祸起油价， 何去何从

烟 台中集来福士海洋工程有限公司内部人士向《航运交易公报》记者分析道，萧条的海工市场可以说是祸起油价，目前来看，超深水油气开采平均成本为56美元/桶，中等水深需39美元/桶，自升式平台作业成本至少23美元/桶。当前油价水平已跌破30美元/桶，对海工装备市场的冲击程度可想而知。全球宏观经济疲软，能源需求减弱，加之地缘政治博弈，油价注定进入低价时代。

日前，中国最大的海上石油企业——中海油宣告减产，其提交香港证券交易所的文件显示，今年该企业将生产4.7亿～4.85亿桶石油当量，低于去年的4.95亿桶，这是1999年以来首次减产。今年该企业支出将不超过600亿元，去年为672亿元。风险咨询公司欧亚集团表示，中海油是世界上第一家明确表示将减产的大型石油企业，凸显当前油价给这些大型企业带来的压力。其他大型企业都在大幅削减支出，未来某个时间产量也会下降。

国际基准价承压

国际原油市场震荡不已，自2014年年中以来，全球石油供应持续过剩达每日100万桶甚至更多，已经冲击油价下跌逾75%，自今年以来已经下跌1/4。

1月18日，国际油价触及2003年以来最低位，美原油2月份期货价格最低触及28.36美元/桶，布伦特原油3月份期货价格最低触及27.67美元/桶。

日前，国际原子能机构证实伊朗已经执行去年7月签署的《全面联合行动计划》，限制自身核能力，因此美国和欧盟已解除对伊朗的经济制裁，此举意味着全球第四大原油生产国伊朗重回国际市场。国际能源署预测，伊朗原油库存达到4000万～5000万桶，国际市场将迎来一次“海啸”冲击。

受制裁影响，伊朗石油出口从2011年的顶峰水平每日减少约200万桶至略高于每日100万桶。伊朗政府透露，至3月份每日出口量将增加100万桶。

英国咨询公司安迅思分析师向《航运交易公报》记者表示，为扩大原油进口渠道、避开动荡的中东市场，韩国曾对从中东以外地区进口原油的进口商提供运费差价补贴。不过，从今年开始，该政策将不再包括现货交易，而向合约交易倾斜。据GAC船舶经纪人的消息，自2012年韩国开始进口福蒂斯原油以来，其月进口量达200万～600万桶，相当于3～10艘油轮货量。若韩国该项进口需求消失，国际石油基准价格将承压，因为福蒂斯原油每日价格在所有原油现货的每日基准定价中的比重占到70%左右。

上述分析师进一步表示，除此之外，美国原油库存不断增加;中国预计将推出原油衍生品合约，亦将挑战布伦特和美原油价格的定价基准地位。据悉，上海原油期货合约将以人民币为计价货币，并向国际市场全面开放。中国作为全球最大的原油、成品油及其他液化品的进口国，上海原油期货合约或会抢走布伦特原油期货和西德州中质原油期货的部分市场，在原油期货合约市场占据显著地位。

海工项目进入危险期

国际油价不断走低，全球海工市场面临严峻形势，无论是订单、租约，还是融资，船东、船企、金融机构都面临巨大的压力和挑战。影响海工市场发展的诸多不确定因素叠加，海工项目已进入危险期。

去年12月，国际石油组织欧佩克未能就限制原油生产达成任何协议。在原油供过于求的情况下，其成员国的原油产量依然接近创纪录水平。沙特石油大臣纳伊米表示，海湾国家不会改变现行的石油生产政策，暗示其将坚持限制产量下限。

有数据显示，海湾国家每桶油的成本为10美元，而美国则需36美元，欧佩克原油滔滔不绝，迫使美国页岩油生产商不得不减产。美国能源信息管理署数据显示，去年2月开始，美国页岩油产量已每月下滑。

此外，上述分析师援引英国油气协会消息，在北海等地区，低油价已经使生产商提出停运计划。一旦北海地区油气生产设施被拆除，北海油田将停产。而根据英国油气协会分析，英国北海油田停产，未来10年内将废弃79座钻井及服务平台。

上述分析师认为，油价若继续下跌，美国约25%的常规原油产地——美国墨西哥湾亦将面临类似情况。

从“趋之若鹜”到“避之不及”，短短几年时间，海工项目融资经历了“冰火两重天”。在目前低迷的市场环境下，船东能在交船前落实租约的项目越来越少，即便有租约，租期通常也无法匹配融资期限，租约收入无法满足应还本息的需求。

目前来看，在提供担保的信用主体实力有限的情况下，海工资产的价值及海工市场的走势对融资将起到关键作用。此外，由于项目涉及借款人所在国、担保人所在国、平台运营地等多个国别，未来租约的平台运营地还有不确定性，因此投资海工项目的累积风险也进一步显现。

海上石油开采已逐渐由近洋转至深海领域，但超深水钻井平台的成本更高。据悉，超深水钻井平台的建设周期一般在30个月左右，此前所下的超深水钻井平台订单也陆续进入交付期。

近两年，中国承接了世界海工装备市场订单的最大份额，主要以国有骨干造船企业为代表的中国船企大多通过与国外设计企业合作下单，旗下融资子公司提供资金支持。但据知情人士透露，某大型造船企业承接的挪威设计企业的超深水半潜式钻井平台存在大幅亏损的可能。该人士称，上述海工项目在建设过程中因设计问题已出现大幅超支，并因此造成延迟交付，或致2亿～4亿美元的亏损。

中国或推惊喜

由于美元将升值、欧元将贬值，美国央行计划在今年渐行加息，欧洲央行则计划推出放松货币政策。应对通货紧缩压力，欧洲央行试图通过通胀冲销高债务，但此路或行不通，因为原油供应过剩使得全球运输和制造成本基数下降。与通货紧缩的对抗，实际上是与原油供应的“战争”。

安迅思上述分析师进一步指出，今年可能是油市开始根本性扭转的一年。中国推出原油基准价，全球油市迎来第三大基准;人民币加入SDR货币篮子成为世界货币，意味着美元在原油、大宗品市场以及政治方面的霸主地位将动摇，油市或将出现惊喜。

该分析师指出，自俄罗斯因克里米亚地区问题遭遇美国和欧洲制裁以来，俄罗斯与中国签订的管道供应协议和出售油气的计价货币便是人民币和俄罗斯卢布。若伊朗能够转用另一种主要货币出售油气资源，美国对伊朗和其他地区的制裁便基本失效。

但是，上海航运交易所研究员舒胜对此持较悲观的观点。他认为，此轮以乌克兰—俄罗斯、叙利亚—伊斯兰国、土耳其—俄罗斯、沙特—也门危机为表面事件主线的一系列国际危机，实质是一次迎接新能源时代到来的“能源战争”，一方面是争夺变动中的全球能源市场，另一方面是为新能源时代的新能源和传统能源格局布局，其复杂程度不是泛泛的分析能够表达清楚的。人们看到的并不是底牌，而是打出台的“明牌”，只可用来推测各人手中的牌，却无法确定这些牌究竟是什么，更无法确定各人会怎么出牌。

中国再一次以主动的全球战略参与了这次大变局，结果还有待时日揭晓。但是，千万记住全球战略没有必赢的道理，不考虑风险就不会有胜算，不要轻信美国已经衰弱的判断。

1月12日，美国总统奥巴马发表任内最后一次国情咨文时称，“美国是世界上最强大国家。没有国家敢攻击美国或者美国的同盟国，那是自取灭亡。当重大国际问题出现时，世界人民不会找北京或莫斯科，他们找美国”。舒胜认为，与其把奥巴马的发言看成是穷途末路的虚张声势，倒不如认认真真地跟踪分析不断变幻中的国际势力及其目的。

舒胜强调，在新能源背景下，石油以及建立在石油贸易基础上的油轮运输业务的周期性特征已经发生变化，不能依据以往的模式做当前推断。