眼科：小专科，大机遇

投资要点：

1、国内眼科医疗拥有庞大市场容量。

2、上游药品和机械需求巨大。

眼科医疗市场包括眼病诊疗、激光近视手术和医学视光三大板块①眼病诊疗：受老龄化加剧等因素影响，中国眼病诊疗市场发展迅速，目前规模达200亿元；尤其是白内障市场发病人群多、渗透率低，受益于技术进步、政策大力扶持，未来将保持快速增长；②激光近视手术：中国4亿近视人群，有20%（8000万）适合开展手术治疗，但目前每年开展近视治疗手术仅100万例左右，市场潜力巨大。飞秒技术快速兴起，逐渐替代LASIK，加快近视手术市场渗透率的提升；③医学视光：中国医学视光50亿元规模，在整体视光市场仅占6%的份额。未来国内验光配镜有望回归医疗本质，医学配镜成为今后验光配镜行业的发展趋势。

眼科产业链：上游药品和器械需求巨大，下游医院整合加快。

①上游：眼科用药和器械市场需求巨大，青光眼、干眼症及视网膜疾病领域重磅药物频出，国内企业已加快研发布局并有所斩获；器械&耗材在眼科诊疗中起重要作用，但技术和品牌壁垒较高，国内企业刚刚起步，未来进口替代潜力巨大；

②下游：国内眼科医疗资源缺乏、分布不均，基层市场患者多而资源少。随着竞争加剧，眼科医院龙头通过连锁扩张逐渐形成规模优势和品牌优势，成为行业的整合者，有望分享国内眼科诊疗市场高速增长的红利。

我们看好国内眼科医疗行业的巨大市场空间和发展前景，重点推荐：康弘药业、爱尔眼科。