许丽：财务分析在企业中的应用

许丽

【摘要】财务分析是企业根据相关资料，采用一系列专门的分析技术和方法，对企业过去和现在的有关筹资活动、投资活动、经营活动的盈利能力、运营能力、偿债能力等进行分析，让其他企业和个人了解该企业的过去，评价当前的现状，预测未来的发展趋势。本文通过对海尔股份有限公司2011～2013年的经营状况及其财务报表进行各种能力指标的分析，得出我们所需的会计信息和各种对决策有关的信息。

【关键词】海尔公司 财务分析

一、公司简介

海尔股份有限公司在世界著名的生产白色家电企业中位列前茅，是中国同行业中首批成为世界名牌的企业，其于1984年创立于中国青岛，是一家产品多元化、经营规模化、市场国际化的大型企业。海尔股份有限公司自创立以来，一直以用户需求为重要指标，运用适合公司自身发展的生产经营政策、体系使海尔能够持续、健康的发展。海尔刚开始是一家被别人认为是“死鱼”的，没有前途的厂商，后来经过成功的转型成为了全球著名的制造和销售电器的企业之一。目前，海尔已经在全世界建立了许许多多的子公司，全球的在职职员早已过万。2013年，海尔股份有限公司实现营业额达8，648，772万元，净利润达416，815万元。直至2015年为止，海尔股份有限公司一直处于国内同行业的领先水平，甚至在全世界好的家电行业中也占有一席之地，海尔的用户遍布全世界。

海尔股份有限公司的业务主要涉及家电电器和电子产品，其中空调和冰箱是海尔所有的产品中最让消费者所熟知的，因此这两种产品的销售占海尔股份有限公司总销售的大部分，其销售收入占公司总收入的80%以上。海尔因核心技术的自主、更新的快速、产业链的完善和服务的快捷、贴心，使其产品在国内外受到消费者的喜爱，能在现今竞争激烈的国内市场立于不败之地，甚至在国外的市场也拥有一席之地。

二、财务分析

（一）偿债能力分析

偿债能力是指企业偿还长期债务和短期债务的能力，其是反映企业的财务状况和经营能力的重要标志[1]。

通过这三年的数据可知，海尔股份有限公司在2013～2015年中资产和负债都有所变动，其中流动负债和流动资产的比重较大。流动负债在负债中的比重一直居高不下，达到了90%以上，这说明海尔企业的流动负债很多，短期需要偿还的债务多，财务风险较大。

通过上表可以得到，流动比率在这三年里一直处于1点多，这可能会导致海尔股份有限公司的流动资产无法变现支付负债或会降低其价值的危险，但该指标在2013～2015年中的变动幅度不大，这表明海尔用大部分的流动资产用于偿还短期债务，该公司的偿付能力有所加强，公司所面临的短期流动风险有所减少，债权人安全程度在增强，可以维护正常经营活动。速动比率从2013年的1.18上升到了2014年的1.25，又下降到2015年的1.16，这表明2013～2015年的偿债能力都比较好，几乎可以实现所有的流动负债都能用可立即变现的资产来偿还。资产负债率是能够反映企业所拥有的总资产是否能够支付企业的总负债，该指标从2013年的67.23%下降至2015年的57.34%，这说明海尔股份有限公司的负债总额在降低，债务负担在减轻，总体的偿债能力在增强，可以保证海尔的总资产能够支付债权人的债务，减少财务风险。计算和分析利息保障倍数是为了了解企业是否能够支付债务利息。该指标从2013年的-14676.80大幅上升到2013年的-1300.24，这主要是因为海尔的财务报表中所反映的利息费用为负数，且表明海尔支付债务利息的能力在增强。

通过上述各项数据和指标的分析，可以得出海尔股份有限公司在这三年里，偿还所借债款的能力虽然在些方面还需改进，但总体来说其还是不错的。

（二）营运能力分析

企业营运能力主要指企业营运资产的效率和效益。分析企业的营运能力主要是为了评价企业资产的流动性；评价企业资产利用的效益；挖掘企业资产利用的潜力[1]。

通过对2013～2015年资产负债表数据的分析可以得出，海尔的各项流动资产在这三年中度有所增加，其中流动资产总额大部分是由货币资金组成的，这说明海尔股份有限公司拥有较多的可立即变现的资金，可以能随时调动资金满足紧急需求，但拥有过多的货币资金会导致这些资金无法投入到生产经营当中，让资金的利用率不高，降低海尔的收益。海尔的存货占流动资产总额的比重在这三年中在不断地下降，这是因为从2011年起，海尔开始实行零库存的策略，存货受到影响比重开始下降，这说明海尔的存货占用资金开始变少，销售情况较为不错。

通过上表的相关指标可以得到，应收账款周转率从2013年的20.29次下降到2015年的15.68次，而应收账款的周转天数在这三年里在不断变长，这表明海尔股份有限公司收账的速度在逐渐减慢，增加了坏账损失和各种的费用，平均处理天数变长，减慢了资金变现的速度，资金无法快速运用于生产经营中。

存货周转率从2013年的9.25次下降到2015年的8.02次，而存货周转天数在这三年里一直处于30～40多天，并且销售的周期在不断的上升，这表明虽然海尔已经开始进行降低库存的策略，但海尔每年仍有许多的存货积压在仓库，并且存货无法快速的销售出去来获得资金。

流动资产周转率从2013年的1.94次下降到2015年的1.57次，这主要是受存货周转率和应收账款周转率的影响，这说明资产可供运用的机会较少，导致资产利用效率较差。固定资产周转率从16.07下降到了11.62，这表明海尔生产经营中的设备处于闲置状态，没有从分进行利用，导致其的固定资产的利用效率在不断下降。总资产周转率在这三年里逐年下降，表明海尔对总资产的利用效率降低。

通过上述各项数据和指标的分析，海尔的各项指标在2013～2015年里均有一定程度的下降，这说明海尔的运营能力在这三年里有所下降，资产的利用效率降低。

（三）盈利能力分析

盈利能力是指企业在一定时期内赚取利润的能力。盈利能力的分析是财务分析的重点，对企业盈利能力的分析主要是对利润率的分析，利润率越高，盈利能力越强，反之则盈利能力越弱[1]。

由利润表中的数据可以看出，海尔的营业成本和营业收入在这三年里逐年增加，其中海尔的营业收入只来源于销售收入；营业成本在这三年里也有所增加，其中其他业务成本有小幅度的增加，这表明海尔的成本进行财务处理过程中存在问题。海尔的净利润也在逐年增加，并且处于行业的较高水平，这表明海尔的竞争力较强。

通过表3的指标可以得出：主营业务利润率从2013年的24.82%上升至2015年的27.51%，销售净利润率2011年的6.42%上升至2014年的6.41%，又下降至2015年的6.60%，这是因为海尔通过对前几年数据的分析，于2010年扩大了经营规模和进行了市场的拓展，因此销售有所增加，但到2015年时受股市和世界经济大环境的影响，销售有所下降。这两个指标的变化表明主营业务收入在逐年增加，海尔的竞争力还是比较好，相比其他，其盈利能力在逐年加强。

总资产报酬率在这三年里有较小幅度的下降，但大体仍趋于稳定，这表明海尔股份有限公司资产的运用效率在这三年里有稍微下降的趋势；净资产收益率从2013年的28.81%下降到2015年的18.95%。在这里，该指标主要受总资产报酬率的影响。这两个指标的下降是因为海尔的管理费用和销售费用的增加而导致的。

经过上述各项数据和指标的分析，可以得出这三年里，海尔股份有限公司在盈利能力方面有一定的下降，但总体而言，海尔的盈利能力还是不错的。

（四）发展能力分析

发展能力是指企业未来生产经营活动的发展趋势和发展潜力，也可称为企业增长能力[1]。

通过对海尔股份有限公司的发展能力指标进行分析，可以得出营业增长率在这三年里从8.30%下降至1.10%，但这并不能说明海尔的销售收入在这三年里逐年减少，而是处于增长的趋势，其中2013年的销售收入的增长速度最高，这是因为海尔通过对前几年数据的分析，于2010年扩大了经营规模和进行了市场的拓展，因而2013年的销售收入增加额要多；其他两年的营业增长率要低，可能是海尔的发展处于平缓期或产品的销售过程出现问题，导致这两年的增长速度要比2013年的慢。净利润增长率从2013年的27.31%下降至2015年的-11.51%，这表明海尔在2013、2014年的净利润一直在增加，其中2013年净利润的增长速度是这三年净利润增长速度的最高，这是主要是因为2013年的销售情况比2014年好；而2015年的净利润不再增长，甚至比2014年低，主要是2015年时股市不断下滑和世界经济不景气，导致海尔的销售有所低迷。

净资产增长率从2013年的29.61%上升至2014年的45.64%，又下降至2015年的11.27%，虽然海尔在这三年里的净资产增长率存在起伏变动，但其净资产仍处于不断增长的趋势，这反映了海尔的所有者权益在不断增加，表明了可以用于企业发展的资金在不断累积。总资产增长率在2013-2015年从22.80%上升至22.93%，又下降至1.27%，但跟营业增长率一样，海尔的总资产在这三年里是处于上升的趋势，其中海尔这三年里的总资产增长速度的变动，可能是因为2015年时受股市和世界经济大环境的影响，销售收入有所下降。

经过上述各项指标的分析，可以得出海尔的各项指标虽然在这三年里存在起伏变动，但其发展能力还是不错的。

三、结论

在2013～2015年中，海尔股份有限公司因为2010年扩大了经营规模和进行了市场的拓展和2015年世界经济大环境的不好，使海尔的销售产生变动，但这三年的销售收入仍有所增加。这三年里成本和负债也在增加，现在海尔应该注意对成本进行有效的控制，并对相关问题进行解决。海尔这三年的偿还负债的能力总的来说是在不断增强，并且海尔的整体发展能力和未来前景相对优秀。

但是，海尔仍存在一些问题，像海尔的固定资产利用效率在不断下降；货币资金过多，导致资产利用率不高；资金流动性较差；库存积压等等。

总之，海尔在未来的生产经营中，除了继续保持自己的优势，还应该对存在的问题进行解决，来提高企业的竞争力。从总体上来看，该企业的整体发展能力和未来前景还是不错的。

参考文献

[1]张先治，陈友邦.财务分析（第七版）[M].大连：东北财经大学出版社，2014：173-235.