以供给侧改革推动我国信托业转型

李娜

【摘要】供给侧改革为信托转型升级提供了方向，我国信托业应借助互联网思维革新发展理念，发挥自身制度优势，创新业务模式，大力发展包括资产证券化业务、家族信托、消费信托、绿色信托等特色业务。同时，还应完善风险管理体系，建立品牌优势，加强人才队伍建设。本文就供给侧改革推动我国信托业转型展开分析和探讨。

【关键词】供给侧改革 信托业转型 建议

一、导言

近期，供给侧改革成为市场热点，供给侧改革是一项系统工程，对信托业而言，机遇与挑战并存，有利于信托转变发展理念，升级经营模式，开拓创新业务，但也使其面临资产质量承压、互联网背景下风险加剧、专业性人才队伍缺乏等问题。在泛资管竞争加剧、利率市场化不断加快、互联网金融快速崛起的背景下，供给侧改革为信托转型升级提供了方向：应借助互联网思维革新发展理念，发挥自身制度优势，创新业务模式，大力发展包括资产证券化业务、家族信托、消费信托、绿色产业和健康产业等特色业务。同时，还应完善风险管理体系，建立品牌优势，加快创新型人才队伍建设。

二、供给侧改革概念

新供给主义经济学提出，要使中国经济重新恢复增长动力，必须从供给侧发力，短期要尽快降低融资成本、大规模减税、放松垄断和行政管制，多方面降低对中国经济的供给约束；中期应通过市场化手段，让生产要素从那些供给成熟和供给老化的产业，尽快向新供给形成和新供给扩张阶段行业转移，更新供给结构；长期则应该深化供给侧改革，减少对劳动、土地、资金、管理、技术等各生产要素的供给抑制，提高供给效率、降低供给成本，让五大财富源泉充分涌流，开启中国经济的新一轮上升周期。

三、信托业发展面临困难

（一）传统盈利模式难以为继，利润呈现下降趋势

长期以来，我国信托业主要依靠制度优势获得稳步发展，资产规模不断扩大。中国信托业协会数据显示，2015年第二季度信托资产规模突破15万亿元大关，且增速一直保持在20%以上。但信托利润却呈下降趋势，利润率从60%不断下滑，2015年第三季度已低于10%，由于经济下行压力增大、利率市场化不断推进，传统融资类信托比重不断缩小，房地产信托和政信合作业务萎靡不振，新增业务增长乏力，利润来源渠道收窄，形成对信托转型升级的倒逼之势。

（二）风险敞口逐步扩大，刚性兑付风险上升

当前，我国经济面临结构性调整，下行压力较大，经济主体活力不足，实体经济风险向信托业逐步传递，特别是工商企业、基础产业、房地产盈利能力下降趋势明显，中小企业由于资金实力弱，一旦发生问题，很难归还信托贷款，经营风险日益加大。利率市场化改革也使得投资者对信托产品的流动性要求越来越高，流动性风险不断加大。信托行业一直默认的规则——刚性兑付，随着信托项目风险的不断积聚，严重影响到了信托项目的兑付，刚性兑付像“紧箍咒”一样迫使信托业完善风险管理体系。

（三）行业竞争日趋白热化，信托资管优势渐式微

利率市场化也使得信托业传统的依靠利差形成的竞争优势逐步丧失，泛资管竞争加剧、互联网金融崛起使得信托业面临的竞争更加激烈，信托产品收益率不断下降趋势明显。随着银行、券商、保险等金融机构踏入资产管理这片蓝海，信托传统的资管优势也不再明显，严重的分流效应导致信托收益下降，风险加大，亟需重构业务模式，加速转型升级步伐。

四、供给侧改革背景下信托业转型措施

（一）落地“互联网+信托业”战略，实现跨界融合

我国信托业互联网运用程度低，远落后于银行、券商和保险等金融机构，主要依靠融资类信托支撑其发展，跨界发展意识淡薄，亟需革新发展理念应对互联网冲击。信托公司应借助互联网思维，以客户为中心，以平台为切入点，用开放的视角拓展业务边界，不断实现跨界融合，创新业务模式，拓宽销售渠道，增强客户粘性，更好地为社会公众提供投融资服务。同时，凭借互联网低成本的优势，降低企业融资成本，更好地服务于实体经济。

（二）大力开展资产证券化业务，增加有效金融服务供给

开展资产证券化业务，有利于盘活存量资金，增强企业资金流动性，提高产能过剩行业运行效率。为了开展资产证券化业务，首先，要选择具有稳定现金流的基础资产；其次，应根据标的资产的特性，进行差异化产品设计；然后，应提高产品的信息透明度，让投资者充分了解产品，提高安全性。

（三）积极开拓家族信托这片沃土，拓宽盈利渠道

改革开放后，中国经济快速增长催生了一批高端财富人群，他们对综合性、个性化的财富管理需求日益旺盛。由于家族信托财产的独立性和信托制度十分契合，信托应积极开拓家族信托这片沃土，拓宽盈利渠道。在我国，发展家族信托需要建立、健全信托登记制度，实施差异化税收政策，加强投资者教育，以客户需求为中心。同时，搭建海外业务平台，鼓励有实力的信托公司走出国门，开拓海外家族信托市场。

（四）发挥自身制度优势，积极参与国企改革

供给侧改革的重点是化解过剩产能，旨在提高全要素生产率和企业竞争力，其中国企重组、并购需要金融优化资源配置，这为信托提供了机遇。信托应充分发挥自身制度优势，通过信托的方式广泛参与国有企业员工持股计划，避免股权过于分散，提高企业运行效率。进军消费金融领域，打造消费信托。现有消费金融，覆盖面有限，且程序较为繁琐。消费信托可以实现产业和金融的融合，不但可以使投资者、信托公司受益，也可以让产业方获得收益，这对当前拓宽企业盈利渠道，提供多层面投资需求、拓展信托盈利空间意义重大。

（五）积极开展绿色信托

当前我国绿色产业资金缺口巨大，迫切需要新的融资渠道。绿色信托可以通过设立信托计划筹集资金，信托公司作为保管人运用资金，投资绿色项目。为了增强安全性，信托公司还可以与担保公司合作，让其为项目提供担保，提高项目评级降低风险。

五、结论

在供给侧改革推进过程中，为了加快信托转型升级步伐，建议相关部门完善信托法律法规，健全信托登记制度，为信托产品的流通扫除障碍；加强投资者教育，让投资者充分了解“互联网+信托”产品，逐步培育合格投资者，营造良好的市场投资氛围；信托转型发展必须结合中国国情，走中国特色的信托发展道路。

参考文献

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