海外并购并不全是“大鱼吃小鱼”

闵杰

地方经济的转型升级是多方面的，并购重组是其中的一个方面。

既要看重它，也不能看得太高。海外并购对于企业学习先进管理、

先进技术，掌握行业话语权具有重要意义

为了推动浙江企业并购重组，浙江省政府近年来打出“组合拳”。从2010年开始，浙江省就制定出台了上市公司并购重组引导政策，并在2013至2015年连续三年召开推进企业并购重组的专题会议，拍摄与并购相关的专题纪录片、撰写发布研究报告，成立了一系列支持并购重组及产业升级发展的基金，包括浙商创新基金、浙商成长基金、浙商转型升级母基金等。

浙江省金融办主任丁敏哲就上市公司海外并购接受《中国新闻周刊》专访时谈到，浙江把上市公司发展看得很重，视为浙江经济转型能否在全国先人一步的关键。而海外并购目前刚起步，未来是大趋势，但不能一哄而上。

中国新闻周刊：这两年浙江海外并购呈现了井喷之势，政府如何看待这一现象？

丁敏哲：上市公司海外并购刚刚开始，但是已经有了一个好的开端，大家认识也比较到位。实际上浙江并不是从现在才开始，我们从三年前就已经开始推动和引导。省内上市公司海外并购的氛围已经起来了，但真正走出去的还是个案，不算多。比起我们三百多家上市公司，每年几百起并购重组，海外并购还不算太多。

虽然目前开局比较好，但海外并购有许多法律障碍，因此我们一方面要积极推进，另一方面也要务实。不能一哄而上，只是推动了氛围，这样意义不大。我们要坚持问题导向和效率导向，要考量海外并购的成果和效果到底如何。

但现在海外并购是一个趋势，因为经济发展到这个层面，上市公司也都有这种需求，所以要踩准这个时间节点，这是非常重要的。我们工作推动的重点，原来是以国内为主，现在逐步转向国内和国外同时推进。

我们把上市公司发展看得很重，视为浙江经济转型、工业转型能不能在全国先人一步的关键。因为浙江上市公司的体制机制比较到位，国有企业很少，以民营企业为主，整个经济的引领作用毫无疑问要靠上市公司。

并购重组是未来大趋势，但当前要注意不能一哄而起，不能没有条件也去搞。我们还是要注重实实在在的成果，浙江人办事也是这种风格。这次主管副省长带队，上市公司组团考察英国、德国和以色列，有一些探路性质，但目前来看总体效果不错。如果做好了，以后还会在其他地方继续尝试。

中国新闻周刊：短期来看，海外并购不能增加本地GDP，也不能解决本地就业，带来税收贡献，为什么要大力推进？

丁敏哲：马云有句名言，“现在的成果都是十年以前的布局。现在的布局，是为了十年以后的发展和可持续收益。”政府的工作思路也应该这样，不只是着眼于眼前利益和短期行为，应该有一个比较长期的思考，这样才能实实在在地实现目标。不能说现在要增加GDP了，现在来抓经济。也不能说现在环境污染已经很糟糕了，才来抓环境治理。海外并购的效应很明显，比如绍兴市上虞区，有几家企业通过海外并购，已经在业绩、效益、市场控制力、话语权、主导权、国际定价权等方面的效果都已经充分体现出来。

中国新闻周刊：浙江以民营企业为主，政府如何围绕这个特点制定政策，进行引导和服务？

丁敏哲：我们的工作是以引导为主，但决策权还在企业。这是民营企业的特点决定的，往往风险也更小。我们搭建平台，大家都可以利用这个平台，最终决策还在企业。这样往往成功率比较高，这是浙江推进海外并购的一个特点。也必须采用这种方式，企业的事情，政府不能越俎代庖，行政色彩在并购重组里面不能体现太充分。按照浙江省委书记夏宝龙所说的，我们（政府）要有“店小二”精神，搭建平台，提供服务，因此成功的决定因素也在这里。

中国新闻周刊：《上市公司重大资产重组办法》修改稿正在征求意见，业内认为政策正在收紧，这是否会影响浙江上市公司并购的步伐？

丁敏哲：我们的工作不是针对眼前的某项政策而动。如果因为某一项政策的修订，就改变我们的工作判断，是不行的。我们对上市公司一方面抓股份制改造，推动更多企业上市。同时抓上市公司并购重组，我们已经进入第四个年头。四年中，各种各样的政策出台已经很多了。对这些政策，我们一方面重视和研究，但另一方面，也不会轻易改变我们既定的思路和轨迹。如果总是依据政策环境变化来改变，那我们的工作就会束手无策了。

中国新闻周刊：在综合金融支持方面，浙江如何通过金融改革和创新支持企业走出去？

丁敏哲：当前有一些政策和企业走出去不够配套。一方面，民营企业上市公司走出去并购重组的意愿很强;另一方面，有关的外汇政策配套还跟不上。但对一些真正有成果的并购重组，一行三会，尤其是人民银行还是积极配合、创造条件的。我们目前已经成功进行的一些项目，曾经也出现了这样那样一些问题，但大家认识都比较到位，包括人民银行、商业银行都会一起想办法解决。

目前我们在推动成立海外并购母基金，但实际上这也是市场行为，政府只是起引导和推动作用。设立母基金，是以企业为主体发起的，他们作为市场投资主体，要在其中取得共赢。

中国新闻周刊：海外并购对浙江经济转型升级的意义是什么？

丁敏哲：地方经济的转型升级是多方面的，并购重组是其中的一个方面。既要看重它，也不能看得太高。海外并购对于企业学习先进管理、先进技术，掌握行业话语权具有重要意义，从我们的几个成功范例上已经体现出来了。而且并购重组速度快，上市公司资金积累比较多，实力比较强，进行海外并购的投入产出比较高，比自己完全从零开始，并购重组的效率和效益显然都更具有乘数效应，因此意义很大。

但有一些传统企业，还是应该老老实实做自己的产品。浙江有一个特点，小型巨人比较多，本身在国内处于龙头地位，目前的视野就应该投向全球，要在国际范围内也成为龙头企业。这样就必须具备国际视野，在全球范围内进行海外并购。甚至包括我们的一些企业被国际龙头企业并购，也是一种形式，从而发挥行业的引领作用。

我们总体上是保持一种开放的心态，不是一定要谁吃掉谁。我们现在还主张另一种方式，就是联合，与一些国际龙头企业联合，在浙江设立子公司，由我们的上市公司控股，从而占领国内市场。我们会推动多种形式的并购，也并不全都是“大鱼吃小鱼”。