上市公司通过盈余管理实现摘帽的可行性研究

马靖超　王智航

摘 要：盈余管理是以企业管理当局为主体，以对外报告的盈余信息、为客体，以自身利益最大化为目的而在准则允许范围内综合运用会计或非会计手段来实现对会计收益的控制和调整。我国目前的市场经济正处于起步阶段，盈余管理现象十分普遍。另外，ST制度是我国独有的一项对上市公司进行管理的制度，其目的在于通过对业绩较差并到达一足条件的上市公司进行ST冠名的方法，来向投资者揭示该公司的财务情况。本文基于盈余管理角度，在分析*ST美利财务状况基础上，对其摘帽提出可行性建议。

关键词：*ST美利；盈余管理

一、研究背景和意义

盈余管理行为是企业利用会计的选择性合理改善收益的行为。在我国随着证券市场的逐渐发展和市场经济的逐步完善，上市公司中普遍存在盈余管理行为已经得到研究证实。但由于目前我国财务会计准则还是不够完善，其中存在不少的局限性，这就为企业采用盈余管理留下了机会。从目前情况看，我国资本市场发展已有十几年历史，但是与国外较成熟的资本市场相比较，还是存在着许多方面的需要改善的地方。在当前情形中，如果企业使用盈余管理方式不合理，就会有可能变为财务舞弊的不合法行为。

上市公司在盈余管理选择有很多种方式，如利用现行会计政策和会计方法的可选择性、关联交易、债务重组、政府的扶持等。在国外对于盈余管理的研究涉及的领域非常广泛，与国外相对较成熟的资本市场相比较，我国资本市场中的上市公司的研究相对来说还不是很成熟，只是在逐步的发展中。因此，在该方向的相关领域进行深入研究，尤其是我国这类较特殊的ST公司的研究更加比较重要和迫切，具有理论意义和现实意义。

二、*ST美利背景简介

（一）公司概况

中冶美利纸业成立于1985年，经过二十多年跨越式的发展，企业总资产77 亿元人民币，拥有28条现代化的造纸生产线，企业拥有速生林基地50万亩，员工8000多人。成为一家集制浆、造纸、造纸林基地开发、造纸机械加工、建筑工程、设备安装、印刷包装、房地产开发、商贸、自营进出口为一体的多元化企业集团。美利纸业经营范围机制纸、板纸、加工纸等中、高档文化及生活用纸的生产、经营、销售。经营本企业自产产品的出口业务和本企业所需的机械设备、零配件、原辅材料的进口业务，但国家限定公司经营或禁止进出口的商品及技术除外。

（二）财务状况

2013年和2014年两年报告期内，公司面临着债务负担沉重、流动资金短缺、低效资产较多等困难。在经济增速放缓、造纸行业仍不景气的大环境下，公司2013年报告期内营业收入实现553，185，49034元，2014年报告期内营业收入实现622，013，44502元，分别比上年同期增加-5941%和1244%。2013年报告期内营业利润实现-261，677，46995元，净利润实现-241，384，59982元；2014年报告期内营业利润实现-400，618，04398元，净利润实现-649，097，28318元。

从表1可以看出，美利纸业2013年到2014年各项目同比发生严重下降，导致公司出现资不抵债状况。鉴于这种状况，避免公司遭受退市风险，公司必须上下一心，提高公司的治理结构和改善财务状况，实现*ST美利的摘星摘帽，保护股东和投资者的利益。

三、*ST美利可采用的摘帽手段

根据我国上市公司ST制度，若公司连续亏损三年，则面临退市摘牌的风险。*ST美利在处于亏损的最后一年时，如果想在来年保住上市资格，则必须通过盈余管理方法，如进行重大的资产重组活动、大额度的关联交易或者是利用政府补助等来改善公司的财务状况，最终实现扭亏为盈。

（一）冲回预计负债

从*ST美利2014年财务报表中，我们看到报告期内，净利润-649，097，28318元，比上年同期减少16891%，除了本期营业利润比上年同期减少5310%外，还有一个重要因素是宁波银行北京分行诉中冶纸业、林业公司及本公司金融借款合同纠纷案件已二审判决，公司根据判决结果计提大量预计负债导致利润下降。

美利纸业和中冶美利林业开发有限公司败诉，根据终审判决结果，本公司计提预计负债 287 亿元。针对本公司目前计提的高额预计负债，公司可以与宁波银行进行交涉，或者向法院起诉，要求免除公司就中冶纸业集团有限公司对其债务的连带清偿责任和抵押担保责任，从何减少预计负债的计提，改善公司财务状况，提升下期的净利润。

（二）资产置换

2014年美利纸业的四家子公司经营均出现不同程度的亏损，宁夏美利纸业板纸有限公司净利润为-1，224，65883，深圳市美利纸业有限公司净利润为-64，52870，宁夏兴中矿业有限公司净利润为-408，80115，宁夏美利纸业集团环保节能有限公司净利润为-2，811，83775。鉴于子公司的亏损状况，公司可以考虑出售亏损最严重的宁夏美利纸业集团环保节能有限公司的股权，或者与集团内部其他经营状况较好的公司进行资产置换，进而实现对亏损子公司的剥离，合并盈利状况较好的公司，提升公司盈利能力。

（三）减少计提资产减值损失

通过分析合并利润表，公司2013年资产减值损失合计为92，147，32993，而公司2014年资产减值损失高达180，743，53649，基本翻了一倍。

从表2中可以看出，计提的资产减值损失主要由应收账款坏账准备、存货跌价准备和固定资产减值准备组成。我们看到，公司可以减少赊销业务，通过货币资金进行交易，进一步减少应收账款计提坏账准备。公司可以根据最新的国家法律法规和行业状况，通过会计政策和会计估计变更，减少固定资产和在建工程计提的减值损失。

四、结束语

从文中的研究对象可以看到，*ST美利在处于亏损的最后一年时，为了保住上市资格，通过冲回预计负债、资产置换、减提资产减值损失等盈余管理方法来实现下一年摘星摘帽。对于上市公司而言，上市公司要依据企业具体情况，选择合适和合法的盈余管理方法实现公司实现摘帽，进而改善公司治理结构，实现公司价值最大化。（作者单位：宁夏大学经济管理学院）

宁夏大学科学研究基金资助 项目编号SK15029

参考文献：

[1] 刘旭东.2012. ST上市公司利用盈余管理摘帽研究.西南财经大学硕士论文

[2] 李安兰.2013.上市公司非经常性损益扭亏盈佘管理案例研究.财会通讯

[3] 任永平，李昊.2013.资产减值会计准则变更与盈余管理行为研究.财务与会计

[4] 褚祺生.2013.基于会计估计变更的盈余管理研究.财经界