特朗普带来改变

蔺常念

2016年金融市场充满变数，两次出现黑天鹅事件。6月23日英国公投脱欧，令到金融市场震荡，恒指曾跌970点，但受深港通刺激，指数从低位反弹4，466点。11月8日美国总统大选爆出大冷门，早前广泛被认为没有机会的特朗普爆冷胜出。

特朗普是一个地产商人，从来没有从政经验，绝对是一位外人，难怪事前没有人看好。他是一个政治不正确、口不择言、狂莾自大、歧视少数民族（尤其是墨西哥人）、身体残障人士、当女人为玩物的非主流人士。民主选举是极之公平，特朗普代表一半的美国选民，和他一样，政治不正确。

低教育水平、低收入的市区白种男人，及乡村白种男人，成功把一位代表他们的愚昧、无知、自大的人选为下届美国总统。这代表了美国精英意识、政治正确、民族融和、人道主义及包容主义失败。反而上来的是民粹主义、以自我为中心、排外自私的心态。

失败者成功造皇

美国东北及西岸投票给希拉里，东北代表金融、传媒;西岸代表新经济、互联网。选特朗普的中部及南部代表农村及旧经济。在全球化经济下，美国东北及西岸成为胜利者，相反中部及南部成为输家。中南部愤怒的白种男人，经济转型的失败者，成为造皇的一群。

特朗普在竞选时，表明不满意美国联储局的低息环境及宽松货币政策。他认为联储局令利率不恰当的低，以及货币供应太多。特朗普当选后，美国利率急升，一周内美国10年国债升到2.15厘，升了37点子。利率上升，令到债券价格下跌，全球债券价格跌了1万亿美元。

投资者认为低息环境结束，要先沽出债券。直接令到香港收息股和地产股下跌，收息股例如公用股、房产信托与收租股，电能（00006.HK）、领展（00823.HK）、恒隆（00101.HK）及九仓（00004.HK）等下跌;同时也拖累到地产发展商下挫，包括新地（00016.HK）、长地（01113.HK）及新世界（00017.HK）。

收息股地产股下跌

特朗普是一个地产商人，从来没有从政经验，绝对是一位外人。

总结特朗普当选，资金从亚洲流失，亚洲股票面对沽压，资金流入美股，令到亚洲股市下跌。不过深港通快将开通，港股有两大吸引亮点。首先港股估值低，市盈率只有11倍，远低于美国的19倍;其次是南下资金，受到港元和美元挂钩吸引，港股成为人民币贬值的对冲工具，吸引内地投资者。预计恒指需要跌至22，000点，才有支持。