燃料电池：距离产业化已不远

投资要点：

1、燃料电池技术是最具发展潜力的新兴技术。

2、推进研发和实施量产将进一步降低成本。

燃料电池技术是能源产业中最具发展潜力的新兴技术之一，它以零排放、高稳定性的优点受到社会资本和政府的关注，作为最适合燃料电池发展的载体，燃料电池汽车的发展还是受制于成本问题、安全性等问题掣肘。从内部的核心部件研发推进到政府牵头的氢能源网络供应建设，都是我们必须面对的问题。

成本问题的最佳解决方案是推进研发和实施量产。从内部成本看，质子交换膜、双极板、铂催化剂是占比较大的核心部件，目前由政府和大型车企牵头的科研资源已尽数投放，新款丰田Mirai的每千瓦造价已经达到300美元，几乎已经与锂电动力汽车相仿，未来有望继续压缩至100美元/kw的内燃机造价水平；从外部看，氢气能源的制备与储运也已经得到大大的解决，特别是与炼钢制煤等传统重工业的结合得到的副产氢气在新型提纯技术的带动下，大大降低了能源使用成本。随着燃料电池新型技术的延伸和整车的逐渐放量生产，相关成本有望得到进一步的压缩。

氢能源供应网络的建设将决定产业的规模。国外的氢能源供应网络建设已经有明确的规划，特别是日本在2035年设下了5000座加氢站，以能够覆盖全国的氢能源供应。在建设途径上，直接建设造价太高，而通过加油站改造的方式还亟需政府力量的推动。我国国内暂时只有两个在营的加氢站，而且无明确的建设规划，对标国外的建设进程未来提升空间巨大。

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