，也无法恰当应对风险；第三，理解。在进行风险识别的基础上，对风险发生的可能性和造成的损失有全面成熟的理解，可以正确评估风险发生的可能性和造成的损失及风险对项目产生的影响，但缺乏紧急应对方案；第四，全面掌控。对某项风险具有完全的掌控能力。能够预见和完全理解风险，正确评估风险对项目的影响，有效控制风险发生的可能性，在风险事件发生后，能恰当处理风险带来的损失，并能够不断搜集与该项风险有关的数据信息，总结经验和教训，提高风险管理能力。

图1 主体风险控制能力

4 主体风险控制能力识别和评价

在PPP项目中，剔除由于不可预测因素造成的不可控风险，可将可控性风险划分为五个风险集，可控政治风险集：政府信用、政府腐败、资产征用或国有化、审批延误、政府决策失误＼冗长；技术风险集：设计不合理、后期设计变更、技术标准未通过、工期风险、质量风险、建设成本超支；采购风险集：供应不足、人工成本上升、材料＼设备价格上升；财务和运营风险集：项目唯一性、市场需求变化、收费变更、维护成本高、运营效率低、配套基础设施不完善、残值、融资可行性、高融资成本；关系风险集：合作中沟通不畅、合作中权力责任分配不当、第三方违约。详见图2。

4.1 实体风险控制力

基础财务实力指主体积累的各种资产的存量和资产的可变现性。资产的存量代表了主体的规模和实力，是资产负债表中所有资产的合计数；资产变现能力是在极少损耗资产价值的基础上，风险主体能够提供的现金数量，流动比率和速动比例时评价变现能力的两个主要指标。基础财务实力主要从静态的角度来评价主体的风险控制力。

图2 PPP项目可控风险

根据PPP项目风险集，可以识别出两个主体风险控制能力，技术风险控制力和实体风险控制能力。技术风险控制力包括政府行为控制能力、技术控制能力、采购控制能力和财务运营控制能力；实体风险控制能力包括基础财务实力、数据采集和分析能力、管理能力及资质和经验。PPP项目风险分担的目标是降低项目总成本，提高风险管理的效率。技术风险控制力和实体风险控制力构成了主体风险控制力价值链，两种能力缺一不可。PPP项目风险因素与主体风险控制能力的关系如图3所示。

在识别出的8项主体风险控制力的基础上，可以对每项能力进行全面、具体的细化，以达到可以衡量的目的。

图3 PPP项目风险因素与主体风险控制能力的关系

数据采集和分析能力是主体在对采集的历史数据进行分析的基础上，对现有项目风险作出判断和评估的重要能力。网络和硬件设施是数据的载体和数据分析的重要工具；历史数据是否全面、详细直接影响数据分析的结果和对项目风险的评估；信息技术人员的数量、资质和能力是考察主体数据采集和分析能力的最重要指标，如果风险主体的信息技术人员不足，则造成硬件和数据的闲置。

管理能力代表主体组织管理能力和协调能力。组织管理能力主要体现在主体是否能建立有效并能够实际执行的内部控制流程，并通过建立相关的监督管理制度以保证主体内部所有人员都能够遵守企业章法；协调能力则主要包括内部协调能力和外部协调能力。

资质和经验可从风险主体的资质和施工业绩两个方面来评价。主体的资质等级、质量认证和获得的奖项、荣誉是主体资质的重要来源；施工业绩则主要表现在类似项目建筑总产值＼总面积、年平均营业额和业主综合评价方面。

4.2 技术风险控制力

政府行为控制能力是指项目风险主体是否能够影响政府决策或政府机关相关人员行为的能力，一般，风险主体个体不具备这种能力。

风险主体的技术水平越高，项目面临的风险越少，在风险发生时，也能够更有效地解决问题。技术装备和技术人员资质、资历是评价风险主体技术控制能力的两个方面，技术装备水平包括技术设备的数量＼规格＼型号、设备利用率和研发投入水平；人员资历＼资质则可以通过技术人员执业资格的种类＼级别＼数量和类似项目经验的多少来评价。

采购控制能力包括供应商和劳务合作机制。采购能力较强的风险主体可以以较低的价格获取质量较高的供给物品，避免供给不足。在原材料供给方面，风险主体所选定的供应商的QHSE水平和供应系统的信息化水平是保证有效供给的重要因素；另外，在劳务密集型的项目中，风险主体一般采用劳务分包的防水来实现，劳务分包商的数据库规模和劳务分包商的资质、资历评价风险主体选定的劳务分包商的主要标准。

财务和运营能力指风险主体通过对各项资产进行生产经营获取利润的能力，包括运营能力、盈利能力和偿债能力三个方面。存货和应收账款是运营过程中的两个最重要科目，存货周转率和应收账款周转率是考察运营效率的最关键指标；有效运营的结果是资金和资产的增值，运营结果的好坏通过盈利能力来反映，盈利能力的主要评价指标是营业利润率、销售毛利率和成本费用利润率；偿债能力决定了风险主体是否能够继续存续，资产负债率、流动比率和利息保证倍数高的主体，偿债能力较强。财务和运营能力主要从动态角度来评价主体风险控制力。

［1］Arthur Andersen.Value for Money Drivers in the Private Finance Initiative［M］.London：Arthur Andersen and Enterprise LSE，2000.

［2］涂铭，汪宵.PPP项目风险因素和承担机制研究［J］.基建优化，2007（4）：25-28.

［3］吕宁华，刘玉强.建筑企业风险控制能力评价指标体系分析［J］.施工技术，2014（24）：54-43.

［4］柯永建，王守清.基础设施PPP项目的风险分担［J］.建筑经济，2008（4）：31-35.

李晓美（1990—），女，河北邢台人，硕士研究生，河北工业大学。